中國(guó)依然是大眾的糧倉(cāng)，只是這塊寶地也漸漸凝結(jié)出冰霜。

根據(jù)大眾汽車集團(tuán)最新發(fā)布的第三季度財(cái)報(bào)，上個(gè)季度因?yàn)椴裼蛙囄璞装浮疤厥忭?xiàng)目”、歐洲WLTP排放新標(biāo)準(zhǔn)、在華銷量走緩等多重因素導(dǎo)致其利潤(rùn)大幅下跌19%。不過(guò)前三季度總體業(yè)績(jī)有所上升，中國(guó)業(yè)務(wù)仍然貢獻(xiàn)了豐厚的收益。

在全球交付銷量方面，大眾汽車集團(tuán)前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)813.0萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4.2%。但是第三季度銷量遭遇波折，同比微跌1.5%至261.1萬(wàn)輛。以9月份為例，大眾汽車集團(tuán)全球交付銷量同比下降了18.1%，其中在華跌落5.7%，而在歐洲因?yàn)椤叭蚪y(tǒng)一輕型車排放測(cè)試規(guī)程”WLTP暴跌36.5%。

第三季度，大眾營(yíng)業(yè)收入同比微增0.9%至552億歐元，不考慮“特殊項(xiàng)目”的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比下降18.6%至35.11億歐元，利潤(rùn)率由7.9%降低為6.4%。此處“特殊項(xiàng)目”是指2015年被曝光的“柴油車排放舞弊門”，給大眾帶來(lái)巨額開(kāi)支。如果計(jì)入“特殊項(xiàng)目”后，稅前及稅后利潤(rùn)都實(shí)現(xiàn)了翻倍。但實(shí)際上常規(guī)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)的盈利能力反而有所下降。跌幅最大的主要項(xiàng)目是現(xiàn)金流，同比暴跌92.2%至1.44億歐元。此外，研發(fā)開(kāi)支微漲0.6%至31.04億歐元。

如果將觀察周期放大到整個(gè)2018年前三季度，則大眾還算是取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.7%至1,745.77億歐元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比微增0.6%至133.06億歐元，但利潤(rùn)率從7.8%下降為7.6%?，F(xiàn)金流從負(fù)29.48億歐元提高為34.90億歐元。

大眾方面將不利因素總結(jié)為全球（中美歐日韓貿(mào)易戰(zhàn)）的緊張局面、走冷的中國(guó)車市和WLTP收緊導(dǎo)致產(chǎn)能的成本瓶頸、排放門等?！拔覀?nèi)匀幻媾R嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，不管是大眾還是整個(gè)汽車行業(yè)都將必須克服困難，”大眾汽車集團(tuán)首席執(zhí)行官赫伯特·迪斯（Herbert Diess）表示。顯然除了“排放門”之外，其他不利因素適用于其他車企。

從各個(gè)品牌的表現(xiàn)看，前三季度大眾、奧迪、斯柯達(dá)以及商用車品牌等營(yíng)收都實(shí)現(xiàn)了一定的增長(zhǎng)，但利潤(rùn)有所下滑，只有保時(shí)捷的表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，因此大眾方面表示將維持今年的業(yè)績(jī)目標(biāo)。

與部分車企不同，大眾未將在華合資公司營(yíng)收和利潤(rùn)合并到全球報(bào)表中。前三季度，中國(guó)合資公司按《權(quán)益法》為大眾提供了33.30億歐元利潤(rùn)，同比微增0.8%，約合人民幣261億元，接近于每天在中國(guó)賺走1億元利潤(rùn)。中國(guó)仍然扮演了大眾汽車集團(tuán)“業(yè)務(wù)奶牛”的角色。

但隨著中國(guó)車市的變化，以及其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的進(jìn)步，大眾在中國(guó)也面臨著更大壓力。一方面是由于自主品牌的崛起，大眾在華依賴的入門轎車將被蠶食份額，另一方面大眾押寶SUV，從排放油耗和消費(fèi)者購(gòu)買力減弱角度看，在這一輪并非最為有利的布局。

前三季度，大眾在中國(guó)總共賣出了303.98萬(wàn)輛汽車，同比增長(zhǎng)5.0%。除了9月份同比下滑5.7%之外，即將結(jié)束的10月也是諸多車企難以開(kāi)懷的月份，1-20日國(guó)內(nèi)車市零售和批發(fā)銷量大約同比跌落25%，整個(gè)月份或?qū)⑾禄?0%。大眾盡管表現(xiàn)相對(duì)好于部分其他外資車企，但能否最終獨(dú)善其身實(shí)現(xiàn)逆市增長(zhǎng)，以當(dāng)前情況看，仍存在較大難度。