投資第二增長曲線致凈利潤大降

財報顯示，TCL電子所說的凈利潤同比超100%的增長，指按照非香港財務報告準則計量進行調整過后的數(shù)字。

而規(guī)模擴張掩蓋不了整體盈利能力大幅下滑的本質，作為一家上市公司，盈利才是資本市場最為關心的永恒話題。

TCL真實反映在財務報表中的2022年歸母凈利潤僅5.54億港元，同比大幅下滑62.2％。

企業(yè)表示，凈利潤主要調整項目為來自投資公司虧損，2022年虧損超過3億元；而上一年度這一數(shù)據(jù)為盈利8.03億元，本集團的實際盈利水平僅有3.48億元。

一來一回，導致去年最終歸母凈利潤大降超過六成。

換句話說，投資公司的損益情況對集團財報的影響，甚至超過自身主營業(yè)務。

在TCL電子年報中，并未對具體投資公司作出解釋，僅表示“來自投資公司之（收益）/虧損凈額包括視作出售、出售、清盤、視作部分購買投資公司之（收益）/虧損凈額?！?

有行業(yè)人士向觀察者網(wǎng)表示，其所謂投資公司損益大概率為上文提到的第二增長曲線創(chuàng)新業(yè)務。

2022年，TCL電子大幅提升新興業(yè)務投資力度，而光伏等熱度較高的新興行業(yè)，投資初期虧損也情有可原，關鍵是能否找準方向，認真落實。

“整個智能終端行業(yè)空間增長趨于穩(wěn)定，傳統(tǒng)行業(yè)增速稍慢，仍是主戰(zhàn)場，但TCL電子在積極探索新市場，在新能源、光伏、AR、XR業(yè)務上有較廣闊的增長空間，新賽道初顯，也是公司持續(xù)發(fā)力的第二增長曲線?！盩CL電子執(zhí)行董事兼首席財務官胡殿謙在業(yè)績發(fā)布會上如是稱。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)，TCL電子2022年創(chuàng)新業(yè)務全年營收104.44億元，占總營收比例14.7%。

其中，除全品類營銷有所增長、新增少量光伏業(yè)務之外，整體增幅并不明顯，智能連接及智能家居業(yè)務反而同比萎縮14%。

因此上述人士認為，這是部分投資在初期未能達到并表要求，以投資公司損益的方式出現(xiàn)在財報中的原因，因此調整后的凈利潤將這部分虧損排除在外，顯然是不合適的。

核心電視業(yè)務下滑

值得一提的是，TCL電子之所以高調進軍光伏、新能源等新興領域，很大程度上與主營電視業(yè)務市場表現(xiàn)遇到瓶頸有關。

盡管宣稱自身TCL智屏2022年出貨量與市占率排名提升至“全球第二”，但其實企業(yè)收入出現(xiàn)同比下滑，正是受顯示業(yè)務不及預期所致。

財報顯示，TCL電子的顯示業(yè)務收入由2021年的639.49億港元同比下降9.4%至2022年的579.07億港元。

在細分領域，無論大尺寸顯示，還是中小尺寸顯示業(yè)務營收均有所下滑，僅業(yè)務占比1%左右的智慧商顯業(yè)務處于增長狀態(tài)。

尤其是TCL最引以為傲的國際市場，去年大尺寸顯示同比下降16.7%；反而在市占率較低的中國市場回升明顯，對整體營收有所拉升。

企業(yè)表示，總體營收同比下降主要是由于受全球地緣政治風險加劇、能源危機及海外通貨膨脹等外部環(huán)境影響，年內(nèi)全球消費市場整體需求走弱，中小尺寸顯示業(yè)務及海外大尺寸顯示業(yè)務收入均同比下降影響。

有資深機構人士認為，2022年整體面板價格處于低谷，為此整機價格營收規(guī)模也會受到影響，而在利潤方面，中高端產(chǎn)品發(fā)力成為競爭優(yōu)勢。

這或許是TCL電子下定決心發(fā)力中高端領域的原因。

數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)2022年營收中，65寸及以上智屏出貨量同比增長75.7%，出貨量占比同比提升8.2個百分點至19.3%。

同時，高端產(chǎn)品TCL Mini LED智屏維持高增長，全球出貨量同比增長26.8%，中高端大屏出貨量占比提升帶動大尺寸顯示業(yè)務毛利率同比提升2.1個百分點至18.8%。

過去一年中，TCL電子在傳統(tǒng)顯示業(yè)務領域，智屏產(chǎn)品結構持續(xù)升級；大尺寸顯示聚焦中高端產(chǎn)品、持續(xù)推進TCL+雷鳥的雙品牌戰(zhàn)略。

這也從側面印證，高端市場抗風險等能力要明顯強得多，高端化成為過去一年消費電子行業(yè)應對高端普遍有效的策略，而這不僅體現(xiàn)在智能手機、相機等市場，大屏顯示市場亦適用。

不止TCL電子，有行業(yè)分析人士認為，一方面隨著中國經(jīng)濟發(fā)展和人民收入的提升，中國消費者的消費偏好向品質化、品牌化轉變，人們對高端產(chǎn)品的需求逐步增加；另一方面行業(yè)進入到存量競爭階段，由原來的規(guī)模增長轉向結構升級，高端化成為企業(yè)改善經(jīng)營利潤并實現(xiàn)增長的主要途徑。

對于2023年，TCL電子預計全球消費市場在諸多不確定性因素中延續(xù)弱復蘇且結構升級趨勢不改，中國經(jīng)濟有望迎來全面復蘇的良好契機。

在核心電視業(yè)務板塊，胡殿謙在業(yè)績會上直言，大屏中高端策略推動了公司顯示業(yè)務盈利能力改善，未來將持續(xù)推進中高端策略。