中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，4月14日，大模型公司智譜在北京證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案，此前公司已與中國國際金融股份有限公司簽署輔導(dǎo)協(xié)議。

輔導(dǎo)備案報(bào)告顯示，智譜的本次輔導(dǎo)計(jì)劃時(shí)長為7個(gè)月。2025年4月主要開展摸底調(diào)查、制定方案等輔導(dǎo)前期準(zhǔn)備工作；2025年5月-7月為正式輔導(dǎo)期的第一階段，主要開展集中培訓(xùn)、持續(xù)盡調(diào)并規(guī)范整改等工作；2025年8月-10月，完成輔導(dǎo)計(jì)劃，進(jìn)行考核評估，做好首次公開發(fā)行股票并上市申請文件的準(zhǔn)備工作等。

作為“AI六小虎”中第一家啟動(dòng)上市流程的公司，智譜此前的密集融資動(dòng)作已經(jīng)引起關(guān)注，其中不乏國資入場。僅僅在3月份，智譜就完成三筆融資，分別是：3月3日，杭州城投產(chǎn)業(yè)基金、上城資本等超10億元的投資；3月13日，珠海華發(fā)集團(tuán)5億元的投資；3月19日，成都高新區(qū)3億元的投資。

目前，智譜的投資方匯集了中科創(chuàng)星、君聯(lián)資本、高瓴創(chuàng)投、紅杉中國、招商局創(chuàng)投等知名VC，美團(tuán)、螞蟻、阿里巴巴、騰訊、小米、金山、BOSS直聘、好未來、華策影視等戰(zhàn)略投資方，以及北京、杭州、成都等地方國資。

隨著智譜正式啟動(dòng)上市流程，“AI六小虎”的實(shí)力分化也在進(jìn)一步加劇。

值得一提的是，智譜近期引入國資的動(dòng)作，并非單純?nèi)谫Y行為，而是普遍附加了與當(dāng)?shù)卣捻?xiàng)目合作。例如，成都高新區(qū)宣布 3 億元戰(zhàn)略投資的同時(shí)，還宣布雙方將攜手打造四川省基座大模型 “智譜諸葛大模型”，同步建設(shè)大模型訓(xùn)練中心、研發(fā)中心及西部賦能平臺(tái)三位一體的 AI 基礎(chǔ)設(shè)施，計(jì)劃 5 年內(nèi)賦能超 1000 家企業(yè) “AI+” 轉(zhuǎn)型，并孵化 20 家以上生態(tài)企業(yè)。

由于項(xiàng)目細(xì)節(jié)并未公布，智譜在后續(xù)項(xiàng)目落地中的合同收益情況尚不得而知。

在當(dāng)下的國內(nèi)市場，大模型C端變現(xiàn)路徑尚不清晰，因此B端市場的開拓就顯得格外重要。此前，“AI六小虎”中的百川智能已經(jīng)宣布專注于醫(yī)療垂類模型，而月之暗面旗下的Kimi在豆包、元寶等沖擊下，C端前景遭到不少質(zhì)疑。

智譜能夠拿下大量政府合作項(xiàng)目，對產(chǎn)品變現(xiàn)自然會(huì)帶來利好，但特殊的股權(quán)融資方式，會(huì)對未來營收產(chǎn)生怎樣的影響還有待觀察。而政府項(xiàng)目的回款周期也會(huì)給公司帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，愈發(fā)激烈的大模型能力競爭也會(huì)給“AI六小虎”們帶來更大壓力。近日，昆侖萬維旗下的天工大模型以32B的參數(shù)量，就實(shí)現(xiàn)接近DeepSeek R1的水平，并且將訓(xùn)練代碼和數(shù)據(jù)集全部開源，進(jìn)一步打破大模型技術(shù)壁壘。

4月15日，智譜宣布將開源32B/9B系列GLM模型，涵蓋基座、推理、沉思模型，均遵循MIT許可協(xié)議。

同時(shí)，智譜啟用了全新域名 Z.ai，后續(xù)將作為公司最新模型的交互體驗(yàn)入口。

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