【文/觀察者網(wǎng) 賴家琪】美國(guó)聯(lián)邦政府2024財(cái)年財(cái)政赤字持續(xù)沖高，達(dá)到歷史第三高。全球最大對(duì)沖基金橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐日前對(duì)特朗普政府發(fā)出警告稱，立即承諾削減赤字，否則三年內(nèi)美國(guó)可能會(huì)出現(xiàn)重大債務(wù)危機(jī)。

“如果你不這樣做，你就會(huì)有麻煩?！边_(dá)利歐在接受美國(guó)彭博社的一檔播客節(jié)目采訪時(shí)表示，美國(guó)“非常接近”債務(wù)死亡螺旋的臨界點(diǎn)，如果不采取行動(dòng)，美國(guó)可能會(huì)在“三年內(nèi)，或往前或往后一年”的時(shí)間里“心臟病發(fā)作”。

美國(guó)政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，2024財(cái)年，美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政總支出為6.75萬(wàn)億美元，總收入為4.92萬(wàn)億美元，財(cái)政赤字達(dá)到了1.83萬(wàn)億美元。這是美國(guó)有記錄以來(lái)第三高的財(cái)政赤字，僅次于2020年的3.13萬(wàn)億美元和2021年的2.77萬(wàn)億美元。

為了彌補(bǔ)赤字，美國(guó)政府通過(guò)不斷發(fā)債來(lái)借錢，這導(dǎo)致聯(lián)邦政府的債務(wù)如“滾雪球般”越積越高。截至2025年3月5日，美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)總額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的36.22萬(wàn)億美元。

達(dá)利歐認(rèn)為，“這里有一個(gè)解決方案”可以解決赤字和債務(wù)危機(jī)，即將赤字占GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）的比重從7.5%削減至3%左右。他補(bǔ)充說(shuō)，這將“意味著債務(wù)不會(huì)相對(duì)于收入增加，并將大大改善供需狀況”。

全球最大對(duì)沖基金橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐 美媒

高負(fù)債意味著政府需要為此支付更多利息，影響其他方面的支出，而且會(huì)讓政府在未來(lái)面對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)更加束手無(wú)措。

特朗普也意識(shí)到了美國(guó)債務(wù)問(wèn)題的嚴(yán)重性，他上月在自創(chuàng)的社交媒體“真相社交”上用大寫字母寫道：“平衡預(yù)算！?。　彼陆ǖ摹罢什俊保―OGE）也在馬斯克的領(lǐng)導(dǎo)下，通過(guò)削減對(duì)外援助等支出來(lái)節(jié)省開支。

但與此同時(shí)，特朗普政府還在努力通過(guò)一項(xiàng)大規(guī)模的減稅方案。上周，美國(guó)眾議院以微弱優(yōu)勢(shì)通過(guò)了一項(xiàng)預(yù)算決議，計(jì)劃在十年內(nèi)減稅4.5萬(wàn)億美元并削減2萬(wàn)億美元的聯(lián)邦支出。

美國(guó)無(wú)黨派機(jī)構(gòu)“負(fù)責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會(huì)”分析稱，特朗普互相矛盾的政策可能會(huì)使財(cái)政赤字增加5萬(wàn)億至11萬(wàn)億美元。該委員會(huì)的高級(jí)政策主任馬克·高德溫（Marc Goldwein）對(duì)美國(guó)國(guó)家廣播公司（NBC）表示，特朗普政府并非第一個(gè)這樣夸口的美國(guó)政府，但他們一邊談?wù)撈胶忸A(yù)算，一邊卻讓問(wèn)題惡化了25%到50%，“這是言辭與現(xiàn)實(shí)的對(duì)立”。

達(dá)利歐預(yù)計(jì)，一旦特朗普的減稅政策生效，赤字將占到GDP的7.5%左右。

2001財(cái)年至2020財(cái)年美國(guó)聯(lián)邦政府財(cái)政赤字變化趨勢(shì)圖 美國(guó)政府網(wǎng)站

他現(xiàn)在擔(dān)心，當(dāng)美國(guó)需要發(fā)行新債來(lái)償還現(xiàn)有債務(wù)時(shí)，美國(guó)可能會(huì)面臨缺乏買家的問(wèn)題。達(dá)利歐解釋說(shuō)，如果要在債務(wù)堆上再增加更多債務(wù)，就必須向個(gè)人、機(jī)構(gòu)、中央銀行等出售更多債務(wù)，但如今，由于制裁和債券過(guò)多等原因，“當(dāng)我計(jì)算誰(shuí)是買家以及我們必須出售多少時(shí)，我發(fā)現(xiàn)存在很大的不平衡”。

彭博社稱，達(dá)利歐職業(yè)生涯早期和逐步理解市場(chǎng)過(guò)程中的一個(gè)重要時(shí)刻是，1971年美國(guó)前總統(tǒng)尼克松宣布美元與黃金脫鉤?，F(xiàn)在，50多年過(guò)去了，他看到了市場(chǎng)可能再次遭受類似沖擊的可能性——美國(guó)有可能在某個(gè)時(shí)候制裁美國(guó)國(guó)債的大持有者并停止支付利息，甚至尋求債務(wù)重組。

“你會(huì)看到（美國(guó)）政府說(shuō)他們將重組債務(wù)，他們不會(huì)說(shuō)這是違約。他們會(huì)說(shuō)‘在這項(xiàng)政策下我們會(huì)過(guò)得更好’?！边_(dá)利歐說(shuō)。

達(dá)利歐不是唯一擔(dān)心的人。摩根大通的分析師在2022年底指出，美國(guó)國(guó)債的三大買家——外國(guó)央行、美國(guó)國(guó)內(nèi)銀行和美聯(lián)儲(chǔ)，在當(dāng)時(shí)有史以來(lái)第一次同時(shí)退出市場(chǎng)。

近段時(shí)間，又有傳言稱，特朗普可能會(huì)利用所謂的“海湖莊園協(xié)議”迫使美國(guó)的一些海外債權(quán)人將其持有的美國(guó)國(guó)債換成超長(zhǎng)期債券，以減輕該國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。

這讓華爾街感到焦躁不安。據(jù)彭博社今年2月的報(bào)道，“海湖莊園協(xié)議”是對(duì)1985年《廣場(chǎng)協(xié)議》和1944年“布雷頓森林體系”的改編，該協(xié)議中很多提議都來(lái)自特朗普提名的白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）。

其主要內(nèi)容包括：以關(guān)稅優(yōu)惠為誘餌，吸引全球制造業(yè)企業(yè)前往美國(guó)建廠；大力推銷長(zhǎng)期美債，將美國(guó)的短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包裝成“誘人投資品”，強(qiáng)行塞給其他國(guó)家；逼迫各國(guó)貨幣升值，從而實(shí)現(xiàn)美元相對(duì)貶值。

達(dá)利歐不認(rèn)為美國(guó)可以成功地讓美元相對(duì)于其他貨幣貶值。達(dá)利歐承認(rèn)，美國(guó)政府確實(shí)有可能半公開地讓美元貶值，但他認(rèn)為其他貨幣也會(huì)隨之貶值，這取決于其他央行和其他貨幣的回應(yīng)。

在這場(chǎng)“丑陋的逐底競(jìng)爭(zhēng)”中，達(dá)利歐表示，投資者會(huì)尋找供應(yīng)穩(wěn)定的替代貨幣，“因?yàn)閭鶆?wù)就是錢，錢就是債務(wù)”。

達(dá)利歐指出，比特幣、黃金等都是潛在的避險(xiǎn)資產(chǎn)，但他不希望“人們跑出去買”。他建議，投資者需要的是創(chuàng)建多元化的投資組合，黃金的“謹(jǐn)慎”數(shù)量應(yīng)該在投資組合的10%至15%左右，最重要的是不要有太多風(fēng)險(xiǎn)敞口。

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