觀察者網(wǎng)訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）2021年的半年報里，國貨體育品牌與國際大牌的差距一步縮小。

近日，港股上市的李寧、特步國際、361度和安踏體育先后發(fā)布財報?？傮w來看，安踏體育和李寧第一梯隊優(yōu)勢明顯，營收規(guī)模破百億，增幅超50%，凈利潤增長超100%。

具體數(shù)據(jù)上，安踏、李寧、特步、361度上半年營收分別為228.12億、101.97億、41.35億以及31.07億；凈利潤分別為38.4億、19.62億元、4.27億以及4.01億元。

其中，安踏營收、凈利潤和毛利潤均創(chuàng)歷史新高，李寧上半年凈利潤超去年全年。特步和361度的營收和凈利潤也增勢明顯。

值得注意的是，四家國貨體育品牌上半年毛利率均有較大幅度增長，現(xiàn)金流情況也進(jìn)一步優(yōu)化。其中，361度毛利同比增長28.0%至13.00億元；毛利率較上年同期提升4個百分點(diǎn)至41.8%。李寧經(jīng)營現(xiàn)金流增長超過590%至33.25億元，運(yùn)營資金狀況持續(xù)顯著改善。

國貨體育品牌強(qiáng)勢的業(yè)績表現(xiàn)是多重因素疊加的綜合效應(yīng)。

前中信證券高級副總裁兼互聯(lián)網(wǎng)首席分析師、深度科技研究院院長張孝榮接受觀察者網(wǎng)采訪時表示，當(dāng)下是國產(chǎn)體育品牌發(fā)展的黃金期。主要原因有三點(diǎn)，一是國產(chǎn)品牌經(jīng)過多年積累，已經(jīng)到了一個厚積薄發(fā)期。第二是國外品牌因種種原因失去了在國人心目中的光環(huán)，逐漸式微。第三是國產(chǎn)品牌在去年的疫情和今年的水災(zāi)等公益事件中表現(xiàn)很好，獲得了消費(fèi)者高度認(rèn)同。

這種認(rèn)同并非來自營銷，而是來自消費(fèi)者消費(fèi)行為的轉(zhuǎn)變。觀察者網(wǎng)注意到，上述四家國產(chǎn)體育品牌中，其廣告和營銷成本并沒有明顯增長，安踏的廣告及宣傳開支占總收入的比率甚至較上年還有所下降，但四家的銷售收入均大幅上漲。

經(jīng)“新疆棉花事件”一役，市場普遍認(rèn)為，阿迪達(dá)斯和耐克在中國市場的品牌號召力已大不如前，國產(chǎn)品牌的市場號召力則強(qiáng)勢崛起。

據(jù)此前阿迪達(dá)斯公布的二季度財報，在北美、歐洲、中東和北非銷售額接近翻番的同時，大中華區(qū)市場的銷售額卻下降了16%。耐克2021財年第四財季，原本是增速最快的大中華區(qū)市場，增速遠(yuǎn)不及北美，僅有17%。

2021上半年，阿迪達(dá)斯在大中華區(qū)市場的營收為24.05億歐元（約合人民幣183億元），毛利率為54%，經(jīng)營利潤為7.58億歐元（約合人民幣58億元），均已被安踏趕超。而耐克2020年全年在大中華區(qū)營收超530億元，安踏與之的差距也在進(jìn)一步縮小。

此外，體育品牌未來的發(fā)展也有多方環(huán)境和政策利好。其中，一方面來自多項體育賽事拉動的市場需求。安踏董事會主席丁世忠認(rèn)為，2021年和2022年是世界和中國體育用品行業(yè)的大年，以2020東京奧運(yùn)會和2022北京冬奧會和冬殘奧會為契機(jī)，啟動“雙奧”營銷策略，中國體育用品市場還有巨大潛力。

另一方面，國家對全民運(yùn)動的支持，以及“三孩”政策的發(fā)布，都將為運(yùn)動品牌帶來新一波市場增長空間。

8月3日，國務(wù)院印發(fā)《全民健身計劃2021-2025年》，明確2025年目標(biāo)經(jīng)常參加體育鍛煉人數(shù)比例達(dá)到38.5%，文件還指出將通過普及推廣冰雪、山地戶外、航空、水上、馬拉松、自行車、汽車摩托車等戶外運(yùn)動項目，建設(shè)完善相關(guān)設(shè)施，拓展體育旅游產(chǎn)品和服務(wù)供給。

國金證券研報指出，長期來看，隨著體育產(chǎn)業(yè)政策紅利不斷釋放疊加大眾體育滲透率提高解鎖龐大內(nèi)需，體育服飾行業(yè)將維持較高增長速度。

另據(jù)國金證券發(fā)布的《聚焦黃金賽道，發(fā)掘國產(chǎn)體育品牌機(jī)會》體育服飾行業(yè)深度報告預(yù)測， 2025年體育服飾零售市場規(guī)模近6000億元，20-25年CAGR5（5年的復(fù)合增長率）約13.8%，將保持快速增長。

針對市場對下半年行業(yè)增速放緩的有利，國金證券認(rèn)為，行業(yè)馬太效應(yīng)明顯，營銷資源等高度向頭部集中，龍頭表現(xiàn)顯著優(yōu)于行業(yè)，在Q2淡季仍表現(xiàn)優(yōu)異，下半年在大型體育賽事的促進(jìn)下，疊加各品牌推出秋冬高單價新品、電商購物節(jié)帶動及大型品牌營銷事件落地，本土品牌熱度預(yù)計持續(xù)，安踏整體銷售增長將更為強(qiáng)勁，李寧的銷售收入也將繼續(xù)提升。

但值得注意的是，中國市場趨勢向好，但四家國貨體育品牌的海外市場拓展也仍在初期階段，財報中也未披露相關(guān)數(shù)據(jù)，市場廣闊度和收入多元性上還有待提升。

此外，四家國貨體育品牌中，在收入上漲的同時，研發(fā)投入并沒有相應(yīng)提高，占總收入的比重僅在3%上下。而對比阿迪達(dá)斯和耐克超10%的研發(fā)投入，在運(yùn)動服飾面料、跑鞋的緩震等細(xì)分領(lǐng)域，國貨體育品牌仍可加強(qiáng)對應(yīng)研發(fā)和投資。

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