（文/夏峰琳 編輯/徐喆）自全球開啟能源革命以來，中國(guó)光伏行業(yè)憑借其技術(shù)先進(jìn)性成為能源轉(zhuǎn)型的重要推動(dòng)力。站在歲末回首2023年的光伏產(chǎn)業(yè)，依然保持高速發(fā)展的勁頭。國(guó)家能源局最新披露的數(shù)據(jù)顯示，1-11月，我國(guó)光伏新增裝機(jī)163.88GW，同比增長(zhǎng)149.4%，接近去年兩倍，創(chuàng)下歷史新高。

然而一邊是行業(yè)發(fā)展的火熱場(chǎng)景，另一邊是行業(yè)火熱預(yù)期下擴(kuò)產(chǎn)潮后產(chǎn)量提升、產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下跌，光伏廠商業(yè)績(jī)下滑、股價(jià)大跌的艱難處境。在此背景下，尋求技術(shù)突破以打破此輪產(chǎn)能過剩帶來的競(jìng)爭(zhēng)僵局。

值得一提的是，在12月21日超開的全國(guó)能源工作會(huì)議中，公告表示，2024年新增光伏裝機(jī)兩億千瓦。這也意味著，2024年國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)需求增速大概率會(huì)大幅放緩。如此一來，2024年光伏行業(yè)又將如何演繹？

對(duì)此，綜合各券商機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，光伏行業(yè)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變，短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)難以避免，行業(yè)加速洗牌，市場(chǎng)進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中，中小廠商加速出清，主旋律依然是關(guān)于成本與盈利的平衡。

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大跌

從宏觀產(chǎn)業(yè)的角度來看，在過去的一年中，光伏行業(yè)景氣度隨著雙碳目標(biāo)的推進(jìn)及相關(guān)新能源需求的提升之下仍然保持了高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

12月19日，國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1-11月份光伏累計(jì)新增裝機(jī)163.88GW，其中11月光伏新增裝機(jī)21.32GW。

而在旺盛市場(chǎng)需求的推動(dòng)之下，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)2023年裝機(jī)預(yù)測(cè)年內(nèi)第二次上調(diào)，由120GW-140GW上調(diào)至160GW-180GW。從2023年前11個(gè)月的裝機(jī)數(shù)據(jù)來看，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)稍顯保守。

具體到光伏產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)，也屢屢創(chuàng)下新高。數(shù)據(jù)顯示，今年1-10月，國(guó)內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約114萬噸，硅片產(chǎn)量約460GW，電池產(chǎn)量約404GW，組件產(chǎn)量約367GW，同比增速分別為86%、79%、74%、72%，上述產(chǎn)量規(guī)模均已超2022年全年水平。

由此可見，光伏產(chǎn)業(yè)的相關(guān)需求不可謂不火熱。但伴隨著行業(yè)高速發(fā)展同時(shí)出現(xiàn)的，卻是光伏廠商“內(nèi)卷”與產(chǎn)能過剩的狀況。在整個(gè)產(chǎn)業(yè)欣欣向榮之際，光伏企業(yè)的盈利情況卻不容樂觀。

究其原因，在政策利好，利益的驅(qū)使下，不僅是深耕光伏行業(yè)多年的巨頭企業(yè)還是謀劃轉(zhuǎn)型的跨界玩家，都卷入了你追我趕式的擴(kuò)產(chǎn)潮，在以超過需求增長(zhǎng)速度的方式擴(kuò)產(chǎn)，突破供應(yīng)瓶頸后，全產(chǎn)業(yè)鏈都面臨價(jià)格崩盤、產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)。

具體到產(chǎn)業(yè)鏈來看，也確實(shí)如此。

觀察者網(wǎng)注意到，上游的硅料價(jià)格從今年年初最高點(diǎn)的24.24萬元/噸一路下滑，迅速逼近成本線，最低價(jià)格跌破6元/噸。根據(jù)硅業(yè)分會(huì)最新消息，目前N型硅料成交均價(jià)為6.8萬元/噸，環(huán)比下降0.29%。

硅料價(jià)格“雪崩”的背后反映的是市場(chǎng)供需失衡。據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近兩年，國(guó)內(nèi)硅料新增供應(yīng)量分別達(dá)57.2%和82%，今年硅料供應(yīng)過剩預(yù)計(jì)約為180GW。

下游直面終端客戶的組件廠，去年被高額成本壓得喘不過氣，如今產(chǎn)品售價(jià)又?jǐn)嘌率较碌?，組件價(jià)格跌破了1元/瓦，約為上年同期50%。根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)182mm PERC單面組件價(jià)格為0.9元~1.08元/瓦，TOPCon組件價(jià)格為0.93元~1.15元/瓦。

受此影響，無論是通威股份（600438.SH）、大全能源（688303.SH）等硅料巨頭還是隆基綠能（601012.SH）、TCL中環(huán)（002129.SZ）等組件廠商在今年第三季度均出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅下滑的情形。

在市值方面，相比較于巔峰期一度接近20家產(chǎn)業(yè)鏈公司達(dá)到千億市值，目前僅有隆基綠能（601012.SH）、通威股份（600438.SH）和陽(yáng)光電源（300274.SZ）三家公司總市值還在千億之上。

技術(shù)之爭(zhēng)加劇

伴隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，進(jìn)入調(diào)整時(shí)期的光伏行業(yè)，也走到了技術(shù)迭代的岔路口。

據(jù)觀察者網(wǎng)了解，層級(jí)主流的P型電池量產(chǎn)效率接近24%，已接近極限數(shù)值。行業(yè)從P型向N型方向轉(zhuǎn)身。具體而言，N型電池技術(shù)主要分為TOPCon（全稱Tunnel Oxide Passivated Contact solar cell，隧穿氧化層鈍化接觸太陽(yáng)能電池技術(shù)）、HJT（全稱Heterojunction Technology，異質(zhì)結(jié)技術(shù)）和BC（全稱Back Contact，背接觸電池技術(shù)）等。

晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）為TOPCon技術(shù)的主要推動(dòng)者，目前TOPCon已經(jīng)于2023年拉開了大規(guī)模量產(chǎn)的序幕。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2023年以來，國(guó)內(nèi)已投產(chǎn)TOPCon產(chǎn)能達(dá)達(dá)到433GW，其中TOPCo電池327.5GW、組件105.5GW，大幅超過預(yù)期。根據(jù)業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，2023年N型TOPCon出貨量約占市場(chǎng)總額的25%以上。而HJT技術(shù)則是東方日升（300118.SZ）、愛康科技（002610.SZ）等企業(yè)推動(dòng)，雖然沒有迎來同TOPCon一般火熱投產(chǎn)的場(chǎng)景，但在2023年中隨著技術(shù)的突破，HJT技術(shù)的生產(chǎn)成本也進(jìn)一步降低。

而BC技術(shù)隨著隆基綠能舉牌，這一原本小眾的技術(shù)路線進(jìn)入大眾視野，此前，頭部企業(yè)中僅有愛旭股份試水。作為一種平臺(tái)型技術(shù)，BC可與P型、TOPCon、HJT等主流電池技術(shù)結(jié)合。業(yè)內(nèi)人士表示，BC電池在轉(zhuǎn)換效率上無可指摘，但是其面臨著投資成本高昂、工藝難度高等多重挑戰(zhàn)。需要指出的是，相較當(dāng)下TOPCon的產(chǎn)能與出貨規(guī)模，BC產(chǎn)能仍在爬坡階段。

值得一提的是，隆基綠能持有目前全球晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率的最高紀(jì)錄由隆基綠能持有。11月3日，據(jù)美國(guó)國(guó)家可再生能源實(shí)驗(yàn)室（NREL）最新認(rèn)證報(bào)告，由隆基綠能自主研發(fā)的晶硅-鈣鈦礦疊層電池效率達(dá)到33.9%。

不久前，隆基綠能對(duì)外宣布了在商業(yè)級(jí)絨面CZ硅片上實(shí)現(xiàn)了晶硅—鈣鈦礦疊層電池31.8%的轉(zhuǎn)換效率，該效率創(chuàng)造了世界前三、中國(guó)第一的紀(jì)錄。

而光伏技術(shù)路線將行向何方，還需要等待時(shí)間的檢驗(yàn)。

行業(yè)洗牌加速

目前，光伏產(chǎn)業(yè)正在面對(duì)來自經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和估值下滑的雙重壓力，也讓曾經(jīng)蜂擁而來的跨界追光者重新考量這門生意。

就在2022年，至少有80家A股公司，橫跨白酒、地產(chǎn)、家電、玩具，以及乳制品、電子設(shè)備等多個(gè)領(lǐng)域官宣跨界投資光伏領(lǐng)域。然而今年下半年以來，包括皇氏集團(tuán)（002329.SZ）、樂通股份（002319.SZ）、奧維通信（002231.SZ）等近十家公司開始放棄或削減其光伏項(xiàng)目投資。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士分析表示，光伏產(chǎn)業(yè)的行情今年發(fā)生了巨大的變化，隨著年初硅料價(jià)格急跌，原本深耕光伏行業(yè)多年，擁有完整技術(shù)及先進(jìn)制造工藝的老牌玩家都難逃業(yè)績(jī)承壓的命運(yùn)，而在這些方面有所欠缺的新玩家，如果不顧行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)意入局那么將面臨很大風(fēng)險(xiǎn)。

展望2024年光伏行業(yè)發(fā)展，上述光伏人士認(rèn)為，短期內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)難以避免，行業(yè)加速洗牌。結(jié)合國(guó)家能源局最新的數(shù)據(jù)，2024全年全國(guó)風(fēng)電光伏新增裝機(jī)2億千瓦左右，這較2023年的目標(biāo)提升了25%。但是增速有所放緩，屆時(shí)，市場(chǎng)或進(jìn)一步向頭部企業(yè)集中。

集邦咨詢研報(bào)認(rèn)為，總的來看，全球光伏新增裝機(jī)在2024年增速有所放緩，回歸理性增長(zhǎng)。當(dāng)前，電網(wǎng)容量不足和風(fēng)光消納問題已成為制約各國(guó)光伏需求保持高增的一大關(guān)鍵點(diǎn)，需待電網(wǎng)完成階段性升級(jí)或儲(chǔ)能裝機(jī)放量后，全球光伏裝機(jī)潛力才能進(jìn)一步釋放。

中信建投表示，在產(chǎn)業(yè)鏈盈利中樞下移且融資環(huán)境收緊的過程中，可以看到部分環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)已明顯放緩，2024年光伏產(chǎn)業(yè)鏈將進(jìn)入整合階段，頭部市占率有望提升。

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