可是，前面講，大家對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)、對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)沒信心。如果中國(guó)這一輛經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭也減速的話，就更增加大家這種悲觀的情緒。

對(duì)中國(guó)來講，前面講的這些問題都存在，今天下午聽了王岐山副主席的演講，他指出對(duì)中國(guó)來講最重要的是做好自己的事情。做好了自己的事情，是中華民族偉大復(fù)興的必要。做好自己的事情也是對(duì)世界做了最大的貢獻(xiàn)。

要做好自己的事情，就必須去了解為什么從2010年以后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)下降，以及為什么去年下半年經(jīng)濟(jì)下滑的壓力突然增加。

對(duì)此問題，學(xué)者有很多分析，有一派觀點(diǎn)認(rèn)為，是因?yàn)橹袊?guó)的體制的問題，比如國(guó)企的比重太高了，國(guó)企沒有效率；一派觀點(diǎn)認(rèn)為，人口老齡化，人口數(shù)量達(dá)到頂點(diǎn)，現(xiàn)在開始往下走了。

這些問題都有，但我不認(rèn)為這是2010年以后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑的主要原因，因?yàn)槟切┒际抢蠁栴}、長(zhǎng)期的問題。人口老齡化也是一個(gè)慢變量的問題，它不可能在短期內(nèi)有那么大的影響。

對(duì)2010年以后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降的原因，我做過不少分析，也在多個(gè)場(chǎng)合提到，主要是外部性和周期性的問題，在這里不贅述。那2018年下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為何加速下滑？我認(rèn)為一個(gè)很主要的原因，就是我們主動(dòng)地進(jìn)行了結(jié)構(gòu)性改革，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

2008年國(guó)際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后，每個(gè)國(guó)家都在講結(jié)構(gòu)性改革，但真正推行的國(guó)家很少，中國(guó)是提出并推行結(jié)構(gòu)性改革的國(guó)家之一。中國(guó)的結(jié)構(gòu)性改革有什么內(nèi)容？

去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。但在過去這段時(shí)間里，做得比較多的其實(shí)是前面三項(xiàng)：去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿，而這些都是壓縮性的，都是把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往下壓的。而且不止如此，在這個(gè)過程當(dāng)中，民營(yíng)企業(yè)會(huì)感受到最大的壓力。

去產(chǎn)能主要是屬于上游部門的鋼筋、水泥、平板玻璃、煤炭，這是上游部門，去產(chǎn)能去了以后，一個(gè)好的結(jié)果就是說，產(chǎn)能減少了，供給量減少了，價(jià)格上升了，所以上游部門的盈利狀況在2018年是增加的，上游部門國(guó)有企業(yè)占多數(shù)，所以，2018年國(guó)有企業(yè)的盈利狀況很好。但是，它的結(jié)果就是讓下游部門承受到更大的成本壓力。下游部門全部都是民營(yíng)企業(yè)，所以民營(yíng)企業(yè)承受了很大的成本增加的壓力。

另外，去杠桿。去杠桿信貸資金減少，可貸資金減少了以后，民營(yíng)企業(yè)本來就是比較小規(guī)模的，在借貸上處于不利的地位。緊縮信貸，第一個(gè)感受到的是民營(yíng)企業(yè)。再加上現(xiàn)在銀行以盈利為主，下游的民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本提高了，獲利空間小了，那么銀行給它的貸款也就更少了。

在這種狀況之下，去年出現(xiàn)了很多人討論是不是因?yàn)橹袊?guó)政府采取了國(guó)進(jìn)民退的政策，對(duì)民營(yíng)的前景感到悲觀。其實(shí)中國(guó)政府沒有這個(gè)政策。中國(guó)政府還是堅(jiān)持發(fā)展國(guó)有和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)兩個(gè)毫不動(dòng)搖，但是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的一個(gè)意想不到的結(jié)果是民營(yíng)企業(yè)承受巨大的壓力。

在這一點(diǎn)，我們還是必須佩服中國(guó)政府有這個(gè)勇氣去推行收縮性的結(jié)構(gòu)性改革，但是，附帶的效果就是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而且民營(yíng)企業(yè)承受巨大的壓力。

政策總是要調(diào)整的。展望2019年、2020年，我覺得狀況會(huì)有所改變，也就像王岐山副主席講的，做好中國(guó)的事情，對(duì)中國(guó)來講是重要的。做好中國(guó)的事情里面有一點(diǎn)，穩(wěn)增長(zhǎng)，穩(wěn)就業(yè)，這是必要的。

那么在這種狀況之下，我覺得供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，它還會(huì)繼續(xù)推行，但會(huì)有所調(diào)整，因?yàn)榍懊娴摹叭ァ?，基本上已?jīng)取得了階段性成果，需要的是鞏固成果，不會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)。

然后，第四項(xiàng)降成本、第五項(xiàng)補(bǔ)短板，我覺得在2019年、2020年會(huì)在這上面下更大的力量。

降成本指的是政府的管理成本、稅收成本，在這一點(diǎn)其實(shí)政府已經(jīng)在去年年底給中小企業(yè)大幅度減稅，一年的營(yíng)業(yè)收入在300萬以下的這些中小企業(yè)，它的所得稅率降到了10%。在100萬以下的，它的所得稅率已經(jīng)降到5%。這是非常顯著的降稅，會(huì)有利于這些民營(yíng)中小企業(yè)的發(fā)展。

再者，補(bǔ)短板，中國(guó)還是有很多短板可以補(bǔ)的。我們有一些產(chǎn)業(yè)是產(chǎn)能過剩的，但是，這些產(chǎn)業(yè)是中低端的產(chǎn)業(yè)，中國(guó)還可以升級(jí)到中高端產(chǎn)業(yè)。我們基礎(chǔ)設(shè)施還可以繼續(xù)完善，尤其城市內(nèi)部的基礎(chǔ)設(shè)施還是不足。我們環(huán)境綠色發(fā)展也要投資。中國(guó)還在城鎮(zhèn)化的過程。這一點(diǎn)是中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家跟發(fā)達(dá)國(guó)家的最大的不同的地方。

發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)疲軟的時(shí)候也應(yīng)該多投資啊，但發(fā)達(dá)國(guó)家，它的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在世界最前沿了，當(dāng)它出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的時(shí)候，很難找到好的投資機(jī)會(huì)，不像我們發(fā)展中國(guó)家，好的投資機(jī)會(huì)到處都是。它的環(huán)境是好的，它的基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)該都有了，無非就比較老舊。再來，它城鎮(zhèn)化已經(jīng)完成了。

發(fā)展中國(guó)家有大量的投資機(jī)會(huì)，例如我國(guó)2018年10月建成通車的珠港澳大橋(@東方IC）

所以在投資這一點(diǎn)中國(guó)的回旋余地大。有回旋余地還必須有錢。中國(guó)相對(duì)來講還是好的。財(cái)政赤字占GDP的比重我們還是屬于全世界最低的國(guó)家之一。把中央政府、地方政府、地方投資平臺(tái)等等的負(fù)債都加在一起，也差不多就是GDP的60%，而且中國(guó)跟其它國(guó)家的財(cái)政赤字有很大的不同。其它國(guó)家財(cái)政赤字一般是用來支持消費(fèi)的，中國(guó)的財(cái)政赤字一般是用來支持投資的，有凈資產(chǎn)的，所以，如果凈的財(cái)政赤字比前面講的GDP 60%低多了。

在這一點(diǎn)，國(guó)際貨幣基金組織去年出了一個(gè)報(bào)告講，過去，在講政府的財(cái)政赤字的時(shí)候，只看它名義的負(fù)債，但它現(xiàn)在講，要看凈負(fù)債。如果政府的投資創(chuàng)造了資產(chǎn)，那資產(chǎn)應(yīng)該把它抵扣掉。

所以我想中國(guó)可以用的財(cái)政政策的空間還是很大，貨幣政策還有寬松的余地。除此之外，中國(guó)的民間儲(chǔ)蓄也高。有了投資，就會(huì)創(chuàng)造就業(yè)，家庭收入會(huì)增長(zhǎng)，消費(fèi)也會(huì)增加。

所以，我覺得在2019年穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)，完全可以利用我們的回旋空間、我們可用的手段，來達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。我相信中國(guó)在2019年達(dá)到6.5%左右的增長(zhǎng)速度是完全有可能的。到底是高于還是低于6.5%，要看國(guó)際，要看國(guó)內(nèi)，但是，我相信不管國(guó)際形勢(shì)怎么樣，做好自己的工作，實(shí)現(xiàn)這樣一個(gè)增長(zhǎng)，而且是高質(zhì)量的增長(zhǎng)，是完全有可能的。

而且，如果能維持這樣一個(gè)增長(zhǎng)目標(biāo)，那么就像2008年以后一樣，中國(guó)每年對(duì)全世界的增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)應(yīng)該還是可以達(dá)到30%，中國(guó)還是全世界最重要的增長(zhǎng)的來源。這是我在達(dá)沃斯這幾天的感受和一些想法，和大家分享，謝謝。