【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 趙燕菁】

1．養(yǎng)老制度的集體本質(zhì)

中國的養(yǎng)老金制度是社會統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合。這個(gè)制度的特點(diǎn)是需要跨代進(jìn)行統(tǒng)籌——我們現(xiàn)在交的養(yǎng)老金，養(yǎng)的是我們父母這一代；我們今后的養(yǎng)老金，是由我們子女一代負(fù)擔(dān)的。這一本質(zhì)不同于我們很多人的認(rèn)知，在大多數(shù)人看來，老年領(lǐng)取的養(yǎng)老金，就是自己年輕時(shí)繳交的養(yǎng)老金。而真實(shí)的情況是，養(yǎng)老金統(tǒng)籌的實(shí)質(zhì)是我們的養(yǎng)老金大部分來自于下一代的繳交。

那么問題來了，有的家庭生育子女多，有的家庭生育子女少，甚至沒有子女，未來的養(yǎng)老金應(yīng)該怎么兌付？按照現(xiàn)在的統(tǒng)籌模式，退休時(shí)獲得的養(yǎng)老金和你有沒有子女是無關(guān)的，這就意味著不生小孩的人是靠別人家的小孩“供養(yǎng)”的。在小孩撫養(yǎng)成本越來越高的今天，讓撫養(yǎng)小孩多的家庭在社會再分配中多分配一點(diǎn)不應(yīng)該嗎？這不是政府逼大家生孩子的問題，而是社會基本正義和公平的問題。如果一個(gè)制度隱含著“懲罰”多勞者的安排，最后大家都不付出，結(jié)果是所有人都會被“懲罰”。

漫畫：17部門聯(lián)合發(fā)文，進(jìn)一步完善和落實(shí)積極生育支持措施。圖源：視覺中國

2．為什么不能通過個(gè)人賬戶養(yǎng)老？

實(shí)際上，這也正是很多養(yǎng)老金破產(chǎn)的國家采取的做法。我國在1993年也開始引入養(yǎng)老金個(gè)人賬戶。但在現(xiàn)實(shí)中，即使個(gè)人養(yǎng)老金沒有違約，能完全兌付，也不能實(shí)現(xiàn)有尊嚴(yán)的養(yǎng)老。特別是在一個(gè)快速發(fā)展的社會，做到這一點(diǎn)尤其困難。

設(shè)想一下我們父母工作時(shí)每個(gè)月交的幾百塊錢，在當(dāng)時(shí)完全可以衣食無憂，但如果現(xiàn)在還是按照當(dāng)初約定每個(gè)月發(fā)幾百元，那就會連最低生活保障都達(dá)不到。我們上一代如此，我們也會如此。如果我們一直拿著工作時(shí)交付的養(yǎng)老金額度，養(yǎng)老就是一個(gè)走向貧困的過程。

這還不是一個(gè)通貨膨脹的問題。就算今天的豬肉、蔬菜、水電價(jià)格完全不變，市場上新出現(xiàn)的手機(jī)、4G、地鐵……這些新產(chǎn)品我們用不用？這些并不是奢侈品，甚至是生存的必需品，而我們當(dāng)初繳交的養(yǎng)老金并沒有為這些新增消費(fèi)做準(zhǔn)備。

實(shí)際上也無法準(zhǔn)備，因?yàn)檫@意味著我們當(dāng)時(shí)要按照未來的高生活標(biāo)準(zhǔn)，向私人賬戶繳交異常高的養(yǎng)老金。富人可以購買各種保險(xiǎn)，但大多數(shù)家庭是負(fù)擔(dān)不起如此高額的養(yǎng)老金繳交的。這也就意味著一定的代際統(tǒng)籌無可避免。那種以為人口減少，人均資本就可以增加并以此致富的場景，在一個(gè)孤立的經(jīng)濟(jì)循環(huán)中根本不會出現(xiàn)。

3．現(xiàn)代增長就是稀釋當(dāng)前財(cái)富的進(jìn)程

從更底層講，所有現(xiàn)代增長的國家都進(jìn)入信用貨幣時(shí)代。信用貨幣的本質(zhì)是債務(wù)，是未來收益的估值。養(yǎng)老金必須與資本而不是現(xiàn)金掛鉤，才能保持在信用擴(kuò)張的過程中不被稀釋。根據(jù)美國教授杰里米·J·西格爾的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，拉長周期來看的話，1801年的1美元在210年后只值5美分，也就是說通貨膨脹在過去210年的時(shí)間里侵蝕掉了95%的現(xiàn)金購買力——這就是為什么美國的養(yǎng)老金都在股市里。

中國社保、養(yǎng)老金進(jìn)入資本市場有嚴(yán)格限制，中國的核心資本市場不是股市而是房地產(chǎn)市場，但養(yǎng)老金很難持有房地產(chǎn)形態(tài)的資本，這就決定了中國依靠個(gè)人養(yǎng)老金賬戶追上財(cái)富增長是不可能的，也意味著一定的代際統(tǒng)籌不可避免。如果個(gè)人儲蓄可以對抗財(cái)富稀釋，那么個(gè)人儲蓄就完全可以實(shí)現(xiàn)跨期養(yǎng)老，也就是根本不需要建立集體養(yǎng)老制度。

在這個(gè)意義上，繳交養(yǎng)老金是在盡贍養(yǎng)義務(wù)，養(yǎng)孩子才是在投資自己的養(yǎng)老。既然是集體養(yǎng)老制度，個(gè)人生育就不是一個(gè)無關(guān)他人利益的自我選擇，生育就是為集體養(yǎng)老制度里所有人投資，不生育在這個(gè)意義上就是占有其他人的投資。

那么今天投資多的人在未來分享社會財(cái)富的時(shí)候，是否有資格多分一點(diǎn)呢？我們這一代是人口高峰，相對于人口較少的上一代，我們可以提高父母一代的養(yǎng)老金發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，然后通過代際統(tǒng)籌彌補(bǔ)養(yǎng)老金缺口。而一旦我們的下一代人口開始遞減，新就業(yè)人口就要大幅度提高繳交標(biāo)準(zhǔn)才能養(yǎng)活我們，否則，就要通過舉債彌補(bǔ)缺口。

如果他們的下一代人口繼續(xù)減少，債務(wù)就會陷入龐氏循環(huán)——這就是發(fā)達(dá)國家養(yǎng)老金制度里所發(fā)生的，大家一方面指責(zé)政府過度舉債，一方面不肯降低養(yǎng)老金，那是不是應(yīng)該鼓勵(lì)一下那些投資未來較多并供養(yǎng)我們的家庭呢？

4．現(xiàn)代金融導(dǎo)致家庭功能解體

所謂和資本掛鉤就是還原家庭原來的功能。家庭就是非貨幣的跨生命周期配置資源工具，如果現(xiàn)代金融手段（比如社保、養(yǎng)老金、壽險(xiǎn)）替代了家庭的功能，家庭就會解體，社會就會原子化。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家把金融對家庭的替代視作現(xiàn)代社會的一種進(jìn)步（比如陳志武先生《金融的邏輯》）。

但很少有人意識到，家庭這種千百年發(fā)展下來的社會資本會因此而消失。張五常先生在國內(nèi)最早指出了社保的這種負(fù)面效果，但并沒有引起廣泛的重視。從金融的視角，養(yǎng)老金制度實(shí)際上等于把所有人納入了超級“大家庭”，按照奧爾森《集體行動的邏輯》中提出的理論，個(gè)體收益占集體份額很小，而付出卻很大時(shí)，個(gè)體就會選擇不付出。正是集體養(yǎng)老和家庭養(yǎng)老規(guī)模上的差異，導(dǎo)致現(xiàn)代社會普遍出現(xiàn)生育率下降，而且金融越發(fā)達(dá)（養(yǎng)老標(biāo)準(zhǔn)越高），集體養(yǎng)老規(guī)模越大，生育率下降越顯著。

一旦個(gè)體選擇放棄生育，集體互保的養(yǎng)老金代際統(tǒng)籌“必定會進(jìn)入龐氏循環(huán)”。為了對沖金融對家庭功能的替代，還原被金融資本替代的生育功能，就必須將金融和家庭而不是與個(gè)人掛鉤，唯此，家庭的價(jià)值才會存續(xù)。

生育行為發(fā)生的必要條件，就是撫養(yǎng)后代對個(gè)人家庭而言必須是有效益的，充分條件就是撫養(yǎng)后代的成本必須低于家庭因此獲得的效益。新加坡是少數(shù)意識到金融對家庭有替代危害的國家。為了鼓勵(lì)家庭功能，在社會福利和住房政策（鼓勵(lì)子女與父母家庭同住或毗鄰）出臺了一系列政策，并把組屋獲得資格和是否結(jié)婚掛鉤。