在地產(chǎn)市場(chǎng)因融資緊縮政策陷入低迷、同時(shí)整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩之際，我國(guó)財(cái)政政策應(yīng)如何發(fā)力？

近日，中銀國(guó)際證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高接受“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2024中國(guó)經(jīng)濟(jì)”訪談時(shí)就此表示，政府必須要站出來，通過杠桿的上升、債務(wù)的擴(kuò)張，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中創(chuàng)造需求以應(yīng)對(duì)當(dāng)前需求不足的困難?！叭绻?cái)政此時(shí)還要緊縮，或擴(kuò)張幅度不夠，那么經(jīng)濟(jì)需求不足的狀況會(huì)越來越惡化?！?

徐高說，目前許多人關(guān)于“我國(guó)財(cái)政債務(wù)負(fù)擔(dān)過重”的觀點(diǎn)存在一定誤區(qū)。在他看來，中國(guó)現(xiàn)在其實(shí)需要增加國(guó)內(nèi)債務(wù)，原因在于，中國(guó)每年有接近GDP一半的收入要變成儲(chǔ)蓄，儲(chǔ)蓄當(dāng)然就要轉(zhuǎn)移到投資。然而，中國(guó)的金融結(jié)構(gòu)是一種債權(quán)性融資所主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)，中國(guó)的社會(huì)融資總量里超過95%是債權(quán)性融資，主要是銀行貸款和債券融資。在這種結(jié)構(gòu)里，中國(guó)國(guó)內(nèi)債務(wù)的上升是有合理性和必然性的，而且債務(wù)上升的空間非常大。

“如果不能容忍中國(guó)債務(wù)的上升，最后就一定會(huì)去打壓債務(wù)，那么其實(shí)打壓的就是社會(huì)融資，因?yàn)樯缛诶?5%都是新增的債務(wù)。如此一來，實(shí)體經(jīng)濟(jì)最后一定會(huì)陷入融資難的局面，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨比較大的下行壓力?！?

徐高表示，放眼全球的政府債務(wù)，中央政府的債務(wù)都是大頭，占政府總債務(wù)比例的國(guó)際均值約為90%，而根據(jù)中國(guó)地方政府不同的統(tǒng)計(jì)口徑，我國(guó)中央政府債務(wù)占中國(guó)政府總債務(wù)的比例約為20%-40%，明顯低于世界平均水平。

“當(dāng)前財(cái)政既有擴(kuò)張的必要，也有擴(kuò)張的空間，尤其中央政府，因?yàn)橹醒胝l(fā)的國(guó)債融資成本較低、期限較長(zhǎng)，且清晰透明。”徐高說。

“經(jīng)濟(jì)學(xué)家建言2024中國(guó)經(jīng)濟(jì)”系列，是觀察者網(wǎng)和復(fù)旦大學(xué)中國(guó)研究院聯(lián)合推出的重磅訪談節(jié)目，邀請(qǐng)國(guó)內(nèi)外著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家，從房地產(chǎn)、地方債、鄉(xiāng)村振興、金融強(qiáng)國(guó)、高質(zhì)量發(fā)展等諸多領(lǐng)域前瞻并建言2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)。