2024年8月7日，叮咚買(mǎi)菜發(fā)布2024年第二季度財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，叮咚買(mǎi)菜實(shí)現(xiàn)了2021年來(lái)最高單季凈利潤(rùn)，達(dá)到6712.6萬(wàn)元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)約4.5倍；non-GAAP準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)為1.03億元，同比飆升約12.7倍。

2019-2022年間，叮咚買(mǎi)菜凈虧損分別為18.7億元、31.8億元、64.3億元和8.07億元，持續(xù)虧損。但如今，叮咚買(mǎi)菜已經(jīng)連續(xù)七個(gè)季度non-GAAP實(shí)現(xiàn)盈利，其中剛過(guò)去的第二季度，叮咚買(mǎi)菜產(chǎn)品收入回升至疫情時(shí)水平，服務(wù)收入和“其他運(yùn)營(yíng)收入”均創(chuàng)下單季歷史新高。

公司創(chuàng)始人兼CEO梁昌霖表示，叮咚買(mǎi)菜內(nèi)部進(jìn)一步上調(diào)了對(duì)第三季度及全年凈利潤(rùn)和業(yè)務(wù)規(guī)模的預(yù)期，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)顯著同比增長(zhǎng)，并繼續(xù)實(shí)現(xiàn)Non-GAAP以及GAAP標(biāo)準(zhǔn)下的盈利。

叮咚買(mǎi)菜和每日優(yōu)鮮兩家前置倉(cāng)模式的生鮮電商曾不被人看好，盒馬前CEO侯毅曾公開(kāi)表示前置倉(cāng)模式并不成立，只是做給VC看的模式。

而隨著每日優(yōu)鮮在燒了140億元后在2022年倒閉，三年燒了115億依然深陷虧損泥潭的叮咚買(mǎi)菜更是讓市場(chǎng)對(duì)于前置倉(cāng)模式一度判了死刑。在總結(jié)了前期過(guò)渡追求規(guī)模化的問(wèn)題后，不僅短短兩年間叮咚買(mǎi)菜起死回生，前置倉(cāng)模式甚至搖身一變，成為了商務(wù)部鼓勵(lì)發(fā)展的電商模式，傳統(tǒng)零售行業(yè)也逐步意識(shí)到了前置倉(cāng)的價(jià)值，包括山姆，永輝等大型商場(chǎng)均開(kāi)始了效仿。

盈利還得靠江浙滬

叮咚買(mǎi)菜采用的前置倉(cāng)模式是指在離消費(fèi)者最近的地方設(shè)立倉(cāng)庫(kù)，3~5公里輻射圈，消費(fèi)者下單后，商品直接從倉(cāng)庫(kù)發(fā)貨，用于解決生鮮行業(yè)的“最后一公里”問(wèn)題。

而叮咚買(mǎi)菜主營(yíng)的生鮮食品的生產(chǎn)、運(yùn)輸、保存特性，使得生鮮電商成為一門(mén)投入高、損耗高、毛利低的艱難生意。

在過(guò)去全國(guó)布點(diǎn)遭遇挫折后，叮咚在近年來(lái)意識(shí)到了自己全國(guó)一盤(pán)棋的問(wèn)題，并開(kāi)始了針對(duì)性的調(diào)整。

在撤出廈門(mén)、天津、成都和重慶等市場(chǎng)，優(yōu)化廣深等地站點(diǎn)布局后，叮咚買(mǎi)菜決定繼續(xù)加碼江浙滬大本營(yíng)。叮咚買(mǎi)菜App顯示，目前公司在浙江、江蘇、廣東、河北、安徽、上海和北京的25個(gè)城市開(kāi)通服務(wù)。

聚焦江浙滬也給叮咚的營(yíng)收增長(zhǎng)帶來(lái)了保障。

2024年第二季度，叮咚買(mǎi)菜GMV同比增長(zhǎng)16.8%，達(dá)到人民幣62.187億元?！敖銣钡貐^(qū)延續(xù)了增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，揚(yáng)州等城市達(dá)到了50%以上的年同比增長(zhǎng)。得益于江浙滬區(qū)域覆蓋率和滲透率的提升，其中，上海、江蘇、浙江同比分別實(shí)現(xiàn)了16.5%、28.5%、30.4%的增長(zhǎng)。今年上半年，叮咚買(mǎi)菜在上海的GMV同比增長(zhǎng)9.5%，浙江同比增長(zhǎng)22.7%，江蘇同比增長(zhǎng)22.6%。

為了加強(qiáng)江浙滬地區(qū)的市場(chǎng)份額，叮咚買(mǎi)菜計(jì)劃在全年新增約80個(gè)前置倉(cāng)，目前上半年已開(kāi)設(shè)近40個(gè)。叮咚買(mǎi)菜首席財(cái)務(wù)官王松表示，上半年新開(kāi)設(shè)的前置倉(cāng)，單倉(cāng)日均訂單量已達(dá)到800單，其中大部分已實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)層面的盈虧平衡。

江浙滬地區(qū)之外，叮咚買(mǎi)菜在其他地區(qū)也收獲了一些進(jìn)展。據(jù)悉，二季度北京區(qū)域?qū)崿F(xiàn)同比增長(zhǎng)8.5%。據(jù)叮咚買(mǎi)菜高管在業(yè)績(jī)會(huì)上透露，隨著夏季的到來(lái)，進(jìn)入6月，包括廣深在內(nèi)的所有區(qū)域都實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的同比正增長(zhǎng)，大盤(pán)同店增速為21.6%。另外，廣深及北京區(qū)域的虧損季度環(huán)比也在不斷收斂。

不過(guò)從運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)角度來(lái)看，叮咚本次的盈利的關(guān)鍵依然在非運(yùn)營(yíng)收入。

財(cái)報(bào)顯示，2024年第二季度，總營(yíng)收和總運(yùn)營(yíng)支出的差值為-1383.8萬(wàn)元，但由于“其他運(yùn)營(yíng)虧損/收入，凈額”高達(dá)6743.8萬(wàn)元，使得當(dāng)季“來(lái)自運(yùn)營(yíng)的虧損/收入”轉(zhuǎn)為正值。而在2024年第一季度，總營(yíng)收和總運(yùn)營(yíng)支出的差值為-2097.2萬(wàn)元，“其他運(yùn)營(yíng)虧損/收入，凈額”僅為985.8萬(wàn)元，導(dǎo)致“來(lái)自運(yùn)營(yíng)的虧損/收入”仍為負(fù)值。

對(duì)此，叮咚管理層表示：為了提高利潤(rùn)率，叮咚買(mǎi)菜也持續(xù)向自有品牌、預(yù)制菜、休閑百貨發(fā)力。未來(lái)，要持續(xù)獲得盈利，叮咚買(mǎi)菜需要在擴(kuò)張市場(chǎng)的同時(shí)，謹(jǐn)慎選址，以降低提前閉店等帶來(lái)的損失。同時(shí)，立足生鮮市場(chǎng)的叮咚買(mǎi)菜，還需要不斷發(fā)掘客單價(jià)、利潤(rùn)率都更高的產(chǎn)品，提高這類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售在總GMV的占比。

財(cái)報(bào)還顯示，在二季度發(fā)放年終獎(jiǎng)后，叮咚買(mǎi)菜實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入2.5億元，連續(xù)四季度為正。而截至二季度末，包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、短期受限資金和短期投資在內(nèi)的余額為41.6億元，這也代表著叮咚在整體盈利的同時(shí)，運(yùn)營(yíng)層面的現(xiàn)金流也走向了健康的軌道。

不拼規(guī)模反而能賺錢(qián)

那么曾經(jīng)被所有人嫌棄的前置倉(cāng)電商，為啥如今又能重獲新生呢？

前置倉(cāng)在過(guò)去做不好，并不是本身商業(yè)邏輯有問(wèn)題，而是盈利模型的優(yōu)化問(wèn)題。

一方面，前置倉(cāng)屬于重資產(chǎn)投入。倉(cāng)儲(chǔ)、配送等基礎(chǔ)設(shè)施都要跟隨擴(kuò)張步伐進(jìn)行搭建，還有相應(yīng)的人力成本、營(yíng)銷(xiāo)成本，前期的投入相對(duì)是比較大的。

而且前置倉(cāng)要保證即時(shí)配送，商品分揀要快，如果自建配送渠道，履約成本也比較高。

另一方面，早期的前置倉(cāng)，基本都是以生鮮前置倉(cāng)為主。生鮮本身就是一個(gè)高損耗率而且非高頻的品類(lèi)，所以會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)問(wèn)題，一是商品損耗高毛利低，二是若沒(méi)有規(guī)模化訂單，則成本更高。

在過(guò)去的幾年間，包括叮咚在內(nèi)的生鮮電商都陷入了一個(gè)思維定式，通過(guò)燒錢(qián)布點(diǎn)+低價(jià)模式換取規(guī)模，隨后利用自身規(guī)模實(shí)現(xiàn)降低成本的循環(huán)，然而從結(jié)果來(lái)看，這套模式并沒(méi)有跑通。

對(duì)此叮咚也做了反思和總結(jié)，得出了新的看法。

在今年一季度的叮咚財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，公司CEO梁昌霖就表示，對(duì)于生鮮行業(yè)來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)鏈路中，通過(guò)低價(jià)獲得規(guī)模，然后通過(guò)規(guī)模降低采購(gòu)價(jià)格和運(yùn)營(yíng)成本的原理如今已經(jīng)失效了。叮咚買(mǎi)菜在做的則是不斷提高端到端的效率，提高供應(yīng)鏈能力，向供應(yīng)鏈要利潤(rùn)與競(jìng)爭(zhēng)力。在確認(rèn)了打法后，叮咚買(mǎi)菜正在通過(guò)“源頭采購(gòu)—生產(chǎn)加工—倉(cāng)儲(chǔ)—履約配送”這一完善的鏈路，結(jié)合嚴(yán)格的品控標(biāo)準(zhǔn)與自主研發(fā)的中臺(tái)各管理系統(tǒng)來(lái)提升自己的供應(yīng)鏈能力。

其實(shí)，同樣是生鮮電商的盒馬、樸樸和美團(tuán)買(mǎi)菜，似乎也同樣意識(shí)到了這個(gè)道理，從全國(guó)布點(diǎn)大打出手變成了各自守住自己的主場(chǎng)，盒馬和叮咚聚焦江浙滬，美團(tuán)買(mǎi)菜深耕北京，而樸樸則扎根華南，各自開(kāi)始搞小而美的模式。

對(duì)此，百聯(lián)咨詢(xún)創(chuàng)始人莊帥認(rèn)為，生鮮零售本就是可以盈利的，把規(guī)模做小盈利不難。當(dāng)前生鮮零售呈現(xiàn)出區(qū)域化深耕、發(fā)展自有品牌和會(huì)員制等特征，區(qū)域化也在加強(qiáng)。

實(shí)際上，在加強(qiáng)了供應(yīng)鏈水平和深耕化后，放棄規(guī)模化的叮咚買(mǎi)菜反而在業(yè)績(jī)上取得了進(jìn)步。

翻看財(cái)報(bào)顯示，叮咚買(mǎi)菜二季度服務(wù)收入為8110萬(wàn)元，這主要來(lái)源于綠卡會(huì)員的會(huì)員費(fèi)。以叮咚買(mǎi)菜綠卡會(huì)員費(fèi)88元來(lái)計(jì)算，叮咚買(mǎi)菜的綠卡會(huì)員接近百萬(wàn)級(jí)別。

而一個(gè)用戶(hù)成為付費(fèi)會(huì)員，就意味著他是平臺(tái)的忠實(shí)擁躉，在購(gòu)買(mǎi)頻次和客單價(jià)上相較一般用戶(hù)更高。這也從側(cè)面解釋了為何叮咚買(mǎi)菜在城市收縮的情況下，還可以獲得業(yè)績(jī)提升。

更重要的是，自2023年三季度起，叮咚買(mǎi)菜的服務(wù)收入逐季度遞增，分別為5716.8萬(wàn)、7103.5萬(wàn)、7975.5萬(wàn)。這也是叮咚買(mǎi)菜能夠?qū)崿F(xiàn)逐步盈利的關(guān)鍵支撐。

傳統(tǒng)商場(chǎng)也開(kāi)始前置倉(cāng)

除了生鮮電商們逐步跑通了前置倉(cāng)模式，傳統(tǒng)零售巨頭也開(kāi)始入局或加碼前置倉(cāng)業(yè)態(tài)，成為前置倉(cāng)模式的主力選手。

山姆是前置倉(cāng)的頭部玩家，前置倉(cāng)數(shù)量超過(guò)500家，平均每個(gè)倉(cāng)的日均訂單量超過(guò)1000單，山姆年GMV 400億元。線(xiàn)上電商銷(xiāo)售占比已經(jīng)達(dá)到了55%，其中前置倉(cāng)占電商訂單量近70%。

永輝則選擇在全國(guó)1000多家門(mén)店，開(kāi)辟一些區(qū)域設(shè)置面積不同的倉(cāng)，分為全倉(cāng)、半倉(cāng)、分揀區(qū)。

永輝的一千多家門(mén)店基本完成了“倉(cāng)店合一”改造，即在數(shù)千平的超市門(mén)店里開(kāi)辟幾百平米的區(qū)域，專(zhuān)門(mén)用于線(xiàn)上訂單高頻商品的擺放、分揀。相較傳統(tǒng)的前置倉(cāng)模式，倉(cāng)店合一模式的租金、水電等成本更低，也更好地與門(mén)店訂單形成互補(bǔ)。

還有沃爾瑪、物美、天福便利店等傳統(tǒng)零售巨頭，在前置倉(cāng)上也開(kāi)始了更多的嘗試。

今年4月，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于實(shí)施數(shù)字消費(fèi)提升行動(dòng)的通知》，其中提到，鼓勵(lì)即時(shí)電商與履約一體化體系建設(shè)，創(chuàng)新發(fā)展基于前置倉(cāng)的前店后倉(cāng)、便利店前置倉(cāng)、無(wú)人前置倉(cāng)等多種即時(shí)零售業(yè)態(tài)。

結(jié)合傳統(tǒng)零售企業(yè)在前置倉(cāng)的加速布局，以及前置倉(cāng)新業(yè)態(tài)的繁榮，都足以證明前置倉(cāng)已經(jīng)通過(guò)了生存考驗(yàn)，進(jìn)入了成熟階段。

未來(lái)隨著即時(shí)零售和實(shí)體零售的進(jìn)一步融合，品類(lèi)豐富的前置倉(cāng)也將吸引更多參與者，新一輪的“長(zhǎng)跑”也將開(kāi)始。