經(jīng)濟(jì)周期的影響顯而易見(jiàn)，但拉長(zhǎng)時(shí)間窗口來(lái)看，大勢(shì)在緩慢增長(zhǎng)，扣除通脹影響的話(huà)，大勢(shì)則基本持平。在90年代，生產(chǎn)資料需求（灰線(xiàn)）基本上由國(guó)內(nèi)生產(chǎn)滿(mǎn)足，同時(shí)進(jìn)出口相抵。2008年后，生產(chǎn)資料進(jìn)口快速增長(zhǎng)，現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)美國(guó)國(guó)內(nèi)需求，這意味著國(guó)內(nèi)生產(chǎn)受到嚴(yán)重?cái)D壓。

可以有兩種極端情況：第一種是美國(guó)制造的生產(chǎn)資料集中在高端、面向出口，進(jìn)口生產(chǎn)資料很少用于再出口，那樣進(jìn)口就滿(mǎn)足了美國(guó)的全部需求，不需要美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)補(bǔ)足缺口；第二種是進(jìn)口生產(chǎn)資料部分用于再出口并構(gòu)成出口主體，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)全部用于滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)需求，那樣，進(jìn)出口之差補(bǔ)上美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的缺口，就構(gòu)成美國(guó)國(guó)內(nèi)需求。

真實(shí)情況應(yīng)該在兩個(gè)極端之間。不管偏向哪一個(gè)極端，或者居中，都意味著美國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)資料生產(chǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足需求，必須靠進(jìn)口補(bǔ)足。

生產(chǎn)資料包括設(shè)備、工具、耗材，更包括半成品。美國(guó)生產(chǎn)資料進(jìn)口來(lái)源的前三位是墨西哥、加拿大、中國(guó)。美國(guó)與加拿大、墨西哥有自由貿(mào)易協(xié)議，地理近便，制造業(yè)一體化由來(lái)已久，所以美國(guó)從加拿大、墨西哥的生產(chǎn)資料進(jìn)口里有很大部分是半成品，有的需要跨越邊境來(lái)回幾次才能成為最終產(chǎn)品，汽車(chē)就是典型例子。美國(guó)向加拿大和墨西哥的生產(chǎn)資料出口也是一樣。

中美制造業(yè)的一體化遠(yuǎn)沒(méi)有那么緊密，還需要漂洋過(guò)海，所以來(lái)自中國(guó)的生產(chǎn)資料進(jìn)口以設(shè)備、工具為主，還要加上制造過(guò)程中需要的耗材，但半成品較少。

這意味著來(lái)自加拿大、墨西哥的生產(chǎn)資料進(jìn)口對(duì)維持美國(guó)制造業(yè)的運(yùn)作很重要，但來(lái)自中國(guó)的生產(chǎn)資料進(jìn)口對(duì)美國(guó)的再工業(yè)化（包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)）更重要。近年來(lái)，美國(guó)折騰過(guò)不少看似快意恩仇、實(shí)則慌腔走板的制裁，如港機(jī)、軌交，就是因?yàn)檫@個(gè)原因。

2023年4月美國(guó)生產(chǎn)資料進(jìn)口的來(lái)源分布

特朗普還需要中國(guó)在金融和美元方面幫助美國(guó)。即使沒(méi)有“特朗普減稅”，美債也危若累卵，美國(guó)需要中國(guó)增持美債，至少不減持美債。

中國(guó)依然是美債的主要持有者之一。中國(guó)繼續(xù)大幅度減持意味著“天塌下來(lái)不再有高個(gè)子頂著”，有可能導(dǎo)致更多國(guó)家央行和私人機(jī)構(gòu)減持。美債現(xiàn)在主要靠美國(guó)的商業(yè)銀行和機(jī)構(gòu)在購(gòu)買(mǎi)，一方面利息居高不下造成債息倒掛，危害銀行利益；另一方面也擠占可投資資金，危害MAGA的“公私合投”。美國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)沒(méi)有繼續(xù)吸收美債的空間了，最好還是拉來(lái)更多的外國(guó)央行和私人機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)，特朗普需要中國(guó)帶頭。

中國(guó)通過(guò)“一帶一路”和各種換匯協(xié)議在不動(dòng)聲色地推動(dòng)人民幣國(guó)際化。中國(guó)的注重點(diǎn)在國(guó)際貿(mào)易結(jié)算。中國(guó)是世界上最大的外貿(mào)國(guó)家，只要中國(guó)進(jìn)出口有可觀部分本幣化了，國(guó)際貿(mào)易非美元化就扎實(shí)上路了。中國(guó)對(duì)于貨幣的投資和儲(chǔ)蓄功能還不注重，留在后面再說(shuō)。

但國(guó)際化的人民幣對(duì)美元霸權(quán)是比多少艘航母都厲害的威脅。作為制造業(yè)超級(jí)大國(guó)和世界貿(mào)易雙中心之一，人民幣國(guó)際化實(shí)際上是渠已成，等水到了。

特朗普對(duì)非美元化對(duì)MAGA的致命打擊很明白，所以有威脅金磚國(guó)家不得推行金磚幣之舉。但他也很明白，人民幣國(guó)際化的油門(mén)只在北京的腳下，他要不想砸自己的腳，只有不去搬那塊大石頭。

特朗普依然想與中國(guó)大打貿(mào)易戰(zhàn)，但四年“冷靜期”、馬斯克的“內(nèi)幕消息”和美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，也使他更加清楚地看到，貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國(guó)的損害更大。但漫天要價(jià)、就地還價(jià)是他的本性，所以競(jìng)選時(shí)“60%關(guān)稅”的大話(huà)一定要說(shuō)足，但上臺(tái)后，就急轉(zhuǎn)彎了。

在就職演說(shuō)中，特朗普除了說(shuō)到中國(guó)控制巴拿馬運(yùn)河，意外地一點(diǎn)沒(méi)提中國(guó)。他也沒(méi)有“在第一天就對(duì)中國(guó)加60%甚至100%關(guān)稅”，反而急切希望在100天內(nèi)訪(fǎng)華，甚至“寧愿不對(duì)中國(guó)加征關(guān)稅”。

特朗普從來(lái)就“愣”，但不傻。不排除他依然在“先禮后兵”，但他至少知道不能莽撞和一廂情愿了。

MAGA從來(lái)只有一條路：美國(guó)做好自己的事。美國(guó)需要的是“比昨天更好”，把中國(guó)踩下去不解決問(wèn)題，更何況踩中國(guó)屢屢使得美國(guó)崴了腳。

中國(guó)則在被踩中，越來(lái)越逆勢(shì)奮飛。說(shuō)不定美國(guó)從歷史里看到現(xiàn)實(shí)的影子：珍珠港是狠狠的一悶棍，但醒過(guò)來(lái)的美國(guó)最終壓碎了日本。

拜登全面開(kāi)啟了“假裝不是冷戰(zhàn)的冷戰(zhàn)”，中國(guó)應(yīng)戰(zhàn)的重點(diǎn)在于擴(kuò)大內(nèi)需，其次是穩(wěn)定外貿(mào)和積極外交，特朗普上臺(tái)只是加大了緊迫性。

擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)增長(zhǎng)不僅是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)振興的需要，也是抵御關(guān)稅壓力、降低對(duì)外貿(mào)依賴(lài)的最有力手段。中國(guó)不相信“一次把彈藥打空”，但確實(shí)在加強(qiáng)火力。

有意思的是，中國(guó)釋放出來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力可能首先被中國(guó)的“過(guò)剩產(chǎn)能”所吸收，然后才輪得到美國(guó)公司分一杯羹。更重要的是，中國(guó)主動(dòng)捅破房地產(chǎn)“膿瘡”帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)低迷已經(jīng)在觸底反彈。寒冷是難受的，但春意就要到來(lái)。

中國(guó)的房地產(chǎn)“媲美”美國(guó)的股市和美債?，F(xiàn)在，中國(guó)開(kāi)始療傷了，但美國(guó)的病還在加重。美國(guó)的股市和美債是“經(jīng)濟(jì)精神分裂”，股市越紅火，美債危機(jī)越深重，特朗普的關(guān)稅很可能推高通脹，減稅則增加美債。清算之日還沒(méi)有到來(lái)，但在加速到來(lái)。

中國(guó)外貿(mào)重點(diǎn)從歐美轉(zhuǎn)向全球南方，一方面拓寬銷(xiāo)路，另一方面借道全球南方，既增加歐美的打擊面，又通過(guò)供應(yīng)鏈主導(dǎo)全球南方的崛起，根本性地改變工業(yè)革命以來(lái)的全球大勢(shì)。

積極外交不僅面向“一帶一路”，也對(duì)歐美日韓內(nèi)部的積極因素加以利用，建立中國(guó)的外交統(tǒng)一戰(zhàn)線(xiàn)。

首先走出困境的中國(guó)和正在走進(jìn)困局的美國(guó)，這才是即將到來(lái)的世界大勢(shì)。特朗普的話(huà)要反著聽(tīng)。在他大談美國(guó)遍地瘡痍的時(shí)候，他并不認(rèn)為美國(guó)真的那么無(wú)可救藥；在他大談黃金時(shí)代的時(shí)候，他倒是真看到大問(wèn)題了

特朗普也在其他問(wèn)題上展現(xiàn)了“不蠻干”的趨向，不是一味迎合紅脖子。比如在移民問(wèn)題上，特朗普意外地站隊(duì)馬斯克，支持通過(guò)H1B簽證引進(jìn)美國(guó)需要的人才，還聲稱(chēng)應(yīng)該給所有美國(guó)高校畢業(yè)的外國(guó)學(xué)生直接發(fā)綠卡。美國(guó)的問(wèn)題從來(lái)不是帶著技能和資金前來(lái)的合法移民，而是不受控制、無(wú)技能的非法移民。用綠卡吸引美國(guó)畢業(yè)的大學(xué)生、研究生是“美國(guó)賺了”，紅脖子不明白，特朗普明白。

特朗普的最終目標(biāo)不是取悅于紅脖子，而是MAGA，這需要重建美國(guó)的制造業(yè)和能源、交通、信息基礎(chǔ)設(shè)施。

對(duì)于紅脖子來(lái)說(shuō)，MAGA意味著回到過(guò)去的好時(shí)光，但MAGA不能通過(guò)“人人打螺絲”來(lái)實(shí)現(xiàn)。馬斯克代表的是美國(guó)的新質(zhì)制造業(yè)，他對(duì)自動(dòng)化、機(jī)器人、AI充滿(mǎn)狂熱，他能否說(shuō)服特朗普還不好說(shuō)，但特朗普在重啟化石燃料的開(kāi)發(fā)和使用的同時(shí)，對(duì)中國(guó)電車(chē)到美國(guó)設(shè)廠(chǎng)持歡迎態(tài)度，或許說(shuō)明他對(duì)于“通往過(guò)去好時(shí)光的路必須經(jīng)過(guò)未來(lái)”并非不明白。

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