美國(guó)能軟著陸嗎

解釋完通脹的背景和現(xiàn)狀，我們來(lái)看看美聯(lián)儲(chǔ)還能不能力挽狂瀾呢？我們先看看鮑威爾自己的怎么想的。5月，鮑威爾公開(kāi)打臉自己，表示通脹暫時(shí)論是錯(cuò)的，因此會(huì)下決心，通過(guò)加息解決通脹問(wèn)題。乍聽(tīng)之下，美聯(lián)儲(chǔ)似乎是真的準(zhǔn)備下決心解決通脹問(wèn)題了，但是，鮑威爾還補(bǔ)充了一句話——美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。

這里老何就來(lái)給大家解釋下，什么叫“軟著陸”。我們前面提到過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)需要平衡就業(yè)和通脹兩個(gè)議題，其中他們存在一定的蹺蹺板效應(yīng)，而加息就是在這個(gè)蹺蹺板上調(diào)整分量，讓他們保持一個(gè)微妙的平衡。所謂的軟著陸，也就是通脹恢復(fù)合理水平的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)只會(huì)出現(xiàn)適度的下滑，依然能保持一個(gè)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。而反過(guò)來(lái)，硬著陸就是為了控制通脹，哪怕?tīng)奚蜆I(yè)率和經(jīng)濟(jì)發(fā)展也在所不辭的做法，美國(guó)在上世紀(jì)80年代就搞過(guò)這么一出，當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克為了控制通脹，不惜讓失業(yè)率上升到2位數(shù)。

聽(tīng)上去軟著陸這個(gè)描述非常得美好，但是我們仔細(xì)思考一下，如果可以實(shí)現(xiàn)軟著陸，80年代沃爾克為啥不這么干呢？顯然說(shuō)明當(dāng)時(shí)的矛盾沖突無(wú)法實(shí)現(xiàn)軟著陸。目前來(lái)看，鮑威爾所處的環(huán)境，老何認(rèn)為顯然也不具備軟著陸的條件。

在6月15日美聯(lián)儲(chǔ)加息0.75%的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的手段是，讓需求消失而不是讓物價(jià)降下來(lái)。美聯(lián)儲(chǔ)也算給出了方案，但在老何看來(lái)，這句話真正的意義恐怕是，美聯(lián)儲(chǔ)明確表示：我投降了。要解決通脹，普通人都會(huì)認(rèn)為，只要物價(jià)降下來(lái)，那么自然通脹就下來(lái)了。但是鮑威爾做不到，無(wú)論是供應(yīng)鏈導(dǎo)致的缺貨漲價(jià)，還是因?yàn)槊涝l(fā)導(dǎo)致的商品漲價(jià)，鮑威爾表示反正我搞不定，我直接不管了。

那他要怎么辦呢？他的辦法是，讓物價(jià)先漲上去，漲到大家舍不得買東西消費(fèi)降級(jí)了。只要買家的需求壓縮了，那么賣家就會(huì)降價(jià)，所以物價(jià)就會(huì)降下來(lái)了，通脹自然就下來(lái)了。這真是個(gè)人才啊，用漲價(jià)壓縮漲價(jià)的空間變成最終跌價(jià)，這是套娃式加息呀。

可能有人會(huì)有一個(gè)問(wèn)題，雖然這個(gè)邏輯沒(méi)毛病，但是美國(guó)人都要吃飯和開(kāi)車，總不能說(shuō)大家都不加油和吃東西吧。這里老何又要給大家解釋一個(gè)名詞——核心CPI了。美國(guó)的CPI分為兩類，我們傳統(tǒng)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI，在此基礎(chǔ)上還有個(gè)超級(jí)版，叫做核心CPI。

他們的區(qū)別在哪呢？其實(shí)并不復(fù)雜，核心CPI就是把普通CPI去掉能源和食品兩塊后剩下的部分。也就是說(shuō)核心CPI的統(tǒng)計(jì)對(duì)象并不包括我們生活必需品，至于其中理由，足夠我們單開(kāi)一期解釋。

還記得前面提到的美聯(lián)儲(chǔ)拍腦袋定了一個(gè)2%的目標(biāo)嗎，其實(shí)指的是這個(gè)核心CPI，也就是說(shuō)嚴(yán)格意義上鮑威爾根本不需要為油價(jià)和食品價(jià)格負(fù)責(zé)。至于所謂的軟著陸，最后大概率也會(huì)和“通脹暫時(shí)論”一樣，被掃進(jìn)歷史的垃圾堆。

美國(guó)沒(méi)戲了，中國(guó)怎么辦

美國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)如果難以避免，中國(guó)做好準(zhǔn)備了嗎？這個(gè)問(wèn)題上，老何對(duì)于中國(guó)充滿信心。我們回憶一下中國(guó)的貨幣政策，正是因?yàn)樾鹿谄陂g，中國(guó)保持了戰(zhàn)略定力，沒(méi)有跟隨放水?dāng)[爛，如今全球開(kāi)啟加息周期時(shí)，中國(guó)才有更大的政策靈活性來(lái)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊。同時(shí)，雙循環(huán)發(fā)展的宏觀戰(zhàn)略，本質(zhì)也是對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的未雨綢繆。

我們看看過(guò)去的美國(guó)金融動(dòng)蕩，其實(shí)受沖擊最大的往往不是美國(guó)，而是拉美、東南亞甚至是東亞的各經(jīng)濟(jì)體，為何呢，因?yàn)樗鼈兊慕?jīng)濟(jì)血液中到處滲透著美元的力量，一旦美元回流，它們立刻都得去ICU。而中國(guó)的不同在于，國(guó)內(nèi)的龐大內(nèi)需將是面對(duì)潛在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的最大壓艙石。

資本市場(chǎng)上，我們看到A股這一個(gè)月終于開(kāi)始硬氣了起來(lái)，在外圍市場(chǎng)一片下跌的時(shí)候開(kāi)啟了獨(dú)立行情。同時(shí)，各大銀行今年以來(lái)紛紛暫時(shí)關(guān)閉了旗下外匯和貴金屬的交易渠道，同時(shí)國(guó)家對(duì)于虛擬貨幣的打擊日益嚴(yán)厲，其實(shí)都是在為絕大部分的普通人著想。為了三瓜兩棗的手續(xù)費(fèi)，放任普通老百姓去境外市場(chǎng)送錢，這被國(guó)家意志禁止了。

孫子兵法云：不可勝在己，可勝在敵。一旦美國(guó)撐不住，某種程度上，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇。中國(guó)的發(fā)展也會(huì)隨著世界百年未有之大變局，迎來(lái)一個(gè)嶄新的階段。

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