坐標(biāo)：南美洲的委內(nèi)瑞拉首都加拉加斯

事件：喝一杯咖啡

費(fèi)用：

去年年初，這杯咖啡需要1100玻利瓦爾；

今年年初，這杯咖啡漲到了20000玻利瓦爾，漲幅高達(dá)17倍。

8月中旬，這杯咖啡，竟然漲到了2500000玻利瓦爾！

由于委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)明顯，該國(guó)政府自去年起停止了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的定期發(fā)布。彭博因此發(fā)布了Cafe Con Leche Index（牛奶咖啡指數(shù)），通過一杯咖啡的價(jià)格，可以追蹤到委內(nèi)瑞拉的實(shí)際通脹狀況。

彭博發(fā)布委內(nèi)瑞拉的牛奶咖啡指數(shù)

根據(jù)這一指數(shù)，委內(nèi)瑞拉目前的通脹水平正以108000%的年化率上漲。

這是啥情況？

中證君先普及一個(gè)小知識(shí)：

惡性通貨膨脹（hyperinflation）：在物價(jià)急速上漲的情況下，貨幣很快失去價(jià)值。惡性通貨膨脹沒有一個(gè)普遍公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)界定。一般界定為每月通貨膨脹50%或更多，但很多時(shí)候會(huì)采取寬松界定，使用的比率會(huì)更低。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)同的定義為“一個(gè)沒有任何平衡趨勢(shì)的通貨膨脹循環(huán)”。

而下一組圖將更直觀地為您展示委內(nèi)瑞拉的惡性通脹現(xiàn)狀：

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2018年8月16日，委內(nèi)瑞拉加拉加斯，人們用商品和它對(duì)應(yīng)需要的購(gòu)買錢幣擺在一起，生動(dòng)地展示出貨幣貶值的嚴(yán)重性。

圖片@視覺中國(guó)

惡性通脹的前車之鑒

此前，國(guó)際貨幣基金組織警告稱，委內(nèi)瑞拉通脹率將在今年突破1000000%，類似于1923年的德國(guó)及10年前的津巴布韋，還預(yù)計(jì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將萎縮18%，明年進(jìn)一步萎縮至少5%。

將近100年前的德國(guó)是啥樣的？經(jīng)歷過的人大都已然作古。不過，津巴布韋惡性通脹的慘狀，對(duì)于很多人來說，還歷歷在目。

下面中證君就帶大家回顧一下：

整整10年前啊，地球上有個(gè)非洲國(guó)家叫津巴布韋……那時(shí)候，津巴布韋央行完全沒有貨幣政策獨(dú)立性，瘋狂超發(fā)貨幣迎合國(guó)內(nèi)政治需要。  

2008年5月，津央行發(fā)行1億面值、2.5億面值的津元；

時(shí)隔兩周，該行發(fā)行5億面值的津元；

再過一周，該行發(fā)行了25億和50億面值的津元；

2008年7月，津央行發(fā)行100億面值的津元；

2008年8月，津央行從貨幣上勾掉了10個(gè)零，100億津巴布韋元相當(dāng)于1新津巴布韋元；

2009年1月，津央行發(fā)行100萬億面值的新津元。

此舉造成的惡性通脹堪稱另類的吉尼斯世界紀(jì)錄，以致于津巴布韋的“通脹冠軍”寶座至今還坐得穩(wěn)穩(wěn)的。

2008年7月，津巴布韋通脹水平達(dá)到頂峰，官方公布的當(dāng)月通貨膨脹率同比年化水平達(dá)到231162000%。

據(jù)說，到了2009年，10的31次方的新津元才能兌換到1美元，1000億新津元只能買到3個(gè)雞蛋，津巴布韋貨幣貶值速度越來越快，最后津巴布韋央行連印錢的紙都買不起了，因?yàn)橛″X成本比幣值還高。

委內(nèi)瑞拉“放大招”

面對(duì)前車之鑒，就問委內(nèi)瑞拉怕不怕？

委內(nèi)瑞拉不說話，而是放出了一個(gè)大招——

當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月17日晚間，該國(guó)總統(tǒng)馬杜羅發(fā)表全國(guó)電視講話，公布了增加工資和稅收、停止補(bǔ)貼等一攬子經(jīng)濟(jì)措施，其中貨幣改革內(nèi)容可謂震驚世界。

貨幣改革內(nèi)容

玻利瓦爾對(duì)美元的官方匯率一次性貶值約95%，從28500：1貶至6000000：1，與黑市匯率相當(dāng)。

新貨幣主權(quán)玻利瓦爾8月20日起正式流通， 目標(biāo)是完全取代現(xiàn)有貨幣玻利瓦爾，兩者兌換比率為1：10萬，相當(dāng)于貨幣上勾掉了5個(gè)零。

貨幣與年初發(fā)行的數(shù)字貨幣“石油幣”掛鉤?！笆蛶拧背蔀楣俜胶蛧?guó)際記賬單位，以及國(guó)內(nèi)薪資、養(yǎng)老金和商品、服務(wù)定價(jià)的基準(zhǔn)。在貨幣改革完成后，一個(gè)“石油幣”將等于3600主權(quán)玻利瓦爾。

效果或有限

近年來，由于國(guó)際油價(jià)大幅波動(dòng)，對(duì)石油依存度極高的委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重危機(jī)，財(cái)政入不敷出，通脹飆升，貨幣貶值，外債壓力陡增。

若以美元計(jì)算，玻利瓦爾成為2018年以來表現(xiàn)最差的全球貨幣。

對(duì)于委內(nèi)瑞拉政府推出的新措施，各方觀點(diǎn)普遍認(rèn)為效果有限，委內(nèi)瑞拉的工資狀況可能將進(jìn)一步惡化，失業(yè)將更加嚴(yán)重，惡性通脹將進(jìn)一步加劇。

對(duì)于委內(nèi)瑞拉貨幣與“石油幣”掛鉤，有專家表示，與委內(nèi)瑞拉本國(guó)貨幣相比，石油價(jià)格比較穩(wěn)定，理論上可以給“石油幣”帶來更多信心。

但也有反對(duì)觀點(diǎn)稱，“石油幣”是超前出售石油，此外“石油幣”也可能淪為腐敗工具。

彭博社援引當(dāng)?shù)刈稍児綞conometrica領(lǐng)導(dǎo)人Henkel Garcia的話稱：“這一系列改革措施是不連貫和矛盾思想的混合體，未來這些措施如何實(shí)施具有相當(dāng)大的不確定性。”

油市或遭殃

委內(nèi)瑞拉政府上周沒有進(jìn)行一筆債券的本金支付后，其超過60億美元的債務(wù)違約已經(jīng)不令人感到意外。

這些債務(wù)主要集中于石油行業(yè)方面，如果委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)近期無好轉(zhuǎn)跡象，該國(guó)石油行業(yè)將陷入惡性循環(huán)：

債務(wù)違約——沒有海外石油公司愿意提供技術(shù)服務(wù)——石油產(chǎn)量進(jìn)一步下滑

方正中期期貨有限公司報(bào)告認(rèn)為，委內(nèi)瑞拉具有全球第一石油儲(chǔ)量，即使全世界的石油都被開采枯竭了，該國(guó)仍然還具有較多的石油資源。但該國(guó)的石油都是以重油為主。通常來說，石油公司在開發(fā)原油時(shí)，采取火燒油層將重質(zhì)油加熱，使其輕質(zhì)化進(jìn)行開采，或者注入二氧化碳?xì)怏w進(jìn)行開采。這些技術(shù)成本較高，且專業(yè)性極強(qiáng)，該國(guó)當(dāng)?shù)毓こ處熃?jīng)驗(yàn)顯然不如美國(guó)的油服公司。加上美國(guó)政府的制裁，沒有石油公司愿意在委內(nèi)瑞拉提供技術(shù)服務(wù)，因此空有儲(chǔ)量，沒有技術(shù)，石油產(chǎn)量自然不斷下滑。按照這種趨勢(shì)發(fā)展，下半年的產(chǎn)量還會(huì)繼續(xù)下降，5月份最新的數(shù)據(jù)已經(jīng)下跌到100萬桶之下。

永安期貨公司報(bào)告認(rèn)為，委內(nèi)瑞拉內(nèi)部經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能引發(fā)的國(guó)內(nèi)動(dòng)蕩，對(duì)原油的供應(yīng)、原油市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)預(yù)計(jì)會(huì)有重大影響。