（文/潘昱辰 編輯/徐喆）

作為“共和國長子”之一的華晨汽車集團，除了作為寶馬在中國合資方外，近年來市場存在感變得相當(dāng)稀薄。而近日其再度被推上輿論風(fēng)口浪尖，則是由于一筆本金達10億元、未能如期兌付的債券。

10月24日，華晨汽車在上海證券交易所披露公告稱，其發(fā)行規(guī)模為10億元的私募債“17華汽05”未能按期兌付。根據(jù)公告，公司本應(yīng)于10月21日16：00前將“17華汽05”的本金10億元、利息5300萬元以及相應(yīng)手續(xù)費轉(zhuǎn)至指定銀行賬戶，但截至10月22日17：00仍尚未完成轉(zhuǎn)款。

這是華晨汽車首次承認(rèn)市場債券出現(xiàn)違約。對于私募債未能按期兌付，華晨集團稱正在積極努力籌集資金研究解決辦法。但公司目前流動性緊張，資金面臨較大困難，能否及時籌集到足額資金存在重大不確定性。

另外，華晨汽車宣布目前所有存續(xù)的公司債券自2020年10月23日開市起停牌，待到全額支付“17華汽05”債券本金及利息后方能復(fù)牌。

華晨汽車公告稱債券無法按期兌付

總部坐落于遼寧沈陽的華晨汽車，是隸屬于遼寧省國資委的重點國有企業(yè)，前身可追溯到1949年成立的國營東北公路總局汽車修造廠，后更名為沈陽汽車制造廠。1959年，沈陽汽車制造廠造出首款載貨汽車，拉開了華晨集團生產(chǎn)汽車的帷幕。

目前，華晨集團在遼寧、四川和重慶建有6家整車生產(chǎn)企業(yè)，2家發(fā)動機生產(chǎn)企業(yè)和多家零部件生產(chǎn)企業(yè)；擁有以華晨中國為首的4家上市公司和160余家全資、控股和參股公司。

根據(jù)華晨中國披露的財報，2019年，華晨中國的凈利潤達67.62億元，同比增長16.18%；2020年上半年，在新冠肺炎疫情的影響下，華晨中國的凈利潤仍高達40.45億元，同比增長25.24%。

不過，華晨中國取得的利潤大部分來源于合資企業(yè)華晨寶馬。2019年，華晨寶馬盈利高達76.26億元，同比增長22.1%。換言之，如果不計入華晨寶馬的利潤，包括自主品牌在內(nèi)的華晨中國其他業(yè)務(wù)將出現(xiàn)10.64億元的虧損；2020年上半年，不計華晨寶馬在內(nèi)的華晨中國業(yè)務(wù)虧損高達3.38億元，而正是由于華晨寶馬貢獻的高達43.83億元的凈利潤，才使得集團整體扭虧為盈。

2020年上半年華晨中國財報

然而，華晨汽車單純依賴華晨寶馬獲利的時光，也隨著國家對于汽車合資企業(yè)外資持股比例的放寬而一去不返。2018年10月，在合資企業(yè)成立15周年之際，華晨寶馬成為新規(guī)則下的第一個吃螃蟹者：寶馬集團宣布以36億歐元的價格收購25%的股權(quán)，在合資公司中的占比達到75%，而華晨汽車僅持有25%股份，平衡被進一步打破。

2018年10月，華晨寶馬的股比平衡開始被打破

事實上，早在雙方名義上對等持股的時代，華晨汽車已將華晨寶馬的財務(wù)、銷售和渠道交由寶馬集團負(fù)責(zé)，而這也為日后寶馬集團率先打破股比平衡埋下了伏筆。

今年2月，華晨寶馬第300萬輛國產(chǎn)BMW汽車在沈陽新大東工廠下線。與此同時，華晨自主品牌卻在激烈的市場競爭中節(jié)節(jié)敗退。數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，華晨自主品牌銷量僅1萬輛出頭。而截至今年上半年，華晨汽車的負(fù)債已經(jīng)超過1200億元。

啟信寶數(shù)據(jù)顯示，自2020年5月至今，華晨汽車已18次被列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的總額高達5.03億元。另外，目前華晨汽車仍有13只債券尚未償還，總余額共計162億元，不過其余債券狀態(tài)仍屬正常。

華晨汽車今年以來多次被列為被執(zhí)行人

在嚴(yán)峻的市場環(huán)境下，今年9月，又有媒體傳言，遼寧省交通建設(shè)投資集團將牽頭對華晨中國進行私有化。對此傳言，華晨汽車很快作出了辟謠。然而，再有兩年，寶馬集團將正式持有華晨寶馬75%股份，屆時華晨寶馬將不再納入華晨汽車合并報表。屆時，對于寶馬愈發(fā)依賴的華晨汽車，還有機會摘掉“奶嘴”嗎？

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