【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 林錫】

11月23日美國白宮發(fā)布聲明，將在未來3個月釋放5000萬桶戰(zhàn)略石油儲備（SPR）。作為回應(yīng)，印度將從儲備中釋放500萬桶原油，英國大致從儲備中釋放150萬桶石油，日本計(jì)劃釋放420萬桶石油儲備。預(yù)期到3月底將有約6000萬桶原油從戰(zhàn)略石油儲備中釋放出來。

美國宣布釋放5000萬桶戰(zhàn)略石油儲備平抑油價。圖片來源：視覺中國

然而美國宣布釋放儲備后，不確定落地，原油價格上漲，拋儲并沒有影響原油供需格局，為什么這一效果不明顯的策略被拜登使用？

高油價帶來高通脹是拜登任內(nèi)重要挑戰(zhàn)

拜登釋放原油儲備象征意義大于實(shí)際效果，更多代表拜登政府在行動。與特朗普通過推特施壓中東產(chǎn)油國不同，拜登政府注意力正離開中東，轉(zhuǎn)移亞太，對中東產(chǎn)油國的影響力也大為下降，在呼吁OPEC增產(chǎn)無果后，拜登選擇與消費(fèi)國聯(lián)合釋放庫存手段來試圖增加供應(yīng)降低油價，以應(yīng)對國內(nèi)高企的油價與通脹。

作為車輪上的國家，高油價損害美國消費(fèi)者購買力同時，為居民帶來顯著通脹壓力，這是拜登上任后目前第一大挑戰(zhàn)。

10月美國CPI上漲至6.2%，超市場一致預(yù)期，創(chuàng)30年來新高，同時美國西海岸地區(qū)汽油價格上漲超過4.5美元/加侖，創(chuàng)近10年來新高，雖然近年來能源占美國居民消費(fèi)支出比重逐年下降到不足8%，但油價依然能夠讓居民感受到通脹的壓力，拜登必須采取行動。

當(dāng)?shù)貢r間2021年11月23日，美國賓夕法尼亞州，實(shí)拍當(dāng)?shù)丶佑驼?。圖片來源：視覺中國

聯(lián)合拋儲壓制油價只是拜登采取行動應(yīng)對通貨膨脹的一部分，包括增加滯留在碼頭的集裝箱費(fèi)用，調(diào)查海外芯片生產(chǎn)信息，以及控制房價、醫(yī)療保險費(fèi)用上漲，都是政策一部分，后續(xù)更多還要依賴美聯(lián)儲，這也是他考慮鮑威爾連任的一個原因，鮑威爾比副主席布雷納德更加鷹派和有經(jīng)驗(yàn)一些。

但希望通過聯(lián)合拋儲來降低油價，這一做法可能會顯得簡單，而且影響是臨時的。拋儲消息宣布后，油價轉(zhuǎn)而上漲，為什么市場不對拜登政策買賬？因?yàn)槠洳]有解決油價上漲的實(shí)質(zhì)問題——供不應(yīng)求。

產(chǎn)油國的態(tài)度

對于拜登聯(lián)合各國拋儲，OPEC表示會重新考慮調(diào)整增產(chǎn)計(jì)劃，背后潛臺詞在于沙特控盤的OPEC希望油價穩(wěn)定在80美元以上。

穩(wěn)定的高油價能夠幫助沙特等中東產(chǎn)油國獲得足夠資金，以應(yīng)對全球新一輪新能源革命挑戰(zhàn)?！笆鲿r代的結(jié)束不是因?yàn)槭^沒了，石油時代的結(jié)束也不會因?yàn)槭蜎]有了”。在新能源革命成功的前夕，以沙特阿聯(lián)酋為代表的產(chǎn)油國需要撈足資本應(yīng)對。

另外重要的背景是，隨著美國在中東退出，重回亞太，中東產(chǎn)油國需要更多資金與政治籌碼以適應(yīng)和建立新的地緣格局。

沙特是OPEC老大哥，它需要應(yīng)對來自伊朗油氣增產(chǎn)的挑戰(zhàn)，更重要是政治上的挑戰(zhàn)。

作為天然氣儲量全球第一、原油產(chǎn)能OPEC第四（僅比阿聯(lián)酋和伊拉克略低一點(diǎn)）的超級能源大國，伊朗不僅是沙特能源競爭的對手，同時也是政治對手，在美國可能解除伊朗制裁背景下（意味著美國不再是沙特的保護(hù)傘），沙特為代表OPEC國家堅(jiān)持穩(wěn)定增產(chǎn)，以應(yīng)對伊朗意外增產(chǎn)帶來的挑戰(zhàn)，這是對美國可能解除伊朗制裁的回應(yīng)。

此外，亞洲需求偏弱也并不支持沙特為首OPEC國家增產(chǎn)。中美貿(mào)易摩擦之后，中國從美國進(jìn)口能源下降，同時美國頁巖油復(fù)蘇緩慢，使沙特在維護(hù)市場份額方面壓力下降，更多目標(biāo)在于維護(hù)原油價格。

中國10月以來零星疫情爆發(fā)，影響航班出行與石油需求，因而沙特并沒有很大增產(chǎn)動力，維護(hù)價格成為其戰(zhàn)略首先。

美國頁巖油增產(chǎn)之路漫長。為滿足《巴黎協(xié)議》與ESG要求，美國頁巖油增產(chǎn)并不完全取決于高油價。有兩大因素增加了美國頁巖油增產(chǎn)的顧慮，一是OPEC國家包括伊朗的原油回歸，將可能導(dǎo)致最早明年一季度開始庫存增加，二是拜登政府的綠色能源政策將使傳統(tǒng)油氣公司考慮增加新能源資本開支，而降低傳統(tǒng)能源投資。

有持續(xù)的消息與跡象顯示，美國頁巖油生產(chǎn)商正在考慮轉(zhuǎn)移陣地。2020年32家北美油氣公司資本支出為333.4億美元，2013年以來持續(xù)下降。2021年9月20日，為響應(yīng)荷蘭法院要求殼牌2030年較2019年碳減排下降45%要求，殼牌將其二疊紀(jì)盆地頁巖油資產(chǎn)以95億美元出售給康菲石油（殼牌2019年碳排放量16.5億噸，與俄羅斯持平，全球排名第四）。

從英國BP到荷蘭殼牌，這些主要油氣生產(chǎn)商努力減少排放，美國頁巖油公司也在拜登的新能源政策下減緩擴(kuò)張。

美國頁巖油增產(chǎn)是一條漫長的路，這讓沙特成為原油產(chǎn)量實(shí)際控制者。

目前沙特還有閑置產(chǎn)能170萬桶，占OPEC的577萬桶閑置產(chǎn)能的30%，剩下阿聯(lián)酋占閑置產(chǎn)能24%，伊拉克占閑置產(chǎn)能10%，沙特依然是閑置產(chǎn)能的決定控制者，而像尼日利亞安哥拉剛果等國家，放開限產(chǎn)后依然比目標(biāo)產(chǎn)量低50-60萬桶日，由于疫情及資本投入等原因，增產(chǎn)持續(xù)低于目標(biāo)。

打擊油價，拜登還有何妙招？

除了聯(lián)合拋儲之外，白宮表示拜登也有可能通過限制出口方式來增加國內(nèi)原油供應(yīng)，但這并非妙策。

得益于頁巖油開采技術(shù)進(jìn)步與特朗普政策支持，美國2015年解除原油出口禁令，并2019年成為原油第一大出口國。

2019年10月美國再次實(shí)現(xiàn)石油凈出口，并在原油出口方面超過沙特，達(dá)到300萬桶日量，成為全球第一大原油出口國，這成為特朗普炫耀的政治資本，但同時也讓美國在新能源轉(zhuǎn)型上落后于歐洲與中國。

而在拜登執(zhí)政支持新能源背景下，可能選擇再次禁止美國原油出口，以使傳統(tǒng)能源滿足國內(nèi)需求，壓低通脹。

拜登上臺后，第一件事情就是重回《巴黎協(xié)議》，并宣布停止在聯(lián)邦土地新的油氣開采權(quán)審批，體現(xiàn)了拜登帶領(lǐng)美國向新能源轉(zhuǎn)型決心，這一背景下，為滿足自身油氣供應(yīng)，拜登可能重新限制原油出口。

然而實(shí)際情況是，美國的煉廠更適合處理委內(nèi)瑞拉加拿大以及中東重油，禁止出口將打壓美國頁巖油生產(chǎn)積極性，同時可能使全球失去約300萬桶日的美國輕質(zhì)原油，進(jìn)一步加劇美國外原油緊張，同時損害與美國建立了貿(mào)易關(guān)系的國家利益。

此外，在高油價過程中，拜登會采取監(jiān)管手段限制油價炒作。這一做法跟中國限制煤炭投機(jī)炒作做法類似，就是加強(qiáng)對衍生品市場投機(jī)炒作與故意哄抬價格行為的監(jiān)管，這類監(jiān)管在2008年油價創(chuàng)紀(jì)錄上漲時也發(fā)生過。

2008年7月，一項(xiàng)旨在遏制原油期貨市場投機(jī)行為的議案在美國國會參議院的公開辯論中獲得壓倒性多數(shù)支持。

議案通過立法，要求美國商品期貨交易委員會（CFTC）限制原油和天然氣期貨市場上的投機(jī)性交易，還要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供更多報告以防止操縱市場行為的發(fā)生。

加快與伊朗談判釋放原油產(chǎn)量也是壓低油價一個方法。但目前伊朗的態(tài)度比較強(qiáng)硬，加上伊朗逐漸具備核能力，在無法實(shí)質(zhì)性限制伊朗核擴(kuò)張情況下，加快與伊朗談判可能會中東盟友尤其是以色列的不悅，最近沙特就較明顯的不與美國合作，同時考慮與伊朗減少沖突，伊朗目前看有計(jì)劃填補(bǔ)美國離開中東后的權(quán)力空缺。所以美伊談判短期內(nèi)可能不能幫助拜登控制壓低油價。

高油價與高通脹是拜登上任后又一大挑戰(zhàn)，在拜登不可多選的政策工具下，聯(lián)合拋儲的影響有限。

通脹中的感恩節(jié)：過半美國人稱過不起節(jié)，近六成稱拜登應(yīng)負(fù)責(zé)。圖片來源：視覺中國

美國聯(lián)合其他國家拋儲的不確定性已然落地，臨時性增加供應(yīng)并不能改變原油供需格局，市場在看清這一本質(zhì)后重新開啟價格上漲主線。

在拉尼娜冷冬預(yù)期、中東地緣沖突、圍繞北溪二號地緣斗爭背景下，拜登聯(lián)合拋儲影響有限，未來原油市場可能會出現(xiàn)更多不確定性的故事，成為油價波動的導(dǎo)火索。

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