【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 高德勝】

1月27日美國(guó)商務(wù)部公布的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，2021年第四季度美國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（實(shí)際GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)6.9%；2021年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.7%，創(chuàng)1984年以來(lái)最高記錄。

2021年美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了疫情反復(fù)、勞工荒、供應(yīng)鏈危機(jī)、芯片荒困擾，更伴隨40年未見(jiàn)的高通脹，實(shí)現(xiàn)5.7%的增速，不僅高于世界經(jīng)濟(jì)平均增速，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也足堪翹楚。這的確可以成為拜登政府炫耀的不可多得的一個(gè)施政亮點(diǎn)。拜登迫不及待地出來(lái)吹噓：“20年來(lái)，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)第一次超過(guò)了中國(guó)。”

然而，仔細(xì)分析美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背后的因素，看上去“驚艷”的增速其實(shí)并不值得驚奇。一方面，因2020年3.5%負(fù)增長(zhǎng)導(dǎo)致的較低基數(shù)，在疫情趨緩、需求強(qiáng)力反彈下經(jīng)濟(jì)有較高的增速是正常的現(xiàn)象；另一方面，如果考慮美國(guó)大規(guī)模財(cái)政刺激的“注水”因素，以及超級(jí)量化寬松的貨幣政策支持，5.7%的增速就更顯得缺乏真金白銀的實(shí)在成色。

龐大的財(cái)政刺激“注水”

2021年美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期增長(zhǎng)，首要?dú)w因于規(guī)?？涨暗呢?cái)政刺激。

拜登入主白宮后，馬不停蹄地推出一輪又一輪大手筆的財(cái)政刺激法案，覆蓋疫情紓困、失業(yè)補(bǔ)貼、中小企業(yè)救助、家庭支持、基礎(chǔ)設(shè)施投資、創(chuàng)新與競(jìng)爭(zhēng)計(jì)劃、供應(yīng)鏈重組等，總支出金額達(dá)6-8萬(wàn)億美元，超過(guò)美國(guó)歷史上歷次財(cái)政擴(kuò)張的規(guī)模。

以2021年初通過(guò)的總額1.9萬(wàn)億美元《美國(guó)救助計(jì)劃》法案為例，年收入低于7.5萬(wàn)美元的美國(guó)居民（覆蓋了大部分美國(guó)人群）可以繼續(xù)拿到每人1400美元紓困補(bǔ)貼，失業(yè)者每周400美元（比特朗普時(shí)期提高了100美元）現(xiàn)金補(bǔ)貼將延長(zhǎng)至9月。來(lái)自政府補(bǔ)貼的現(xiàn)金達(dá)到低收入家庭可支配收入的20%，政府通過(guò)債務(wù)擴(kuò)張把大筆收入轉(zhuǎn)移到居民的錢包，支撐了美國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)。同時(shí)，該計(jì)劃還包括數(shù)千億中小企業(yè)援助資金，為大批中小企業(yè)輸血。

2020年美國(guó)的GDP大約20.9萬(wàn)億美元，根據(jù)美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)會(huì)高級(jí)研究員埃德?tīng)柌瘢╓endy Edelberg）估計(jì)，單是1.9萬(wàn)億美元紓困計(jì)劃的資金注入，就足以使2021年和2022年美國(guó)實(shí)際GDP分別提高4%和2%。美國(guó)2021財(cái)年財(cái)政支出約為6.82萬(wàn)億美元，保守估計(jì)美國(guó)各項(xiàng)刺激法案實(shí)際用于2021年的支出至少達(dá)4萬(wàn)億美元以上，相當(dāng)于GDP近20%?；ㄙM(fèi)如此龐大的財(cái)政刺激資金注入，等于經(jīng)濟(jì)“憑空”增加了4萬(wàn)億美元。美國(guó)2021年GDP達(dá)到22.99萬(wàn)億美元，比2020年經(jīng)濟(jì)增量約2萬(wàn)億多一點(diǎn)。如果剔除財(cái)政資金注水因素，美國(guó)真實(shí)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出甚至可能為負(fù)。

由此可見(jiàn)，美國(guó) “亮麗”的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)其實(shí)主要是靠巨額財(cái)政資金投入堆起。

由于大規(guī)模財(cái)政擴(kuò)張基本靠舉債支撐，美國(guó)政府2021財(cái)年赤字達(dá)到2.77萬(wàn)億美元，政府債務(wù)總額到2021年底達(dá)到約29萬(wàn)億美元，比GDP總額（約22.99萬(wàn)億美元）還高出26%。

美國(guó)如此龐大的財(cái)政刺激能夠?qū)嵤?，離不開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)的鼎力支持。美聯(lián)儲(chǔ)為支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同樣不遺余力，延續(xù)了2020年以來(lái)的貨幣大放水，全年維持每月購(gòu)債1200億美元的擴(kuò)張規(guī)模，到2021年末美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債總額擴(kuò)張至8.9萬(wàn)億美元，在2020年末基礎(chǔ)上繼續(xù)擴(kuò)張了2.4萬(wàn)億，比新冠疫情爆發(fā)前的4.2萬(wàn)億美元?jiǎng)t膨脹了一倍以上。

美聯(lián)儲(chǔ)的超級(jí)量化寬松措施，為美國(guó)財(cái)政提供了資金支持，形成了赤字的貨幣化。美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)節(jié)制的量化寬松，向金融體系注入了天量流動(dòng)性，導(dǎo)致美國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫。在全球產(chǎn)出受限和供應(yīng)鏈遇阻的疊加影響下，美國(guó)的財(cái)政刺激與貨幣寬松的副產(chǎn)品終于釀成一個(gè)難以承受的苦果——高達(dá)7%的通脹，創(chuàng)40年最高。

高通脹是美國(guó)5.7%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的副產(chǎn)品，也是大規(guī)模財(cái)政刺激和貨幣擴(kuò)張付出的代價(jià)。靠寅吃卯糧換來(lái)的名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是真實(shí)的增長(zhǎng)，而是透支未來(lái)，使美國(guó)長(zhǎng)期背負(fù)巨額負(fù)債，而債務(wù)終究要靠未來(lái)的增長(zhǎng)來(lái)抵償。

實(shí)際上，靠債務(wù)刺激增長(zhǎng)的代價(jià)來(lái)得更早。

當(dāng)下美國(guó)普通民眾不得不忍受高通脹的煎熬，工資增長(zhǎng)被通脹侵蝕，底層民眾重新跌入貧困境遇，實(shí)際上是在為政府的刺激措施買單。

一項(xiàng)由美國(guó)全國(guó)公共廣播電臺(tái)、羅伯特·伍德·約翰遜基金會(huì)和哈佛大學(xué)陳曾熙公共衛(wèi)生學(xué)院于去年8月至9月開(kāi)展的聯(lián)合調(diào)查顯示，近40%的美國(guó)家庭在過(guò)去幾個(gè)月里面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問(wèn)題，包括付不起房租、難以負(fù)擔(dān)醫(yī)療費(fèi)和食品開(kāi)銷、信用卡還款困難等，在收入低于5萬(wàn)美元的家庭中，存在嚴(yán)重財(cái)務(wù)問(wèn)題的比例將近三分之二。