（文/王力 編輯/徐喆）5月12日，陽普醫(yī)療發(fā)布公告稱（300030.SZ），在經(jīng)歷一個月的監(jiān)察調(diào)查后，公司董事長、總經(jīng)理鄧冠華于5月12日晚獲得廣東省監(jiān)察委員會簽發(fā)的《解除留置通知書》。

此前四月，陽普醫(yī)療曾發(fā)布公告稱，鄧冠華因涉嫌違紀(jì)違法被立案調(diào)查并實施留置措施。

盡管目前鄧冠華已解除留置，并能正常履行公司法定代表人、董事長、總經(jīng)理等職責(zé)，但陽普醫(yī)療面臨的業(yè)績壓力和資金困境依然嚴(yán)峻。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，盡管鄧冠華是最大股東，但格力金投作為控股股東，其背后的珠海市國資委才是實際控制人。然而，珠海市國資委入主后，陽普醫(yī)療的業(yè)績并未有明顯改善，反而連續(xù)兩年陷入虧損境地。

近年來，陽普醫(yī)療積極推動IVD企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，試圖通過拓展IVD產(chǎn)品線實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化和升級。然而，這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型并未帶來預(yù)期的成效，公司的營收和凈利潤持續(xù)下滑。尤其是在2020年達到業(yè)績高峰后，陽普醫(yī)療的業(yè)績便呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢，這無疑給公司的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。

資金方面，陽普醫(yī)療同樣面臨巨大的壓力。公司曾計劃通過非公開發(fā)行股票和實控人及高級管理人員的增持計劃籌集資金，以支持IVD項目的研發(fā)和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。然而，這些計劃最終未能成功實施，導(dǎo)致公司的資金狀況進一步惡化。此外，實控人鄧冠華的減持行為也加劇了市場的擔(dān)憂情緒，使得公司的股價持續(xù)下跌。

截至5月13日晚間收盤，陽普醫(yī)療股價報收4.67元/股，較2020年股價高點已跌超65%。

董事長解除留置，其妻曾陷內(nèi)幕交易風(fēng)波

5月12日晚，陽普醫(yī)療發(fā)布公告宣布，公司董事長、總經(jīng)理鄧冠華收到廣東省監(jiān)察委員會簽發(fā)的《解除留置通知書》，廣東省監(jiān)察委員會已解除對鄧冠華先生的留置措施。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營管理情況正常，鄧冠華已能正常履行公司法定代表人、董事長、總經(jīng)理等職責(zé)。

回顧整起事件，去年4月7日晚，陽普醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司董事長、總經(jīng)理鄧冠華因涉嫌違紀(jì)違法被立案調(diào)查、實施留置。這一消息迅速引發(fā)市場關(guān)注，投資者對陽普醫(yī)療的未來充滿擔(dān)憂。盡管在隨后的5月12日晚，公司宣布鄧冠華已解除留置，能正常履職，但二級市場反應(yīng)卻顯得較為謹(jǐn)慎。

公開資料顯示，鄧冠華作為陽普醫(yī)療的創(chuàng)始人之一，自2007年10月起便擔(dān)任公司董事長、總經(jīng)理，對公司的經(jīng)營發(fā)展有著舉足輕重的影響。

更值得關(guān)注的是，這并不是鄧冠華第一次卷入內(nèi)幕交易的爭議。早在2019年，證監(jiān)會就認(rèn)定鄧冠華之妻張紅存在內(nèi)幕交易“陽普醫(yī)療”的違法事實，并處以巨額罰款。盡管當(dāng)時證監(jiān)會因證據(jù)不足未對鄧冠華進行行政處罰，但這一事件已經(jīng)讓市場對鄧冠華及陽普醫(yī)療的信任度大打折扣。

此外，自2023年下半年以來，廣東省內(nèi)多家醫(yī)療企業(yè)高管相繼被留置，這也進一步加劇了市場的擔(dān)憂情緒。衛(wèi)寧健康的董事長周煒、賽倫生物的董事長范志和、顧得醫(yī)藥的董事長馬衛(wèi)軍以及沃華醫(yī)藥的董事長趙丙賢等人都因涉嫌違紀(jì)違法被立案調(diào)查。

從當(dāng)前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，陽普醫(yī)療的最大股東雖然是鄧冠華，但實際上控股股東卻是格力金投，而背后的實際控制人是珠海市國資委。

截至2024年一季度末，鄧冠華持有陽普醫(yī)療約15.91%的股份，而格力金投持有約10.84%的股份。其他股東的持股比例均低于5%。

早在2021年6月，鄧冠華與格力金投簽署了一項股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。他向格力金轉(zhuǎn)交了所持有的部分股份，占總股本的5.86%，轉(zhuǎn)讓金額達到2.74億元。格力金投是珠海格力集團有限公司的全資子公司，因此其背后的實際控制人是珠海市國資委。

此外，雙方還簽署了一份表決權(quán)放棄協(xié)議。在股份轉(zhuǎn)讓完成后的一段時間內(nèi)，鄧冠華及其一致行動人趙吉慶放棄了他們持有的其余股份的表決權(quán)。到了2023年6月28日，這一期限又延長了24個月。

由于鄧冠華和趙吉慶放棄了他們的表決權(quán)，格力金投在陽普醫(yī)療的表決權(quán)比例上升到了最高，成為控制公司股份表決權(quán)比例最高的股東。這也意味著珠海市國資委成為了陽普醫(yī)療的實際控制人。

然而，在珠海市國資委成為實際控制人后，陽普醫(yī)療的業(yè)績并未出現(xiàn)明顯的改善，反而連續(xù)兩年出現(xiàn)了虧損。

業(yè)績不振，IVD轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)重重，資金短缺成難題

公開資料顯示，陽普器械自2021年成立以來，便通過一系列產(chǎn)品注冊證的變更，將多個醫(yī)療器械產(chǎn)品，如一次性使用真空采血管、一次性使用靜脈采血針等，劃歸至陽普器械名下。這一策略的調(diào)整，似乎旨在優(yōu)化資源配置，提升市場競爭力。

然而，從陽普醫(yī)療的基本面表現(xiàn)來看，其業(yè)績波動較大，市場地位并不穩(wěn)固。

回顧歷史數(shù)據(jù)，陽普醫(yī)療曾在2020年迎來業(yè)績的高峰。當(dāng)年，受益于微生物轉(zhuǎn)運系統(tǒng)、口罩等相關(guān)產(chǎn)品銷售收入的大幅增長，公司實現(xiàn)了營業(yè)收入9.19億元，同比增長59.85%；凈利潤更是高達1.63億元，同比增長524.48%。而這一業(yè)績高點并未能持續(xù)。隨著市場需求的回落和競爭加劇，陽普醫(yī)療的業(yè)績開始呈現(xiàn)出下滑趨勢。

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，2021年陽普醫(yī)療的營業(yè)收入為7.99億元，同比下降12.99%；凈利潤更是大幅下滑至1856.85萬元，同比下降88.57%。

進入2024年第一季度，公司的業(yè)績頹勢仍未得到緩解。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元，同比下降10.98%；凈利潤更是出現(xiàn)負(fù)數(shù)，達到-319.09萬元，同比下降幅度高達123.40%。

從近幾年的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，陽普醫(yī)療的營收和凈利潤均呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢。尤其是在2020年達到業(yè)績高峰后，公司的業(yè)績便持續(xù)下滑，這無疑給投資者和市場帶來了較大的壓力。

深入分析陽普醫(yī)療業(yè)績下滑的原因，除了市場競爭激烈、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重等外部因素外，公司內(nèi)部的管理和運營也存在一定問題。例如，公司在產(chǎn)品研發(fā)方面的投入不足，導(dǎo)致產(chǎn)品創(chuàng)新能力有限。

近五年業(yè)績顯示，陽普醫(yī)療的研發(fā)費用一直保持在1億元以內(nèi)。特別是在2023年，公司的研發(fā)費用合計支出僅為0.38億元，與前兩年的0.44億元相比，呈現(xiàn)出持續(xù)下滑的趨勢。與此同時，研發(fā)人員的數(shù)量也在減少，從2022年的239人減少到2023年末的208人。這一系列的數(shù)字變化反映了陽普醫(yī)療在研發(fā)方面的投入有所縮減。

當(dāng)前，陽普醫(yī)療積極推動IVD企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，希望通過拓展IVD產(chǎn)品線來實現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化和升級。然而，轉(zhuǎn)型過程并非一帆風(fēng)順。公司發(fā)布的定增計劃旨在籌集資金用于IVD項目的研發(fā)和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，但受市場情況復(fù)雜多變和再融資監(jiān)管收緊的影響，該計劃最終未能落地。

與此同時，陽普醫(yī)療的融資計劃也多次遭遇挫折。公司曾審議通過非公開發(fā)行股票議案和實控人及高級管理人員的增持計劃，旨在通過外部融資提升公司的資本實力和市場競爭力。然而，這些計劃最終都未能成功實施，進一步加劇了公司的資金壓力。

值得注意的是，鄧冠華在增持計劃擱置后，開始通過大宗交易減持公司股票。這一行為無疑給市場傳遞出了一種消極的信號，使得投資者對公司的未來發(fā)展前景產(chǎn)生疑慮。股價的下跌進一步影響了公司的市場形象和融資能力，形成了惡性循環(huán)。