（文/張玉 編輯/馬媛媛）7月18日，康龍化成A股和H股均現(xiàn)暴跌，A股股價(jià)盤(pán)中一度跌近19%，收盤(pán)報(bào)86.66元/股，跌10.57%；港股股價(jià)報(bào)68.8港元/股，跌8.02%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這與公司前一天發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告不無(wú)關(guān)系。7月17日下午，康龍化成發(fā)布2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。上半年，康龍化成預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比微增0~8%。

康龍化成是全球領(lǐng)先的臨床前CRO企業(yè)，也是A股市場(chǎng)CRO板塊龍頭。CRO即合同研究組織（Contract Research Organization），也稱(chēng)醫(yī)藥研發(fā)外包，20世紀(jì)80年代初起源于美國(guó)，它是通過(guò)合同形式為制藥企業(yè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等組織在基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)和臨床醫(yī)學(xué)研發(fā)過(guò)程中提供專(zhuān)業(yè)化服務(wù)的一種學(xué)術(shù)性或商業(yè)性的科學(xué)機(jī)構(gòu)。

目前，歐美占全球CRO市場(chǎng)份額的90%左右，印度、中國(guó)等亞太地區(qū)只占全球CRO市場(chǎng)的一小部分。但隨著全球藥品研發(fā)重心的轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)CRO企業(yè)迅速拓展業(yè)務(wù)模式，從單一業(yè)務(wù)擴(kuò)展到全產(chǎn)業(yè)鏈，中國(guó)CRO產(chǎn)業(yè)進(jìn)入爆發(fā)期。與全球CRO行業(yè)發(fā)展速度相比，中國(guó)CRO行業(yè)增速明顯高于全球市場(chǎng)。

康龍化成本次股價(jià)波動(dòng)帶動(dòng)了CRO板塊的集體下挫。截至7月18日收盤(pán)，A股藥明康德跌1.83%；陽(yáng)光諾和跌2.85%，昭衍新藥跌2.27%。

上半年凈利幾近停滯

康龍化成業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，上半年，公司營(yíng)業(yè)收入45.67億元~46.65億元，比上年同比增長(zhǎng)39%~42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.65億元~6.1億元，同比增長(zhǎng)0~8%；公司歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為6.42億元~6.88億元，同比增長(zhǎng)10%~18%。

經(jīng)公司方面初步測(cè)算，2022年半年度歸屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益約為-1.2億元~-7000萬(wàn)元。

對(duì)于上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)情況，康龍化成表示，公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有序開(kāi)展，報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。近兩年，為完善公司全流程一體化和全球化戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，公司持續(xù)推動(dòng)新業(yè)務(wù)的布局和發(fā)展并完成多家境外公司的并購(gòu)，新業(yè)務(wù)尚在整合和投入階段，利潤(rùn)率相對(duì)較低。

康龍化成還提到，2022年上半年海外運(yùn)營(yíng)成本受歐美通貨膨脹的影響有所提高，海外運(yùn)營(yíng)主體一定程度延緩集團(tuán)整體的盈利增長(zhǎng)。

公開(kāi)資料顯示，2021年，康龍化成將大分子和細(xì)胞與基因治療服務(wù)作為獨(dú)立板塊管理，當(dāng)期該板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.51億元，同比增長(zhǎng)超466%。但由于前期運(yùn)營(yíng)成本較高，該業(yè)務(wù)毛利率為-13.84%，處于虧損狀態(tài)。

除此之外，康龍化成稱(chēng)，自2021年下半年，公司開(kāi)始著手整合集團(tuán)臨床研發(fā)服務(wù)能力，在人員方面超前投入，此外，2022年上半年疫情對(duì)國(guó)內(nèi)的臨床研發(fā)服務(wù)有一定影響，臨床研發(fā)服務(wù)一定程度上延緩集團(tuán)整體的盈利增長(zhǎng)。

同時(shí)值得一提的是，康龍化成表示，2022年上半年受?chē)?guó)際宏觀環(huán)境的影響，部分保本浮動(dòng)收益的中低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的收益大幅下降，對(duì)公司凈利潤(rùn)有不利影響。

值得一提的是，就在康龍化成發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的前兩天，康龍化成公告披露了公司持股5%以上的股東及其一致行動(dòng)人股份減持進(jìn)展。

其中持有公司股份4260.94萬(wàn)股（占公司共股本的比例5.37%）的股東天津君聯(lián)聞達(dá)計(jì)劃以大宗交易、集中競(jìng)價(jià)交易等方式減持不超過(guò)1476.19萬(wàn)股。持有公司股份323.75萬(wàn)股的股東北京君聯(lián)茂林計(jì)劃以大宗交易、集中競(jìng)價(jià)交易方式合計(jì)減持不超過(guò)112.16萬(wàn)股。

“公司近日收到君聯(lián)聞達(dá)和君聯(lián)茂林出具的告知函，其本次計(jì)劃的減持?jǐn)?shù)量一過(guò)半?！笨谍埢杀硎?。

除了股東減持，康龍化成還在同日發(fā)布了實(shí)際控制人股份質(zhì)押的公告。公司實(shí)際控制人之一的樓小強(qiáng)將其所持有的的155萬(wàn)股公司股份進(jìn)行質(zhì)押，占其所持股份的比例為3.08%，占公司總股本的比例為0.13%。

持續(xù)擴(kuò)張負(fù)債飆升

公開(kāi)資料顯示，康龍化成成立于2004年，為全球制藥公司和生物制藥研發(fā)機(jī)構(gòu)提供綜合藥物臨床前的研發(fā)服務(wù)。

近年來(lái)，為了推進(jìn)業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，康龍化成不惜通過(guò)大手筆收購(gòu)進(jìn)行擴(kuò)張發(fā)展。

今年5月25日，康龍化成在官方微信平臺(tái)發(fā)布消息稱(chēng)，公司宣布與美國(guó)Noramco簽訂資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議，收購(gòu)其位于美國(guó)羅德島州Coventry的原料藥生產(chǎn)基地，交易預(yù)計(jì)在滿(mǎn)足慣例成交條件后完成。

康龍化成表示，Coventry 生產(chǎn)基地可提供從中試至噸級(jí)商業(yè)化規(guī)模的cGMP原料藥生產(chǎn)服務(wù)。此次收購(gòu)將助力其在美國(guó)建立化學(xué)與生產(chǎn)服務(wù)能力。

今年5月7日，康龍化成發(fā)布關(guān)于收購(gòu)境內(nèi)公司100%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告，同意公司以自有資金收購(gòu)關(guān)聯(lián)自然人陳靜及非關(guān)聯(lián)自然人陳學(xué)軍持有的北京安凱毅博100%股權(quán)。經(jīng)各方共同確認(rèn)，調(diào)整后的最終收購(gòu)價(jià)格為8524.24萬(wàn)元。這較其1420.83萬(wàn)元賬面價(jià)值，增值7103.41萬(wàn)元，增值率499.95%。

據(jù)悉，安凱益博主要經(jīng)營(yíng)范圍包括飼養(yǎng)、繁殖實(shí)驗(yàn)動(dòng)物物（無(wú)特定病源的 SPF 級(jí)大鼠、小鼠）等。

值得一提的是，安凱益博實(shí)際控制人陳靜持有安凱毅博75%股權(quán)。而陳靜是康龍化成實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)、首席執(zhí)行官Boliang Lou和公司實(shí)際控制人、董事、首席運(yùn)營(yíng)官樓小強(qiáng)之兄弟樓國(guó)強(qiáng)先生的配偶。

康龍化成表示，本次交易有利于進(jìn)一步加強(qiáng)公司對(duì)實(shí)驗(yàn)動(dòng)物的質(zhì)量控制，優(yōu)化公司的實(shí)驗(yàn)動(dòng)物供應(yīng)體系。

除此之外，今年1月，康龍化成收購(gòu)位于英國(guó)Cramlington的Aesica Pharmaceuticals Limited，該生產(chǎn)基地?fù)碛谐^(guò)100立方米反應(yīng)釜的生產(chǎn)能力，可提供從中試至噸級(jí)商業(yè)化規(guī)模的cGMP原料藥生產(chǎn)服務(wù)。

持續(xù)擴(kuò)張之下，今年來(lái)康龍化成的債務(wù)水平也“水漲船高”。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019~2021年，康龍化成負(fù)債合計(jì)分別為20.97億元、29.75億元及80.94億元，同比分別增長(zhǎng)-8.17%、41.87%及172.06%。

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