（文/張志峰 編輯/馬媛媛）隨著滬市大盤跌破3000點(diǎn)，礦產(chǎn)、醫(yī)藥、地產(chǎn)、快消、白酒等各個(gè)行業(yè)越來越多A股上市公司加入回購潮。

據(jù)觀察者網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，僅10月19日晚間至20日一天時(shí)間內(nèi)，就有包括牧原股份、中國建筑、中國鋁業(yè)、國電電力、通用股份、寶鋼股份、廣濟(jì)藥業(yè)等多個(gè)行業(yè)頭部在內(nèi)的36家A股上市公司發(fā)布回購股份或股東增持的公告。

數(shù)據(jù)來源：同花順iFinD

若將時(shí)間線拉長，10月份以來，A股上市公司密集發(fā)布回購和增持預(yù)案的企業(yè)更加密集，僅本周之內(nèi)就已有超過100家。

而根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這波回購高峰來臨之前，今年就已經(jīng)有1095家上市公司實(shí)施回購，數(shù)量高于去年同期，累計(jì)回購數(shù)量超過61億股，回購金額超過617億元。

中信建投在最新發(fā)布的研報(bào)中指出，回購不僅符合公司財(cái)務(wù)和戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而且在A股市場(chǎng)疲軟時(shí)具備短期“護(hù)盤”作用，利于提振市場(chǎng)信心。

1993年至今，我國股票回購制度經(jīng)歷了三個(gè)階段，實(shí)現(xiàn)從“原則禁止”到“政策支持”的轉(zhuǎn)變。

2018年回購新政對(duì)于股份回購進(jìn)行了積極支持和鼓勵(lì)，并簡(jiǎn)化了回購的決策程序，三輪回購潮的出現(xiàn)向市場(chǎng)提供流動(dòng)性，釋放積極信號(hào)?；刭彑岢庇型苿?dòng)“政策底”向“市場(chǎng)底”的演繹。

十余家央企重金帶頭

值得注意的是，本輪“護(hù)盤”行動(dòng)央國企參與數(shù)量明顯增加，且普遍金額較。

如寶鋼股份，10月16日晚間公告稱，擬用不超過30億元的自有資金，以不超過8.86元/股的價(jià)格回購公司A股股份，回購股份數(shù)量不低于3.3億股，不超過5億股，占公司回購前總股本約1.48%～2.25%。

并表示，截至董事會(huì)通過本次回購方案決議日，公司控股股東、持股5%以上的股東、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員不存在未來3個(gè)月、未來6個(gè)月減持本公司股份的計(jì)劃。

“國家隊(duì)”中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司則出手增持了工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行等“四大行”，其中，增持工商銀行約2761.20萬股，增持農(nóng)業(yè)銀行3727.22萬股，增持中國銀行2488.79萬股，增持建設(shè)銀行約1838萬股，合計(jì)增持超1億股，金額4.77億元，并承諾擬在未來6個(gè)月內(nèi)繼續(xù)增持。

此外，中遠(yuǎn)?？?、中國石化、中煤能源、中國鐵建、三峽能源、華潤微、海康威視、中國電建、中國移動(dòng)等超過10家央企，均斥資過億元積極參與本輪回購增持潮。

中信證券研報(bào)分析指出，上市央企頻現(xiàn)增持和回購動(dòng)作，這是落實(shí)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，引導(dǎo)上市央企價(jià)值合理回歸，穩(wěn)定資本市場(chǎng)的重要舉措。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，回購潮在底部區(qū)間對(duì)市場(chǎng)情緒和股價(jià)有積極作用。除了增持、回購以外，融資節(jié)奏放緩、減持放緩、政策逆周期調(diào)節(jié)等也都反映了市場(chǎng)流動(dòng)性的改善，有利于場(chǎng)內(nèi)觀望投資者的重新加倉。

招商證券則認(rèn)為，這或許是市場(chǎng)觸底前的征兆。

其指出，歷史上“回購潮”基本同步或略領(lǐng)先市場(chǎng)底，如2018年10月19日，市場(chǎng)第一次見底后，11至12月上市公司回購規(guī)模大幅提升，回購金額達(dá)210億元，且持續(xù)回購至2019年1月。隨后，市場(chǎng)在2019年1月3日第二次見底回升，期間間隔54個(gè)交易日。

2022年4月26日，受疫情影響市場(chǎng)第一次見底，2022年3月份回購規(guī)模再度上升至95億元，9至10月達(dá)到第二個(gè)回購規(guī)模高點(diǎn)，市場(chǎng)同樣于10月31日見底回升，期間間隔125個(gè)交易日。

護(hù)盤效果參差不齊

在央國企帶動(dòng)作用下，不少行業(yè)龍頭民營企業(yè)也都積極加入其中，部分護(hù)盤行動(dòng)效果顯著，股價(jià)有小幅上揚(yáng)趨勢(shì)。

如調(diào)味品龍頭海天味業(yè)，日前發(fā)布公告稱，董事長龐康提議以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購部分社會(huì)公眾股份，回購金額不低于5億元且不超8億元；回購價(jià)格不超董事會(huì)通過回購決議前30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的150%。

再如畜牧業(yè)龍頭企業(yè)牧原股份，受生豬價(jià)格回調(diào)影響，今年以來牧原股份業(yè)績出現(xiàn)大幅度虧損，股價(jià)亦明顯回調(diào)。截至目前，牧原股份近一年跌幅已達(dá)到43.1%，較2021年高點(diǎn)跌去50%以上。

不過在此輪回購潮中，牧原股份2023年至今累計(jì)已回購金額也是所有上市公司中最高的，達(dá)到21.87億元。

特別是2月20日至5月24日，公司通過股份回購專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)回購公司股份4187.01萬股，占公司目前總股本的0.77%，成交總額為20億元。同時(shí)公司還承諾，陸續(xù)定向回購了部分用于激勵(lì)計(jì)劃的限制性股票。

在近期的投資者調(diào)研活動(dòng)中，牧原股份透露今年整體現(xiàn)金流較為充裕和安全，6月末的貨幣資金余額為175.53億元。今年第三季度隨著豬價(jià)的上漲，每個(gè)月經(jīng)營性現(xiàn)金流為凈流入。

不過，亦有部分企業(yè)受自身業(yè)績與大環(huán)境影響，回購或增持計(jì)劃并未得到資本市場(chǎng)回應(yīng)。

如酒企口子窖，10月16日晚間公告稱，董事長提議以5500萬元至1.1億元回購公司股份，用于員工持股計(jì)劃及或股權(quán)激勵(lì)，回購價(jià)不超55元/股。

以公司目前總股本6億股為基礎(chǔ)，按照本次回購金額上限1.1億元、回購價(jià)格上限55元/股進(jìn)行測(cè)算，回購數(shù)量為200萬股，回購股份比例占公司總股本的0.33%。按照本次回購金額下限5500萬元、回購價(jià)格上限55元/股進(jìn)行測(cè)算，回購數(shù)量為100萬股，回購股份比例占公司總股本的0.17%。

但從結(jié)果來看，此舉四號(hào)未能改善企業(yè)股價(jià)連續(xù)下跌的勢(shì)頭。

口子窖9月至今日K圖，來源：富途牛牛

事實(shí)上，據(jù)觀察者網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，境況與之類似的企業(yè)幾乎可以占到所有參與回購潮的半數(shù)。

有資深投資者向觀察者網(wǎng)表示，回購之后直接注銷，對(duì)股民來說才是真正有誠意的做法，假如只是用公司和股民的資金來低價(jià)買入，當(dāng)股價(jià)高點(diǎn)時(shí)再減持套現(xiàn)，結(jié)果可能更為令人失望，這也是部分上市公司再回購或增持的同時(shí)，明確表示未來一定期限內(nèi)不減持的原因。

另一方面，上述投資者還表示，近期不少機(jī)構(gòu)都在控制資金大額出逃，也是加劇資本市場(chǎng)恐慌情緒的重要因素，這表明，在部分券商機(jī)構(gòu)看來，即便市場(chǎng)順利筑底，但未來資本市場(chǎng)如何演繹，仍有諸多未知之?dāng)?shù)。