（文/張志峰 編輯/周遠(yuǎn)方）

在關(guān)稅戰(zhàn)升級(jí)的大背景下，近九成營(yíng)收來(lái)自海外的瓦楞紙包裝裝備頭部供應(yīng)商?hào)|方精工似乎并未因此遭受沖擊，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)员３衷鲩L(zhǎng)勢(shì)頭。

4月26日，東方精工發(fā)布2025年一季報(bào)。公司一季度營(yíng)業(yè)收入為9.89億元，同比增長(zhǎng)5.73%；歸母凈利潤(rùn)為2.76億元，同比增長(zhǎng)517.55%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1.30億元，同比增長(zhǎng)97.60%；基本每股收益0.23元。

報(bào)告期內(nèi)，東方精工基本每股收益為0.23元，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為5.37%。公司2025年一季度利潤(rùn)分配預(yù)案為：擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.30元（含稅）。

2025年第一季度公司毛利率為29.81%，同比上升1.11個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升4.47個(gè)百分點(diǎn)；凈利率為28.44%，較上年同期上升22.70個(gè)百分點(diǎn)，較上一季度上升15.99個(gè)百分點(diǎn)。

2025年一季度，公司期間費(fèi)用為1.44億元，較上年同期減少2053.39萬(wàn)元；期間費(fèi)用率為14.55%，較上年同期下降3.03個(gè)百分點(diǎn)，這也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)同比大幅提升的主要因素。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用同比減少37.58%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)15.30%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)3.38%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少440.38%。

非經(jīng)常性損益大幅提升，則主要來(lái)源于金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)和處置損益帶來(lái)的投資收益，高達(dá)1.56億元（上年同期則為虧損狀態(tài)），超過(guò)企業(yè)同期扣非凈利潤(rùn)。

資料顯示，東方精工1996年12月成立于廣東佛山，2011年8月于深交所主板上市，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及瓦楞紙箱多色印刷成套設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)。所屬概念板塊包括：機(jī)械、航天軍工、軍民融合、快遞概念、無(wú)人機(jī)等。

在占據(jù)國(guó)際先進(jìn)瓦楞紙?jiān)O(shè)備制造高地的基礎(chǔ)上，“做大，而不僅僅是做強(qiáng)?！笔菛|方精工的戰(zhàn)略構(gòu)想。

因此，東方精工近年來(lái)戰(zhàn)略重心始終在海外。2024年，企業(yè)海外營(yíng)收達(dá)42.26億元，占總營(yíng)收的88.45%。

其中，智能瓦楞紙包裝裝備業(yè)務(wù)營(yíng)收32.1億元，全球市占率約15%，繼續(xù)高居國(guó)內(nèi)第一，全球前二。

尤其是北美市場(chǎng)，2024年在東方精工的整體份額突破50%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)76.4%。

中美關(guān)稅戰(zhàn)驟然升級(jí)，引發(fā)不少投資者擔(dān)憂(yōu)。

但真實(shí)情況是，企業(yè)海外業(yè)務(wù)并不依賴(lài)于傳統(tǒng)的進(jìn)出口貿(mào)易，而是采用經(jīng)典的OBM模式（原始品牌制造商），即海外營(yíng)收主要來(lái)自全資子公司Fosber品牌，業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立，在意大利、美國(guó)、西班牙等地?fù)碛型暾难邪l(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售體系，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)、資產(chǎn)配置及客戶(hù)服務(wù)均實(shí)現(xiàn)本地化。

因此在行業(yè)人士看來(lái)，高關(guān)稅壁壘對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響微乎其微，2025年一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，也從側(cè)面印證了這一邏輯。

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