央行最新公布了10月金融數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，10月末M2增速繼續(xù)企穩(wěn)回升，M1增速也出現(xiàn)了今年以來(lái)的首次回升。社融繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，10月末社融存量為403.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%。專(zhuān)家分析稱(chēng)，M2企穩(wěn)回升主要受資金向存款回流、兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)新工具落地和財(cái)政支出加快的影響。

10月貸款增長(zhǎng)基本穩(wěn)定，10月個(gè)人住房貸款規(guī)模企穩(wěn)，貸款利率也保持在歷史低位水平。專(zhuān)家表示，近期一攬子增量金融政策發(fā)布實(shí)施以來(lái)，股、匯、債市表現(xiàn)向好，預(yù)計(jì)貨幣政策將繼續(xù)保持支持性的立場(chǎng)，財(cái)政政策支持力度明顯加大。此外，專(zhuān)家還觀察到近期宏觀調(diào)控思路已在適應(yīng)性轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)需求側(cè)管理正在逐步達(dá)成共識(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用方向?qū)倪^(guò)去的更多偏向投資，轉(zhuǎn)向消費(fèi)與投資并重，并更加重視消費(fèi)。

M2增速企穩(wěn)、M1增速今年首次回升

數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣（M2）余額309.71萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.5%，比上月末高0.7個(gè)百分點(diǎn)。狹義貨幣（M1）余額63.34萬(wàn)億元。流通中貨幣（M0）余額12.24萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.8%。前十個(gè)月凈投放現(xiàn)金9003億元。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，數(shù)據(jù)顯示M2增速繼續(xù)企穩(wěn)回升，過(guò)去兩個(gè)月累計(jì)升高1.2個(gè)百分點(diǎn)。市場(chǎng)專(zhuān)家認(rèn)為M2企穩(wěn)回升主要受資金向存款回流、兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)新工具落地和財(cái)政支出加快的影響。

“一方面，近期央行出臺(tái)了一攬子增量金融政策，市場(chǎng)信心提振，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好由避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)轉(zhuǎn)向更積極的資產(chǎn)配置，債市和理財(cái)資金開(kāi)始向存款回流；另一方面，隨著支持資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展兩項(xiàng)工具正式落地，商業(yè)銀行向非銀機(jī)構(gòu)的融資增多，也對(duì)派生增加M2產(chǎn)生了直接推動(dòng)作用。此外，財(cái)政支出加快，財(cái)政存款轉(zhuǎn)化為更多企業(yè)存款，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)存款同比增多”，上述市場(chǎng)專(zhuān)家分析稱(chēng)。

值得注意的是，M1增速出現(xiàn)了今年以來(lái)的首次回升。“M1增速邊際回升，既反映出增量政策加快推進(jìn)背景下，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)企穩(wěn)向好，也受益于金融市場(chǎng)上投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升”，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著近期增量政策落地，M1增速有望企穩(wěn)。而央行在近日三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，對(duì)貨幣供應(yīng)統(tǒng)計(jì)體系進(jìn)行了專(zhuān)題分析，預(yù)計(jì)相關(guān)統(tǒng)計(jì)口徑優(yōu)化后，M1統(tǒng)計(jì)還能更好適應(yīng)金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近十年來(lái)金融數(shù)據(jù)增速一直高于經(jīng)濟(jì)增速；今年10月末，社會(huì)融資規(guī)模和M2增速仍比前三季度的名義GDP增速高3-4個(gè)百分點(diǎn)，總的來(lái)看金融支持力度保持穩(wěn)固。

社融規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)

數(shù)據(jù)顯示，10月末社會(huì)融資規(guī)模存量為403.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.8%。前十個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為27.06萬(wàn)億元，比上年同期少4.13萬(wàn)億元。

“2023年10月，開(kāi)始加速發(fā)行地方政府特殊再融資債券，當(dāng)月新增逾1萬(wàn)億元，用于償還拖欠企業(yè)賬款等存量債務(wù)，推高社會(huì)融資規(guī)模基數(shù)，對(duì)今年10月同比增速產(chǎn)生了下拉效應(yīng)”，專(zhuān)家表示，信貸增量短期內(nèi)受到地方化債的下拉影響，存量貸款中部分融資平臺(tái)債務(wù)被償還或置換。

個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)好轉(zhuǎn)

數(shù)據(jù)顯示，10月末人民幣各項(xiàng)貸款余額254.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%；前10月各項(xiàng)貸款增加16.52萬(wàn)億元。

市場(chǎng)專(zhuān)家表示，10月信貸結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了不少亮點(diǎn)。單位中長(zhǎng)期貸款余額109萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.4%，“專(zhuān)精特新”企業(yè)貸款余額4.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%，科技型中小企業(yè)貸款余額3.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21%；普惠小微貸款余額為33萬(wàn)億元左右，同比增長(zhǎng)15%左右。

個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)有所好轉(zhuǎn)，10月份個(gè)人住房貸款規(guī)模企穩(wěn)，明顯好于前9個(gè)月月均減少690億元的水平，也好于前兩年同期的水平。與此同時(shí)，貸款利率保持在歷史低位水平。10月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.5%左右；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.15%左右，均處于歷史低位。

專(zhuān)家指出，一方面，貸款發(fā)放規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)估算，前三季度主要金融機(jī)構(gòu)貸款發(fā)放量超過(guò)110萬(wàn)億元，比2023年同期多近8萬(wàn)億元，比2022年同期多近20萬(wàn)億元?；厥樟亢托掳l(fā)放量都在同步較快增長(zhǎng)，從一個(gè)側(cè)面反映出盤(pán)活存量信貸資產(chǎn)取得成效，貸款投放效率進(jìn)一步提升。另一方面，融資成本進(jìn)一步下降，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，金融“五篇大文章”支持成效持續(xù)顯現(xiàn)。10月新發(fā)放貸款利率持續(xù)走低。

貨幣政策繼續(xù)支持性立場(chǎng)，財(cái)政政策力度加大

近期一攬子增量金融政策發(fā)布實(shí)施以來(lái)，股票、債券、外匯等金融市場(chǎng)近期表現(xiàn)均呈現(xiàn)積極態(tài)勢(shì)，部分宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和高頻數(shù)據(jù)也邊際向好。專(zhuān)家預(yù)計(jì)，貨幣政策將繼續(xù)保持支持性的立場(chǎng)，財(cái)政政策支持力度明顯加大。

“今年以來(lái)，央行多次公開(kāi)表示堅(jiān)持支持性的貨幣政策，從實(shí)際運(yùn)行情況看，貨幣政策名義上穩(wěn)健，實(shí)際上適度寬松。今年以來(lái)的貨幣政策力度也是近年來(lái)最大的”，專(zhuān)家表示，結(jié)合近期央行行長(zhǎng)潘功勝在全國(guó)人大常委會(huì)上發(fā)言，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，支持性的貨幣政策立場(chǎng)短期內(nèi)不會(huì)改變，明年貨幣政策有望繼續(xù)保持較強(qiáng)力度，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

近期全國(guó)人大新聞發(fā)布會(huì)宣布了10萬(wàn)億的一攬子化債計(jì)劃。多位專(zhuān)家表示，實(shí)現(xiàn)年度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，需要財(cái)政發(fā)揮更大作用，財(cái)政力度不足會(huì)成為穩(wěn)增長(zhǎng)的制約。隨著系列財(cái)政刺激政策的推出，未來(lái)財(cái)政政策效果將逐步顯現(xiàn)。

“有效需求不足，社會(huì)預(yù)期偏弱，物價(jià)低位運(yùn)行等是當(dāng)前宏觀調(diào)控需要關(guān)注的突出問(wèn)題”，有專(zhuān)家觀察到近期宏觀調(diào)控思路已在適應(yīng)性轉(zhuǎn)變，并分析稱(chēng)，近期一攬子增量政策不是簡(jiǎn)單的刺激，是政策邏輯的重大調(diào)整，不僅有短期擴(kuò)需求的方案，同時(shí)還有大量的改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整的方案。當(dāng)前，加強(qiáng)需求側(cè)管理正在逐步達(dá)成共識(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用方向?qū)倪^(guò)去的更多偏向投資，轉(zhuǎn)向消費(fèi)與投資并重，并更加重視消費(fèi)。未來(lái)在出臺(tái)一攬子支持政策的同時(shí)，也需加力推進(jìn)改革，實(shí)質(zhì)性擴(kuò)大內(nèi)需。