-
美國巨頭又現(xiàn)“一拆三”,霍尼韋爾怎么了?
分享到:2月6日,美國工業(yè)技術(shù)和創(chuàng)新巨頭霍尼韋爾國際公司(Honeywell International Inc.)宣布,其董事會已完成由董事長兼首席執(zhí)行官柯偉茂(Vimal Kapur)一年前啟動的全面業(yè)務(wù)組合評估,決定將自動化(Automation)與航空航天技術(shù)(Aerospace Technologies)業(yè)務(wù)完全分拆。
上述計劃結(jié)合去年十月該公司宣布的先進材料業(yè)務(wù)(Advanced Materials)分拆方案,霍尼韋爾將形成三家獨立的上市公司:霍尼韋爾自動化(Honeywell Automation),霍尼韋爾航空航天(Honeywell Aerospace),先進材料(Advanced Materials)。
霍尼韋爾的分拆是在激進投資者埃利奧特投資管理公司(Elliott)推動下進行的。去年11月,埃利奧特宣布已累計持有霍尼韋爾50億美元(約合365億元人民幣)的股份,成為后者最大的活躍投資者,并提議拆分霍尼韋爾業(yè)務(wù)。
對于拆分進度預(yù)期,霍尼韋爾表示,先進材料業(yè)務(wù)的拆分預(yù)計在2025年年底或2026年年初完成,自動化板塊和航空航天技術(shù)板塊的拆分預(yù)計在2026年下半年完成。
霍尼韋爾董事長兼首席執(zhí)行官柯偉茂說,形成三家獨立的行業(yè)領(lǐng)先公司建立在已經(jīng)打下的強有力基礎(chǔ)之上,這將會讓每家企業(yè)追求適合自身的增長戰(zhàn)略并為股東和客戶釋放重大的價值。
霍尼韋爾的此次拆分是國際巨頭紛紛分拆業(yè)務(wù)板塊的一個縮影,2021年,通用電氣宣布被一分為三、東芝“一拆三”、強生“一拆二”。2024年,跨國化工巨頭杜邦宣布“一拆三”。而這些拆分的背后則是投資者對于多元化企業(yè)的不信任和對于投資回報的訴求。
行業(yè)巨頭一拆三
霍尼韋爾創(chuàng)立于1885年,目前業(yè)務(wù)板塊分為航空航天科技集團、智能建筑科技集團、能源與可持續(xù)技術(shù)集團、智能工業(yè)科技集團。最新的財報數(shù)據(jù)顯示,2024年,霍尼韋爾銷售總額384.98億美元(約合2806億元人民幣),同比增長5%。其中,霍尼韋爾航空航天業(yè)務(wù)主要為波音等公司生產(chǎn)發(fā)動機和駕駛艙系統(tǒng),2024全年銷售額為154.58億美元(約合1127億元人民幣),約占霍尼韋爾同期總銷售額的40.2%。智能工業(yè)、智能建筑和能源與可持續(xù)板塊的銷售額占比分別為26%、17%和16.7%。
在通用電氣(GE)、美國鋁業(yè)等制造業(yè)巨頭拆分后,霍尼韋爾也是當(dāng)前美國為數(shù)不多僅存的多元化工業(yè)集團之一。
對于部分激進投資者而言,目前霍尼韋爾的經(jīng)營和財務(wù)情況并不能滿足他們的胃口。
埃利奧特投資管理公司作為美國最知名的激進投資者,投資金額超過700億美元,其素來以通過大量買入某只公司股票并試圖干預(yù)經(jīng)營著稱,曾試圖強行收購接管美國西南航空進行業(yè)務(wù)改組,也曾在大量購入星巴克股份后要求管理層出售星巴克中國股份。
在去年購入了超過50億美元的霍尼韋爾股份后,其致信董事會表示:“在過去五年里,執(zhí)行不均、財務(wù)結(jié)果不一致以及股價表現(xiàn)不佳,削弱了霍尼韋爾創(chuàng)造價值的強勁記錄?!?
埃利奧特表示,過去的綜合集團結(jié)構(gòu)已不再適合霍尼韋爾,分拆航空航天和自動化業(yè)務(wù)可以在未來兩年帶來51%-75%的股價收益。顯然這次,霍尼韋爾選擇了接受這個建議。
據(jù)估計,分拆后的獨立公司霍尼韋爾自動化在2024年獲得的收入規(guī)模約為180億美元;霍尼韋爾航空航天的收入約150億美元,將成為最大的上市航空供應(yīng)商之一;先進材料專注于可持續(xù)發(fā)展的特種化學(xué)品和材料領(lǐng)域,年收入接近40億美元。
埃利奧特等激進投資者認為,在噴氣式飛機產(chǎn)量增加以及飛機制造業(yè)的積壓訂單推動下,霍尼韋爾航空航天業(yè)務(wù)正在經(jīng)歷強勁增長,在獨立上市后將獲得更高的估值。
霍尼韋爾接受提議的重要背景則是看到了通用電氣拆分業(yè)務(wù)后再資本市場的優(yōu)異表現(xiàn)。
2023年1月,通用電氣醫(yī)療設(shè)備業(yè)務(wù)GE HealthCare獨立上市,其航空航天、能源業(yè)務(wù)隨后在2024年4月獨立上市,標志通用電氣正式完成分拆。
截至當(dāng)?shù)貢r間2月6日收盤,通用電氣拆分后的三個獨立上市公司航空航天、能源和醫(yī)療保健市值分別為2208億美元、1014億美元和和398億美元,加起來的市值幾乎是通用電氣在2022年一家公司時的四倍。
而反觀霍尼韋爾,在2023-2024兩年間,霍尼韋爾股價漲幅為7%,大幅跑輸同期標普指數(shù)55%的漲幅,這顯然很難讓霍尼韋爾的投資人們滿意。
在官宣拆分前,霍尼韋爾現(xiàn)任管理層進行了一系列操作,試圖通過剝離部分業(yè)務(wù)的形式來避免大規(guī)模的拆分,從結(jié)果上來看最終依然未能避免現(xiàn)在的拆分結(jié)局。
多元化企業(yè)的末日?
霍尼韋爾的拆分是近年來大企業(yè)紛紛拆分的縮影,而引發(fā)這一系列拆分的標志性事件則是通用電氣的拆分。
作為曾經(jīng)世界最大的企業(yè),市值一度高達6000億美元的通用電氣,多元化曾經(jīng)是其發(fā)展的最大發(fā)展理念,其業(yè)務(wù)更是一度高達覆蓋60多個行業(yè)。
然而隨著傳奇CEO杰克韋爾奇的卸任,通用便迎來了逆風(fēng),先是911事件嚴重打擊了通用的保險和航空業(yè)務(wù),隨后的2008年金融危機更是對通用的金融業(yè)務(wù)造成了重大影響,盡管時任CEO采取了大量措施開源節(jié)流,依然難掩頹勢。
2023年,通用官宣拆分,專注于航空,醫(yī)療和能源領(lǐng)域,史上最標志化的多元化大型企業(yè)落幕,也引發(fā)了諸多跟隨者們的思考,我們是否還需要大型多元化集團公司?
從資本市場角度來看,通用分拆后的股價強勢表現(xiàn)給了巨大的示范效應(yīng),包括強生,東芝,杜邦,3M等公司紛紛給出了自己的答案,在近兩年推出了拆分計劃。
然而紐約投資研究公司Boyar Research研究了246項企業(yè)分拆案后發(fā)現(xiàn),大多數(shù)情況下,結(jié)果都令人失望。大型企業(yè)在分拆頭一年的股價表現(xiàn)通常不錯,但五年后,大約只有略多于三分之一的企業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于標普500指數(shù),而母公司在分拆后的五年里大多表現(xiàn)不佳,總體來看,母公司的股價落后于股指。
其中惠普公司的案例最為典型,惠普在2015年宣布一拆二,誕生了專注生產(chǎn)打印機和PC的惠普公司以及專攻服務(wù)器、存儲、軟件服務(wù)和云計算解決方案的惠普企業(yè)(HPE)?;萜者@兩只股票最初都跑贏了標普500指數(shù),但五年后,HPE的表現(xiàn)遜于標普500指數(shù)。
不過,對于激進投資者而言,買入集團公司股票,推進拆分,獲利出局已經(jīng)成為了一個比較模式化的賺錢套路,拆分后即便企業(yè)經(jīng)營并不如預(yù)期,依然有很大的機會獲利出局。而對于大型企業(yè),尤其是工業(yè)巨頭來說,拆分確實可以讓自己輕裝上陣,但是拆分還是多元化除了資本市場因素外,似乎并不是決定企業(yè)發(fā)展的核心問題。
值得注意的是,在工業(yè)巨頭紛紛拆分的背后,科技公司則反其道而行之,大量并購搞集團化:Meta收購了太陽能無人機制造商Ascenta和虛擬現(xiàn)實公司Oculus等企業(yè)。亞馬遜收購了媒體公司米高梅和全食超市等公司。谷歌一直在涉足從智能手機、眼鏡到自動駕駛汽車和播客的各個領(lǐng)域。
- 責(zé)任編輯: 陳濟深
-
?螞蟻參股,中國第三家個人征信機構(gòu)成立
2025-02-08 15:38 觀網(wǎng)財經(jīng)-金融 -
向政府收取七位數(shù)宣傳費?東方甄選:造謠者被判賠償3.6萬元
2025-02-07 21:35 觀網(wǎng)財經(jīng)-互聯(lián)網(wǎng) -
達美樂全球關(guān)閉205家虧損門店,中國風(fēng)景獨好?
2025-02-07 21:31 -
-
正洽談入股DeepSeek?阿里回應(yīng)
2025-02-07 18:40 觀網(wǎng)財經(jīng)-科創(chuàng) -
蘋果主導(dǎo)日本手機市場,聯(lián)想首次躋身第三
2025-02-07 18:03 觀網(wǎng)財經(jīng)-科創(chuàng) -
證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》
2025-02-07 17:27 金融觀察 -
大換臉+自研5G基帶,低價版iPhone能拯救蘋果銷量嗎?
2025-02-07 17:09 觀網(wǎng)財經(jīng)-科創(chuàng) -
萬億小米“掃大家興”,AI眼鏡有沒有未來?
2025-02-07 16:30 觀網(wǎng)財經(jīng)-科創(chuàng) -
釘釘AI助理接入DeepSeek,支持深度思考
2025-02-07 12:57 觀網(wǎng)財經(jīng)-科創(chuàng) -
被曝要用AI淘汰95%客服50%法務(wù)、還取消鍵盤?韓束老板回應(yīng)
2025-02-07 12:16 大公司 -
-
春節(jié)檔票房刷新紀錄,《哪吒2》登頂,出品方預(yù)計分羹超10億
2025-02-06 21:56 -
騰訊加持,新茶飲“第三股”古茗啟動全球招股
2025-02-06 21:55 觀網(wǎng)財經(jīng)-消費 -
第50屆阿拉伯醫(yī)療設(shè)備展:超800家中企驚艷迪拜
2025-02-06 21:32 觀網(wǎng)財經(jīng)-健康 -
松下電器澄清“解散”傳聞,但是…
2025-02-06 21:27 觀網(wǎng)財經(jīng)-消費 -
高通CEO:DeepSeek R1對高通有利
2025-02-06 17:57 觀網(wǎng)財經(jīng)-科創(chuàng) -
華為小藝、聯(lián)想小天等接入DeepSeek
2025-02-06 14:14 觀網(wǎng)財經(jīng)-科創(chuàng) -
變現(xiàn)困難還面臨跨賽道競爭,All in AI能幫Keep減虧嗎?
2025-02-06 13:23 大公司 -
全球頂尖AI科學(xué)家、前Salesforce副總裁加入阿里
2025-02-06 11:59 觀網(wǎng)財經(jīng)-互聯(lián)網(wǎng)
相關(guān)推薦 -
“特朗普想搞新世界秩序,但美元要先遭殃” 評論 29“因為普京不喜歡”,特朗普將自家俄烏特使降格 評論 48英首相:向烏派遣維和部隊的計劃進入“行動階段” 評論 419涉多個知名品牌!翻新衛(wèi)生巾、紙尿褲竟被二次銷售 評論 253最新聞 Hot
-
歐爾班提要求:歐盟應(yīng)驅(qū)逐索羅斯代理人
-
“美國無權(quán)決定伊朗的外交政策,那個時代在1979年就結(jié)束了”
-
美國靠不住,歐盟想要自己建
-
英首相:向烏派遣維和部隊的計劃進入“行動階段”
-
“美國之音被噤聲”
-
特朗普用18世紀“戰(zhàn)時法律”驅(qū)逐非法移民
-
“特朗普認為南非政府反白人、反美以”
-
“看起來像戰(zhàn)區(qū)”,龍卷風(fēng)席卷美國多地致32死
-
武契奇發(fā)聲:謊言推動的“顏革”是無法獲勝的
-
滯留太空9個月的美國宇航員,要回家了
-
這一次,特朗普揮刀“自割喉舌”
-
美國驅(qū)逐南非大使:他是“種族主義政客”,憎恨美國和特朗普
-
涉多個知名品牌!翻新衛(wèi)生巾、紙尿褲竟被二次銷售
-
加拿大新總理:這太瘋狂了
-
“爭奪軟實力確有挑戰(zhàn),但中國產(chǎn)品表現(xiàn)堪稱驚艷”
-
美國確認將韓國列入,“拜登干的”
-