我國首批特定養(yǎng)老儲蓄試點(diǎn)正式啟動，試點(diǎn)產(chǎn)品包括整存整取、零存整取、整存零取三種類型，涵蓋5年、10年、15年、20年四個期限。如何看待這個比較新鮮的儲蓄產(chǎn)品？試點(diǎn)的目的是什么？收益情況又如何呢？

我國首次發(fā)行特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品，目的是什么？

上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任 曾剛：在開展特定養(yǎng)老儲蓄試點(diǎn)工作的通知中提到了開展試點(diǎn)的目的是“為持續(xù)推進(jìn)養(yǎng)老金融改革工作，豐富第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品供給，進(jìn)一步滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求”。所以這一產(chǎn)品有幾個非常顯著的特點(diǎn)。①它具有非常強(qiáng)的養(yǎng)老金融特征，它涵蓋的期限很長，而且也為需求設(shè)定了相應(yīng)的一些條款和服務(wù)支持。②它是養(yǎng)老金賬戶可以購買的儲蓄產(chǎn)品。養(yǎng)老金賬戶是我們這一次改革的一個核心，賬戶中的資金是專門用于養(yǎng)老，并可以享受各種稅收優(yōu)惠的。但同時，賬戶當(dāng)中資金投向也有著嚴(yán)格的限制，不是所有產(chǎn)品都可以買的，而特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品就是可以購買的產(chǎn)品之一，當(dāng)然還有養(yǎng)老金的理財、養(yǎng)老金的保險以及養(yǎng)老金的公募基金等產(chǎn)品。結(jié)合來看，這一特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品的推出，是在給我們整個養(yǎng)老金制度改革做配套的制度建設(shè)，因為產(chǎn)品越豐富，我們這個賬戶的建立和發(fā)展的基礎(chǔ)也就越牢固。

特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品，吸引力在哪里？

上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任 曾剛：第一是收益上的優(yōu)勢。首批特定養(yǎng)老儲蓄試點(diǎn)產(chǎn)品涵蓋5年、10年、15年、20年四個期限，每5年為一個計息周期。目前定出的利率大概在4%左右的利率，這與我們現(xiàn)在銀行很多5年期的定期存款利率約2.7%左右相比，高了很多。當(dāng)然，因為它的期限更長，所以收益也更高，但即便是期限更長，目前這個階段的相對收益和普通的5年期存款相比，還是具有很強(qiáng)的吸引力的。

第二是養(yǎng)老產(chǎn)品的特征。一般的養(yǎng)老賬戶到了退休年齡才能支取，特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品有較長的封閉期，設(shè)定了辦理購買的條件，35歲可以購買，購買20年后55歲可以支取，這個和我們養(yǎng)老賬戶的一些安排實(shí)際上是有點(diǎn)接近的。所以說這個產(chǎn)品帶有一定的養(yǎng)老屬性的。盡管可能對一般的客戶不見得有吸引力，但是對一些具有養(yǎng)老需求的客戶，這樣的產(chǎn)品設(shè)計或許是有一定吸引力的。

第三個最重要的特點(diǎn)是，這一儲蓄產(chǎn)品可以直接使用。養(yǎng)老金賬戶購買，而養(yǎng)老金賬戶在繳存、投資、支取的時候都可以享受相應(yīng)的稅收優(yōu)惠，它跟一般的產(chǎn)品相比較，在收益上的優(yōu)勢可能會更加明顯，它是一個專屬的產(chǎn)品。

所以從這三點(diǎn)看，相對于一般存款來說，特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品還是有它的特點(diǎn)和優(yōu)勢的。

特定養(yǎng)老儲蓄試點(diǎn)正式啟動，試點(diǎn)究竟要試什么？

上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任 曾剛：①測試產(chǎn)品設(shè)計。我想試點(diǎn)的主要方面就包括要測試這樣一個特定的養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品，在產(chǎn)品設(shè)計層面能不能滿足養(yǎng)老需求，特別是收益性的需求，可能還包括養(yǎng)老支出層面上的保障安排。比如，儲戶可能會提前支取，但和一般的存款相比，提前支取的損失可能要更小一些。②測試客戶需求。我們認(rèn)為養(yǎng)老金市場是一個急需發(fā)展的“藍(lán)海”，也是我們社會保障體系當(dāng)中非常重要的組成部分。但是老百姓到底是否有這樣的需求？需求到底有多大？一方面與市場自身發(fā)展程度有關(guān)，另一方面也跟理財觀念有關(guān)。所以試點(diǎn)過程中，我們一方面是要看市場的現(xiàn)實(shí)狀況，另一方面也希望能夠推動我們老百姓逐步形成養(yǎng)老理念。③試點(diǎn)過程中，還要測試的是我們整個養(yǎng)老體系的建設(shè)。我們的養(yǎng)老金賬戶可以購買很多類的產(chǎn)品，養(yǎng)老儲蓄作為其中的一類產(chǎn)品，它的產(chǎn)品體系怎么逐步去完善？是否還可以細(xì)化？未來收益率是否還可以根據(jù)市場供求變化情況，以及我們實(shí)際的投資收益率的狀況，有進(jìn)一步提高的可能性？這些實(shí)際上都是我們在探索的范圍之內(nèi)。

特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品，怎么買？

上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任 曾剛：個人養(yǎng)老金賬戶現(xiàn)在才剛剛開始積累，目前上限是1.2萬元，每年往里存可以享受相應(yīng)的稅收優(yōu)惠，也確實(shí)是需要較長的時間積累。但繳存的上限也是動態(tài)可變的，根據(jù)我們的養(yǎng)老的需求與經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，未來我想還有上調(diào)的空間，這樣也為我們的養(yǎng)老金賬戶資金積累創(chuàng)造了更好的條件。另一方面，目前來看，養(yǎng)老儲蓄以及相應(yīng)的養(yǎng)老理財類產(chǎn)品，其實(shí)也是可以用其他賬戶去購買的，只不過其他賬戶去購買時，就無法享受養(yǎng)老金賬戶資金購買時的一些稅收優(yōu)惠。所以如果我們現(xiàn)在有養(yǎng)老需求，其實(shí)可以做兩手準(zhǔn)備。一方面逐步把我們自己的養(yǎng)老金賬戶建立和充實(shí)起來，把里面的投資逐步多元化。另一方面，養(yǎng)老金賬戶以外的銀行資金，其實(shí)也可以根據(jù)養(yǎng)老的需求進(jìn)行相應(yīng)的配置和投資。

養(yǎng)老服務(wù)市場化運(yùn)營，將會如何改變大家的養(yǎng)老觀念？

上海金融與發(fā)展實(shí)驗室主任 曾剛：無論是從我們養(yǎng)老金賬戶的設(shè)計，還是目前所看到的養(yǎng)老產(chǎn)品的設(shè)計來看，市場化的運(yùn)營，都是希望大家建立一個長期的儲蓄或者投資理念。養(yǎng)老金賬戶在退休之前是封閉運(yùn)行的，哪怕我買了產(chǎn)品，后來中間我把它賣掉了，這個錢也無法支取，只能等到退休時才能使用。而我們?nèi)缃窨吹降奶囟B(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品，35歲可以購買，20年到期，55歲可以支取。這樣的辦理條件，也是在培養(yǎng)大家長期儲蓄的理念，因為養(yǎng)老實(shí)際上是一個未雨綢繆的過程，年輕的時候，能工作的時候，把我們一部分收入，用于長期投資的專項使用。這個過程因為長期封閉，反倒有可能獲得更好的投資收益。因為從全球范圍來看，養(yǎng)老金的投資期限可以很長，投資回報率，比我們一般金融產(chǎn)品的投資收益其實(shí)要好很多。這樣一方面更好幫助了我們養(yǎng)老的專項需求，另一方面在這個過程當(dāng)中，其實(shí)也幫我們抬高了真實(shí)的投資回報率。