（文/夏峰琳 編輯/徐喆）6月19日晚間，華宏科技（002645.SZ）公告，公司實際控制人胡士勇、胡士勤兩兄弟計劃合計減持本公司股份不超過724.37萬股，占公司剔除回購專用賬戶中股份數(shù)量后的總股本的1.26% 。

受此消息影響，6月20日，該股股價低開低走，截至收盤下跌5.7%，報6.62元。以今日收盤價計算，上述兩人預計合計能套現(xiàn)約4795.34萬元。

公司實控人減持背后，華宏科技營收波動顯著，歸屬凈利潤則持續(xù)下滑并陷入虧損。觀察者網(wǎng)注意到，2021年-2023年，公司營業(yè)收入分別為67.77億元、84.75億元和68.81億元；同期歸屬凈利潤分別為5.32億元、4.07億元和-1.59億元。到2024年一季度華宏科技依然未能扭虧。

實際控制人減持

因自身資金需求，華宏科技實控人預備通過減持套現(xiàn)。

公告顯示，在2024年7月11日至2024年10月10日期間，華宏科技實際控制人胡士勇、胡士勤將以大宗交易方式合計減持公司股份不超過724.37萬股。其中，胡士勇減持504.21萬股，胡士勤減持220.16萬股。

在本次減持前，胡士勇、胡士勤分別直接持有華宏科技2016.85萬股、220.16萬股。二者持有的無限售股份數(shù)量分別為504.21萬股和220.16萬股。也就是說，胡士勇、胡士勤二人計劃把手里能賣的的華宏科技股票全賣了。值得一提的是，減持完成后，胡士勤將不再直接持有華宏科技股票。

公開資料顯示，華宏科技的控股股東為江蘇華宏實業(yè)集團有限公司（以下簡稱“華宏集團”），實際控制人為胡士勇、胡士清、胡士法、胡士勤四兄弟；周經(jīng)成、周世杰系一致行動人。 

從過往履歷看，胡士勇在2008年6月至2023年5月?lián)稳A宏科技董事長，現(xiàn)擔任公司董事。胡士勤在華宏科技則無任職。

受此消息影響，6月20日開盤，該股低開低走，截至收盤下跌5.7%，報6.62元。以收盤價計算，上述兩人預計合計能套現(xiàn)約4795.34萬元。拉長時間看，今年以來，截至6月20日，該股累計跌幅已達41.43%。

業(yè)內(nèi)人士表示，實際控制人減持對二級市場的殺傷力還是比較大的，往往被認為是重大利空。一方面實際控制人減持稀釋了二級市場的資金總量，因為大股東們減持1%，往往會帶來數(shù)千萬甚至數(shù)億元的資金流出，尤其是那些財務投資角度減持籌碼的大股東們更是如此；其次，股東們大量減持說明公司的領導層已經(jīng)發(fā)現(xiàn)未來公司的盈利能力大幅下降，股價在近期可能成為很長時間無法超越的高點。因此，實控人的減持相當于給二級市場提供了一個估值新標尺。

業(yè)績虧損，商譽高企

公司實控人減持背后，華宏科技的盈利能力難言樂觀。且公司因為熱衷并購擴張，商譽高企，在業(yè)績虧損的背景下，減值風險高懸。

據(jù)了解，華宏科技是國內(nèi)最早從事再生資源加工裝備研發(fā)、制造的企業(yè)。近年來，公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游探索以尋找新的利潤增長點，積極布局再生資源運營業(yè)務，打造以報廢汽車回收拆解為主線，下游廢鋼鐵、稀土回收料以及其他金屬、非金屬資源回收的循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈。此外，公司還在高端制造、智能制造等相關(guān)行業(yè)拓展。目前已經(jīng)形成了“再生資源裝備及運營”、“電梯零部件高端制造”、“稀土資源綜合利用”和“稀土磁材”四大業(yè)務板塊。

觀察者網(wǎng)注意到，華宏科技稀土資源綜合利用板塊為公司貢獻了超過60%的營收。然而，2023年，國內(nèi)稀土產(chǎn)品的市場價格整體呈震蕩下跌走勢。全年來看，鐠釹氧化物市場價格跌幅在40%左右。受產(chǎn)品價格大幅波動的影響，公司稀土資源綜合利用業(yè)務營業(yè)收入較上年同期大幅下降，主要產(chǎn)品毛利率下滑明顯，盈利能力減弱，導致公司整體經(jīng)營業(yè)績大幅下降，凈利潤產(chǎn)生虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2023年，華宏科技實現(xiàn)營收68.81億元，同比下降18.81%。同期歸屬凈利潤則大幅度下滑139.06%，虧損1.59億元。觀察者網(wǎng)注意到這是繼華宏科技在2015年錄得虧損后的首次。然而，到今年一季度，公司虧損局面未改。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度歸屬凈利潤虧損2773萬元，扣非凈利潤虧損7424萬元。

而拉長時間線，觀察者網(wǎng)注意到，華宏科技的業(yè)績從2022開始走下坡路。報告期內(nèi)，公司增收不增利。當年，公司營收同比增長25.06%至84.75億元，然而歸屬凈利潤卻同比香花23.58%至4.07億元。

業(yè)績承壓之下，華宏科技也在尋找新的利潤增長點。2023年，公司擬出資9000萬元收購山東爍成新材料科技有限公司（以下簡稱“山東爍成”或“標的公司”）100%的股權(quán)，加碼稀土磁材產(chǎn)業(yè)布局。

細究之下不難發(fā)現(xiàn)，華宏科技在2015年遭遇上市首虧之后，也寄希望于通過并購擴張打造新的增長曲線。

公開資料顯示，2015年當年，華宏科技通過收購威爾曼，跨入電梯零部件行業(yè)。2018年，公司收購北京中物博汽車拆解有限公司，正式布局報廢汽車拆解業(yè)務。2020年，公司又收購新三板掛牌公司鑫泰科技，邁入了稀土資源綜合利用行業(yè)。

據(jù)不完全統(tǒng)計，華宏科技相繼收購了華宏環(huán)保裝備、威爾曼、蘇州尼隆、北京華宏、鑫泰科技、江西萬宏等多家公司。

通過系列并購，華宏科技完成了產(chǎn)業(yè)布局，主營業(yè)務形成了再生資源和電梯部件兩大板塊。公司稱，其大力發(fā)展報廢汽車回收拆解業(yè)務，拓展下游廢鋼、稀土回收料以及其他金屬、非金屬資源的綜合回收利用，積極探索公司在環(huán)保、智能制造以及物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)拓展的可能性。

標的公司并表，為華宏科技的經(jīng)營業(yè)績添磚加瓦。2016年至2022年，公司營業(yè)收入從10.06億元增長至84.75億元，累計增長逾7倍。同期歸屬凈利潤，分別為0.63億元、1.24億元、1.57億元、1.79億元、2.25億元、5.32億元、4.07億元。2016-2021年的凈利潤逐年增長。

不僅如此，在一系列并購之后，華宏科技的資產(chǎn)規(guī)模也大幅增加。公司資產(chǎn)總額從2011年的8.86億元增長了5.76倍至59.89億元。

然而，頻繁并購之后，也推高了公司的商譽。截至今年一季度，公司賬面商譽達10.75億。在當前華宏科技業(yè)績承壓之下，商譽減值風險高懸。