02. 新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資高潮迭起

“新三樣”對(duì)外投資高潮迭起是近年我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)對(duì)外投資突出特點(diǎn)之一。據(jù)媒體報(bào)道，今年多家電動(dòng)汽車廠商紛紛宣布或啟動(dòng)對(duì)外直接投資計(jì)劃和行動(dòng)。如今年3月哪吒汽車宣布泰國(guó)生態(tài)智慧工廠在曼谷奠基，年產(chǎn)能為2萬輛，預(yù)計(jì)2024年1月投產(chǎn)。

6月，埃安宣布進(jìn)入泰國(guó)市場(chǎng)，規(guī)劃年內(nèi)在泰成立東南亞總部。7月4日上汽宣布，伴隨在歐洲銷量暴增將在歐洲建廠。7月5日，比亞迪宣布將與巴西伊亞州政府在卡馬薩里市設(shè)立由三座工廠組成大型生產(chǎn)基地綜合體，總投資額達(dá)30億雷亞爾（折合人民幣約44.82億元），計(jì)劃于2024年下半年投產(chǎn)。8月15日泰國(guó)有關(guān)部門發(fā)表聲明宣布長(zhǎng)安汽車將投資約2.5億美元建設(shè)一家電動(dòng)汽車和混合動(dòng)力汽車生產(chǎn)工廠。

我國(guó)新能源電池企業(yè)對(duì)外投資發(fā)軔于疫情前。2018年7月寧德時(shí)代就宣布擬投資2.4億歐元在德國(guó)設(shè)立電池生產(chǎn)基地及智能制造技術(shù)研發(fā)中心，拉開了我國(guó)鋰電企業(yè)對(duì)歐洲直接投資序幕，并帶動(dòng)其它中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)跟進(jìn)。2019年5月孚能科技宣布投資6億歐元在德國(guó)建電池廠；2020年11月蜂巢能源宣布投資20億歐元在德國(guó)建設(shè)年產(chǎn)24GWh電池工廠；2019年11月微宏動(dòng)力PACK宣布在德國(guó)投資新建動(dòng)力電池工廠，初期規(guī)劃年產(chǎn)能1.5GWh。

2023年以來電池企業(yè)對(duì)外投資加速，如國(guó)軒高科今年2月與斯洛伐克電動(dòng)汽車定制化電池供應(yīng)商InoBat簽署諒解備忘錄，雙方將攜手在歐洲合資建設(shè)40GWh產(chǎn)能動(dòng)力電池工廠；遠(yuǎn)景動(dòng)力在法國(guó)、英國(guó)、西班牙已經(jīng)布局了三座零碳電池工廠；蜂巢能源、億緯鋰能也已經(jīng)分別在德國(guó)和匈牙利投資建廠。目前已有寧德時(shí)代、蜂巢能源、國(guó)軒高科、遠(yuǎn)景動(dòng)力、億緯鋰能、欣旺達(dá)、中創(chuàng)新航等十余家中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)在海外投資建廠或有相關(guān)投資規(guī)劃。動(dòng)力電池企業(yè)集體出海吸引中游材料加入對(duì)外投資，如天賜材料、格林美、諾德股份、華友鈷業(yè)、容百科技等均在2023年公布了海外投資建廠項(xiàng)目，主要聚焦于歐洲和亞洲市場(chǎng)。

新能源的光伏電池組件業(yè)對(duì)外投資與美國(guó)“雙反”調(diào)查有關(guān)，該行業(yè)成規(guī)模對(duì)外直接投資啟動(dòng)于新世紀(jì)第二個(gè)十年的中期。2011和2014年美國(guó)先后對(duì)我國(guó)光伏發(fā)起兩輪“雙反”調(diào)查并征收高額關(guān)稅，部分中國(guó)光伏企業(yè)將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到柬埔寨、泰國(guó)、馬來西亞、越南等周邊國(guó)家組裝后再出口美國(guó)，以規(guī)避美國(guó)針對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅。

例如光伏企業(yè)晶科能源在2015年5月完成馬來西亞建廠和投產(chǎn)。隆基股份在2016年收購(gòu)了馬來西亞古晉SunEdison工廠，新增投資建立拉晶、硅片和電池廠；2017年又收購(gòu)卡姆丹克工廠以建立拉晶二廠，并新增投資建造組件工廠。

2022年3月美國(guó)商務(wù)部對(duì)我光伏企業(yè)發(fā)起“雙反”反規(guī)避調(diào)查，2022年12月做出反規(guī)避調(diào)查初裁并在2023年8月18日做出終裁，比亞迪香港（BYD Hong Kong）、阿特斯、天合光能、隆基綠能（Vina Solar）與New East Solar等五家企業(yè)被初步認(rèn)定存在規(guī)避行為。為避免被征收高額反規(guī)避稅，上述光伏企業(yè)需在豁免期內(nèi)（即2024年6月前）提升其在東南亞制造產(chǎn)能尤其是硅片產(chǎn)能：如2022年11月阿特斯在泰國(guó)投資了8GW 電池?cái)U(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目；2023年5月16日隆基綠能表示將在美國(guó)合資建設(shè)5GW組件工廠，預(yù)計(jì)今年底或明年年初投產(chǎn)。

今年7月天合光能貸款1.14億美元用于在越南3.4GW高效太陽能電池及4.5GW光伏組件項(xiàng)目建設(shè)。其他未遭遇調(diào)查企業(yè)也未雨綢繆采取類似策略：如晶科能源在美國(guó)發(fā)起調(diào)查次月就宣布擬投資7.9億美元在越南投資建設(shè)年產(chǎn)8GW太陽能組件及8GW太陽能電池生產(chǎn)線項(xiàng)目。

03. “新三樣”對(duì)外投資新特征

以我國(guó)高科技部門對(duì)外投資歷史形態(tài)為背景，上述新能源企業(yè)對(duì)外投資呈現(xiàn)一系列特征。一是對(duì)外投資的行業(yè)部門性質(zhì)出現(xiàn)重要變化。不同于早先OFDI行業(yè)對(duì)象屬于比較成熟產(chǎn)業(yè)，如上面提到的家用電器、計(jì)算機(jī)、通訊設(shè)備、重型機(jī)械等部門，新能源產(chǎn)業(yè)“新三樣”屬于當(dāng)代人類應(yīng)對(duì)氣候變化挑戰(zhàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整中出現(xiàn)的新產(chǎn)業(yè)群，現(xiàn)階段居于全球產(chǎn)業(yè)技術(shù)前沿位置，其大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化在近年出現(xiàn)發(fā)生突破性進(jìn)展，是具有綠色轉(zhuǎn)型直接相關(guān)的高科技新興產(chǎn)業(yè)。

二是對(duì)外投資方式和技術(shù)轉(zhuǎn)移方向發(fā)生轉(zhuǎn)變，即從以并購(gòu)為主轉(zhuǎn)變?yōu)榫G色投資為主，從引進(jìn)技術(shù)為主轉(zhuǎn)變?yōu)檩敵黾夹g(shù)為主。不同于我國(guó)企業(yè)早先以并購(gòu)為主要手段實(shí)施高科技對(duì)外投資，背后重要驅(qū)動(dòng)因素之一是獲取發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，以求更好推進(jìn)我國(guó)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；最近新能源高科技對(duì)外投資以獨(dú)立新建生產(chǎn)能力的綠地投資為主，即便是與外方合資或其它合作，也不再是單向從對(duì)方獲取比較先進(jìn)技術(shù)作為重點(diǎn)訴求。

我國(guó)企業(yè)在新能源領(lǐng)域技術(shù)集成、產(chǎn)品創(chuàng)新與大規(guī)模量產(chǎn)方面的系統(tǒng)突破并占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，是派生上述轉(zhuǎn)變的前提條件。這從一個(gè)側(cè)面顯示我國(guó)產(chǎn)業(yè)技術(shù)高度化階段性提升，具有重要指標(biāo)含義和認(rèn)識(shí)價(jià)值。

三是近年新能源對(duì)外直接投資興起表現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)集群和供應(yīng)鏈企業(yè)結(jié)伴出海的特點(diǎn)。上述觀察顯示，在新能源汽車領(lǐng)域是其核心零部件鋰電池率先到大規(guī)模實(shí)施對(duì)外直接投資；鋰電池OFDI相對(duì)獨(dú)立發(fā)揮功能，同時(shí)為后續(xù)電動(dòng)汽車廠商適應(yīng)新形勢(shì)需要大舉對(duì)外投資提供有利配合條件；鋰電池和電動(dòng)汽車OFDI又為中游產(chǎn)業(yè)材料企業(yè)以及提供數(shù)智化解決方案企業(yè)對(duì)外投資提供激勵(lì)。由此形成電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈系統(tǒng)性對(duì)外投資的新格局。

四是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)崛起與大舉對(duì)外投資間隔期大為縮短。2017年我國(guó)鋰電池企業(yè)首次登上全球出貨量榜首躋身前沿，2018年鋰電池產(chǎn)業(yè)企業(yè)便大舉對(duì)外投資。我國(guó)電動(dòng)汽車也是在疫情期進(jìn)入爆發(fā)增長(zhǎng)期，到2023年也已開始大規(guī)模對(duì)外投資。

這種情況在其它行業(yè)也有個(gè)案呈現(xiàn)，如短視頻平臺(tái)企業(yè)抖音2016年創(chuàng)建并在國(guó)內(nèi)上線，次年就到美國(guó)投資創(chuàng)建TikTok。具有巨大規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)國(guó)內(nèi)崛起與國(guó)外投資緊密銜接，從一個(gè)側(cè)面顯示雖然地緣政治矛盾派生逆全球化沖動(dòng)，然而現(xiàn)實(shí)世界經(jīng)濟(jì)全球化仍存活力與韌性。

五是新能源領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y快速擴(kuò)大，然而相對(duì)國(guó)內(nèi)投資規(guī)模仍較有限。依據(jù)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)：我國(guó)電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈（含礦物投入、動(dòng)力電池、汽車制造）全球?qū)ν馔顿Y在2013-2017年約在12億美元上下，2018年由于電池企業(yè)對(duì)外大舉投資達(dá)到約100億美元，2020年達(dá)到140億美元左右，2022年進(jìn)一步上升到約290億美元，其中2022年動(dòng)力電池投資約180億美元。

我們估計(jì)今年由于多家電動(dòng)汽車廠商密集對(duì)外投資，該產(chǎn)業(yè)鏈OFDI規(guī)模仍會(huì)維持高位。未能獲得國(guó)內(nèi)電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資官方數(shù)據(jù)，根據(jù)CINNO Research報(bào)告2022年我國(guó)新能源項(xiàng)目投資金額達(dá)9.2萬億人民幣（含臺(tái)灣），其中投向鋰電池儲(chǔ)能投資總金額2.2萬億人民幣即超過3000億美元。

依據(jù)上述數(shù)據(jù)推測(cè)，近年我國(guó)鋰電池相關(guān)行業(yè)對(duì)外投資規(guī)模相對(duì)國(guó)內(nèi)投資占比應(yīng)僅為個(gè)位數(shù)。當(dāng)然上述比較所用數(shù)據(jù)準(zhǔn)確度有待進(jìn)一步研究，不過新能源對(duì)外投資相對(duì)國(guó)內(nèi)投資規(guī)模仍較小或是大體合理判斷。