觀察者網(wǎng)：會議提到，穩(wěn)健的貨幣政策要“靈活適度、精準(zhǔn)有效”，這和去年的“精準(zhǔn)有力”相比也出現(xiàn)了變化。您認(rèn)為，今年貨幣政策的重點(diǎn)將放在哪些方面？

劉元春：貨幣政策也出現(xiàn)了一些重要變化。

首先，從總量來看，M2和社融錨出現(xiàn)變化，以往定調(diào)是“保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配”，但目前，中國的GDP平減指數(shù)和名義GDP增速都出現(xiàn)了較大幅度下滑，如果簡單錨定名義GDP增速，可能會產(chǎn)生持續(xù)收縮效應(yīng)，因此這次將“社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”。

明年預(yù)期的GDP增速在5%左右，價(jià)格水平依然在2%-3%的水平，這就意味著明年社融和貨幣供應(yīng)的增長應(yīng)該比目前10%的水平略高。貨幣政策可以說是穩(wěn)健定位、寬松操作。

第二，社會融資成本要降低。這一點(diǎn)中央金融工作會議也談到了，意味著明年我們要降息、降費(fèi)、降扭曲。2023年，我們的利率水平出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的下降，但物價(jià)下降的幅度并沒有降息的幅度大，因此實(shí)際利率變化并不大。

另外，國有企業(yè)和大型項(xiàng)目的貸款利率下降較大，但是中小企業(yè)和民營企業(yè)利率降幅并不大，特別是一些存在風(fēng)險(xiǎn)的部門，融資成本仍然很高。因此，這其中存在一個結(jié)構(gòu)性扭曲問題，解決這個問題，要求我們進(jìn)一步下調(diào)基準(zhǔn)利率。

貨幣政策在總量上會有一個明顯的再調(diào)整，而在結(jié)構(gòu)上可以做的文章更多。“精準(zhǔn)有效”其中的“精準(zhǔn)”主要就是體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)上。

從中央金融工作會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議來看，這一結(jié)構(gòu)性導(dǎo)向的指向很明確：首先是一些國家重點(diǎn)項(xiàng)目；第二，是我們要做好的“五篇大文章”（科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融）；第三，要確保房企的流動性相對穩(wěn)定。

2024年貨幣政策的新調(diào)整除了總量定位和結(jié)構(gòu)導(dǎo)向之外，更重要的是政策工具上要有創(chuàng)新。這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議專門談到了財(cái)政和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合和加強(qiáng)政策工具上的創(chuàng)新。事實(shí)上，財(cái)政政策方面的創(chuàng)新是有限的，但貨幣政策方面，可以在貨幣的投放、新型融資工具的使用等進(jìn)行一些調(diào)整。

2023年9月，一批風(fēng)電葉片在江蘇鹽城港射陽港區(qū)碼頭等待運(yùn)輸 圖源：新華社

觀察者網(wǎng)：會議強(qiáng)調(diào)，要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，加強(qiáng)各方面政策協(xié)調(diào)配合，把非經(jīng)濟(jì)性政策納入宏觀政策取向一致性評估。這樣做的重要性何在？重點(diǎn)和難點(diǎn)又在哪里？

劉元春：我們過去曾經(jīng)出現(xiàn)過政策的“合成謬誤”“分解謬誤”，出現(xiàn)過經(jīng)濟(jì)政策與非經(jīng)濟(jì)政策之間的沖突，出現(xiàn)過財(cái)政政策與貨幣政策之間的沖突，也出現(xiàn)過財(cái)政、貨幣政策與產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)域政策之間的沖突。

這些沖突會使我們整個宏觀調(diào)控、宏觀治理的效率大打折扣，尤其是在預(yù)期管理上。往往是我們出臺了很多寬松政策，但由于一些區(qū)域采取了過激舉措，引發(fā)市場主體對這些寬松政策的猜測，從而產(chǎn)生強(qiáng)烈的抵消作用。因此，“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性”是對過去一些問題的糾偏。

今年各項(xiàng)政策的落腳點(diǎn)要放到“三穩(wěn)”上去，會議要求“要多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策”。政策要聚焦于少數(shù)目標(biāo)，而不能過分多元，因?yàn)橐坏┎煌吖ぞ叩恼吣繕?biāo)各自為政，難免會產(chǎn)生很多的沖突。

因此，盡量防止出現(xiàn)和“三穩(wěn)”產(chǎn)生沖突的政策是“宏觀政策取向一致性”評估很重要的一條準(zhǔn)則。中財(cái)辦作為中央財(cái)經(jīng)委員會的辦事機(jī)構(gòu)，他們會對各種政策進(jìn)行評估和協(xié)調(diào)。

觀察者網(wǎng)：會議從九大方面對明年的經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)工作作出重要部署，涉及到方方方面。其中以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，位列九大任務(wù)之首。這一部分還提到了“發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”，這是今年9月習(xí)近平總書記在黑龍江考察時首次提到的新詞匯。您認(rèn)為這是在釋放一種怎樣的信號？

劉元春：今年將“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”放在九大任務(wù)的第一位可以看出，突破“卡脖子”難題、突破產(chǎn)業(yè)升級瓶頸效應(yīng)是當(dāng)前工作的核心和重中之重。這不僅是科技自立自強(qiáng)、構(gòu)建新發(fā)展格局的關(guān)鍵，也是大國博弈中取得階段性勝利、提振國民信心的關(guān)鍵，同時還是創(chuàng)造新動能、提升增長能級的重要抓手。

將科技創(chuàng)新放到首位也體現(xiàn)出我們一以貫之的戰(zhàn)略思維，2020年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議也把“強(qiáng)化國家戰(zhàn)略科技力量”放到了重點(diǎn)任務(wù)的第一位。雖然三年疫情對我們的一些戰(zhàn)略造成一定沖擊，但實(shí)際上近年來我們一直把科創(chuàng)當(dāng)成重中之重來布局。這次在在短期任務(wù)也強(qiáng)調(diào)了科技創(chuàng)新，凸顯了其在高質(zhì)量發(fā)展中的核心作用。

總書記提出的“新質(zhì)生產(chǎn)力”對生產(chǎn)力理論進(jìn)行了全面的拓展和創(chuàng)新，凸顯發(fā)展生產(chǎn)力的重要性，尤其是新的高水平的現(xiàn)代化生產(chǎn)力，因此要特別聚焦顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)。

會議還提到，要“打造生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等若干戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，開辟量子、生命科學(xué)等未來產(chǎn)業(yè)新賽道”。這也說明，我們目前所面臨的競爭壓力已經(jīng)在各個層次上展開，中國需要迎頭趕上的不僅僅有基礎(chǔ)研發(fā)，在一些新型技術(shù)和生產(chǎn)方式上也需要有突破。