（文/張志峰 編輯/馬媛媛）華潤入主2年，“重回徽酒第一陣營”愿景受挫的金種子酒，依然難以擺脫虧損困境，成為繼順鑫農(nóng)業(yè)之后，第二家大舉出售旗下房產(chǎn)的白酒知名品牌。

安徽產(chǎn)權(quán)交易中心官網(wǎng)顯示，自6月14日起，安徽知名老字號(hào)金種子酒突然大舉掛牌出售近百處辦公與住宅用房，披露時(shí)間截至6月20日，轉(zhuǎn)讓底價(jià)從14萬元至809萬元不等，合計(jì)達(dá)到1.626億元。

其中除了用于收取租金的商辦用房之外，還可能包含部分自用房產(chǎn)，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。

或包含部分自用房產(chǎn)

根據(jù)掛牌信息，此次出售的辦公用房主要位于合肥市蜀山區(qū)百利商務(wù)中心與合肥市蜀山區(qū)置地廣場(chǎng)，加上部分車位，轉(zhuǎn)讓底價(jià)合計(jì)超過1.5億元。

此外，標(biāo)的資產(chǎn)中還包含“泗縣香格里拉花園21#樓5處房產(chǎn)”以及“合肥市包河區(qū)綠色港灣A1地塊35幢101、101中、101上室套房”，轉(zhuǎn)讓底價(jià)合計(jì)約1千萬元。

觀察者網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，此次掛牌轉(zhuǎn)讓的商辦用房絕大多數(shù)處于“租賃”狀態(tài)，“空置”狀態(tài)的僅占少數(shù)，所有房產(chǎn)均無任何抵押、擔(dān)保，且除了香格里拉花園的5套房產(chǎn)之外，其余近百處資產(chǎn)均為單獨(dú)掛牌出讓，絕對(duì)稱得上優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

但值得一提的是，根據(jù)此前金種子酒披露的財(cái)報(bào)信息，截至2024年3月31日，企業(yè)合并資產(chǎn)負(fù)債表中“投資性房地產(chǎn)”（即用于租賃用途的房產(chǎn)）一欄總金額也才8358.71萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及企業(yè)此次掛牌出讓的房產(chǎn)數(shù)額。

換句話說，金種子酒此次出讓的房產(chǎn)中大概率包含企業(yè)自用辦公房產(chǎn)，因此該次出讓事宜并非單純的“剔除房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、聚焦主業(yè)”，而應(yīng)當(dāng)稱之為“斷臂求生”。

數(shù)據(jù)來源：企業(yè)2024年一季報(bào)

有資深房地產(chǎn)行業(yè)高管向觀察者網(wǎng)分析稱，過去十余年間，受益于房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展，幾乎各行各業(yè)的頭部企業(yè)都或多或少參與房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營業(yè)務(wù)，其中有純粹參與房地產(chǎn)開發(fā)銷售的，也有的僅僅是開發(fā)自用的倉儲(chǔ)物流、總部大樓或者員工宿舍。但近年來隨著樓市下行，前者不必多提，后者也都面臨著是否計(jì)提大額資產(chǎn)減值損失等問題。

“對(duì)于主業(yè)經(jīng)營消息良好的頭部公司而言，占比較少的減值損失自然算不了什么，但對(duì)于本身業(yè)績(jī)不佳、徘徊在虧損邊緣的企業(yè)而言，若租金收益難以覆蓋這部分減值損失，反而不如直接變現(xiàn)、用以補(bǔ)充現(xiàn)金流來得劃算，甚至不少房產(chǎn)在出售過程中還可以產(chǎn)生一次性營業(yè)外收益，助力企業(yè)扭虧為盈?！鄙鲜龈吖苷J(rèn)為，這也是包括金種子酒在內(nèi)的多數(shù)企業(yè)，急于出售旗下固定資產(chǎn)變現(xiàn)的根本原因。

聚焦主業(yè)，還是賣子求生

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，金種子酒2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約14.69億元，同比增長(zhǎng)23.92%，歸母凈利潤約-2206.96萬元，虧損有所減少但未能扭虧。

金種子酒這一業(yè)績(jī)完全掉隊(duì)徽酒同行。2023年，古井貢酒營收達(dá)202.54億元，迎駕貢酒營收67.2億元，口子窖營收59.62億元。從歸母凈利潤層面來看，金種子酒是徽酒“四朵金花”中去年唯一虧損的上市公司。

不僅如此，近三年金種子酒連虧。2021年、2022年金種子酒歸母凈利潤分別為-1.66億元、-1.87億元，三年累計(jì)虧損3.75億元。拉長(zhǎng)時(shí)間，金種子酒扣非后凈利潤已連續(xù)五年虧損。從2019年到2023年，金種子酒已經(jīng)連續(xù)五年沒有分紅。

這一度讓2022年拿下金種子酒集團(tuán)49%控股權(quán)、高喊“啤加白”協(xié)同發(fā)展的華潤也大感“臉面無光”。

在這樣的大背景下，金種子酒近期多次以聚焦主業(yè)的名義，開啟“賣賣賣”模式。

就在今年4月末，披露年報(bào)的同一天，金種子酒同時(shí)發(fā)布將要出售旗下的醫(yī)藥業(yè)務(wù)——安徽金太陽生化藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金太陽”），以及向控股公司轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)交易完成的公告。

要知道，轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)以及后續(xù)變賣旗下商辦用房，還可以說由于房地產(chǎn)行業(yè)下行、及時(shí)止損等原因，但金太陽近幾年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻不僅不差，甚至一度占據(jù)金種子整體營收的40%以上。

且金太陽2023年在營收4.23億元，與上年持平的前提下，取得凈利潤2950.79萬元，同比增長(zhǎng)了128.19%。

因此，相較于企業(yè)披露的原因“提高公司資產(chǎn)和資源的使用效率，聚焦主業(yè)發(fā)展”，更多行業(yè)人士認(rèn)為，這更像是企業(yè)為了短期內(nèi)通過變賣資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)“扭虧”、擺脫“戴帽”風(fēng)險(xiǎn)的不得已為之。

此外，企業(yè)通過轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)來拉升業(yè)績(jī)的操作也并非第一次使用。

過去五年間，金種子酒唯一扭虧的2020年，也是因?yàn)楣镜囊粔K土地被收儲(chǔ)，獲得了2.16億元補(bǔ)償，才助推那一年的歸母凈利潤達(dá)6940.61萬元，但扣非后歸母凈利潤仍虧損1.14億元。

沒了這些經(jīng)營性損益之外的“助力”之后，金種子酒次年再次陷入虧損泥潭。

而這次，在行業(yè)看來，金種子酒能否于2024年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性業(yè)務(wù)的扭虧為盈，核心依舊在于華潤入主之后的“啤加白”協(xié)同發(fā)展策略效果有多大。要知道，對(duì)于先后入主了金種子酒和金沙酒業(yè)的華潤而言，以其強(qiáng)大的啤酒渠道優(yōu)勢(shì)賦能白酒的選擇，并非只有金種子酒一家。

就在近日，金種子酒業(yè)黨委書記、總經(jīng)理何秀俠在其2023年度暨2024年第一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，金種子酒未來五年的戰(zhàn)略目標(biāo)是回歸安徽白酒第一陣營。

何秀俠認(rèn)為：“如果白酒消費(fèi)還像之前一樣繼續(xù)升級(jí)，可能很多企業(yè)的產(chǎn)品都會(huì)到600元之上，反而現(xiàn)在是100元和200元價(jià)格帶是集中消費(fèi)的場(chǎng)所，而金種子酒正好要做這部分，給了金種子一個(gè)現(xiàn)在上車的機(jī)會(huì)?！?

但在中國酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論員肖竹青看來，安徽白酒市場(chǎng)有古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖、金種子酒，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，加上餐飲渠道毛利率很低，收入難以覆蓋成本。另外，再加上茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、洋河等一線名酒加速在安徽市場(chǎng)進(jìn)行渠道下沉布局，更對(duì)安徽酒企帶來不小的沖擊。