隱形冠軍，是指那些不為公眾所熟知，卻在某個細分領(lǐng)域占據(jù)很高市場份額，擁有核心競爭力，難以被超越和模仿的小而美企業(yè)。

這個概念被德國學(xué)者赫爾曼·西蒙率先“發(fā)現(xiàn)”，起初他也認為“隱形冠軍”現(xiàn)象僅限于德國，但循著這個標(biāo)準(zhǔn)去找尋，就會發(fā)現(xiàn)這樣的企業(yè)遍布全球各地，尤其是如今在中國越來越多。

身處精細化工賽道的鍵邦股份（603285），就是這樣一家躬身產(chǎn)業(yè)鏈上游，將賽克產(chǎn)品做到全球市場份額60%，中國市場80%的制造業(yè)單項冠軍企業(yè)，卻不為大眾所知。

同時，公司的鈦酸酯產(chǎn)品國內(nèi)市占率在四成以上，得以抓住新能源鋰電正極材料市場增量，開發(fā)富臨精工等國內(nèi)知名的新能源鋰電行業(yè)客戶。

此外，公司還積極布局興建DBM/SBM（二苯甲酰甲烷/硬脂酰苯甲酰甲烷）7000噸產(chǎn)線，推動細分賽道格局變盤，也為自身發(fā)展尋求“第二增長曲線”。

8月3日，鍵邦股份發(fā)布半年報，期內(nèi)實現(xiàn)營收3.63億元，同比增長5.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.96億元元，同比下降2.18%，基本每股收益0.80元。

公司同日公告，決定投資建設(shè)《10000t/a高純乙酰丙酮項目》；并擬實施特別分紅，擬以實施權(quán)益分配股權(quán)登記日登記的總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅）。

最艱難的時刻已經(jīng)過去

聚氯乙烯，也稱PVC，既被被認為是當(dāng)代最偉大的發(fā)明之一，也是生活中的一種最常見塑料。

中國人均PVC消費量是發(fā)達國家的三分之一。

賽克，指的是有機化合物三（2-羥乙基）異氰尿酸酯，這是一種常用作高分子材料環(huán)保助劑。

PVC塑料中添加賽克，能夠增強其熱穩(wěn)定性和耐候性，這種塑料廣泛應(yīng)用于建筑材料、管道系統(tǒng)、窗框等PVC制品中。

數(shù)據(jù)顯示，2021-2022 年，公司賽克產(chǎn)品在中國市場的占有率分別約為89%和83%，在全球市場占到六成左右，這使鍵邦股份與PVC塑料產(chǎn)業(yè)很大程度上休戚與共。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年，我國塑料制品產(chǎn)量同比下降4.3%，涂料全行業(yè)企業(yè)總產(chǎn)量同比下降8.5%，受此影響，鍵邦股份賽克下游客戶需求下降，內(nèi)銷銷量較2021年下降7551.42噸，受2022年以來的東歐戰(zhàn)亂影響，2023年，公司賽克外銷銷量也較上年減少7528.23噸，其中歐洲地區(qū)銷量減少6052.40噸。

2024 年上半年，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長 5.0%。在下游應(yīng)用領(lǐng)域方面，PVC 等聚合物市場經(jīng)過 2022 年和 2023 年的疲軟后將恢復(fù)到 GDP 增長水平甚至更高，且需求增長主要來自于亞洲。

隨之，我國塑料制品產(chǎn)量從 2023 年 1-2 月的同比下降7.4%，恢復(fù)至 2023 年全年的同比增長 3.0%，2024 年 1-5 月延續(xù)上升態(tài)勢，實現(xiàn)同比增長 1.0%。

2024 年 3 月，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案》，推動新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新，積極開展汽車、家電等消費品以舊換新，有利于進一步促進下游漆包線及絕緣漆、鋰電等行業(yè)的需求增長。隨著國民經(jīng)濟和下游行業(yè)的進一步企穩(wěn)回升。

總體而言，2024年1-6月間，外部環(huán)境依然復(fù)雜多變，但較2021年以來的三年疫情，已企穩(wěn)向好，最艱難的時刻似乎已經(jīng)過去。

因此，鍵邦股份報告期內(nèi)主營產(chǎn)品銷量為 19923.96 噸，較同期增長 18.30%。

鈦酸酯，搭上新能源快車的門票

除了賽克，鍵邦股份的鈦酸酯產(chǎn)品在國內(nèi)市場的占有率也達到40%以上。

在鈦酸酯領(lǐng)域，公司產(chǎn)品已作為催化劑、增塑劑、偶聯(lián)劑等多種功能助劑廣泛應(yīng)用于塑料、

涂料和鋰電材料等行業(yè)，積累了艾倫塔斯集團、埃塞克斯集團等漆包線及絕緣漆行業(yè)的國際集團，聯(lián)成化科、元利科技等增塑劑行業(yè)的上市公司，以及富臨精工等國內(nèi)知名的鋰電池正極材料企業(yè)等客戶資源。

隨著近年來中國新能源汽車快速崛起，鈦酸酯也幫助鍵邦股份搭上行業(yè)快車，2020年-2022年，公司鈦酸酯銷售收入分別為9,334.87萬元、1.743億元和2.212億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為16.36%、17.06%和30.74%，一度逐年升高。

但本期內(nèi)鈦酸酯銷售收入為6006萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重為17.16%，有所回落。