6.人無(wú)貶基？

“人無(wú)貶基”作為財(cái)經(jīng)類熱門網(wǎng)絡(luò)新詞在年末席卷了朋友圈，但很多人不知道還有下半句——“中或最贏”，意思就是首先人民幣沒(méi)有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，其次在日益復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境下，即使人民幣貶值，中國(guó)或許仍然是最大的贏家。

這里有一個(gè)圖，人民幣對(duì)美元的走向，黃線代表人民幣，往下是人民幣升值，往上是人民幣對(duì)美元貶值。

人民幣/美元與人民幣/歐元匯率（2005年4月-2016年8月）

回顧來(lái)看，人民幣從2005年匯改直至2015年上半年一直都在對(duì)包括美元在內(nèi)的主要貨幣持續(xù)升值，而在2015年811匯改時(shí)出現(xiàn)了一次比較大的跳躍式貶值。自那時(shí)起，人民幣兌美元的波動(dòng)性增加，外匯儲(chǔ)備下降。

人民幣/美元與人民幣/歐元匯率（2015年7月-2016年12月）

2016年12月15日，美聯(lián)儲(chǔ)不出意外地上調(diào)利率，并暗示明年再加息三次，步入升息通道，這也意味著，人民幣會(huì)與其他貨幣一樣仍然有對(duì)美元貶值的壓力。

我預(yù)計(jì)，2017年人民幣破7將是大概率事件，貶值幅度在5-10%，這仍屬正常的市場(chǎng)波動(dòng)，同時(shí)，中國(guó)有充足的外匯儲(chǔ)備（3.1萬(wàn)億美元）應(yīng)付突發(fā)事件，并不會(huì)發(fā)生所謂的“匯率危機(jī)”。我堅(jiān)信，央行可以有效將匯率市場(chǎng)保持在穩(wěn)定區(qū)間，并維持境內(nèi)外市場(chǎng)平穩(wěn)聯(lián)動(dòng)。我還判斷，2017年美元將會(huì)見(jiàn)頂，而人民幣將有望觸底反彈。

中國(guó)外匯儲(chǔ)備：存量與流量(2015.7-2016.10)

5.恐怖主義和全球安全問(wèn)題

雖然談的是經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題，但是全球恐怖主義和安全問(wèn)題是一個(gè)非常大的話題，所以今年美國(guó)也好、法國(guó)也好、德國(guó)也好、比利時(shí)也好，還有土耳其，都不是很太平，所以接下來(lái)全球安全帶來(lái)的不確定性會(huì)如何影響經(jīng)濟(jì)？這個(gè)問(wèn)題依然非常值得關(guān)注。

這個(gè)還牽扯到另外一個(gè)問(wèn)題，就是歐洲的移民數(shù)目。比如說(shuō)法國(guó)，如果按照現(xiàn)在這個(gè)生育率，再過(guò)20年，法國(guó)的伊斯蘭后裔會(huì)超過(guò)白人，只要20年的時(shí)間。

所以，這是歐洲面臨的一個(gè)非常巨大的問(wèn)題。而今年屢遭恐襲的歐洲正面臨著嚴(yán)重的移民問(wèn)題和民粹主義的崛起。

4.中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的隱患

中國(guó)的房地產(chǎn)有很多可圈可點(diǎn)的地方，我覺(jué)得有兩個(gè)比較有意思的。

左邊這個(gè)漫畫是什么呢？樓市有風(fēng)險(xiǎn)，離婚需謹(jǐn)慎，你離婚去買房子還可以買兩套，所以今年上海出現(xiàn)了民政局外面排隊(duì)離婚的事情。但是，離婚買房是有風(fēng)險(xiǎn)的。

第二個(gè)有意思的事情就是深圳推出了中國(guó)空前的絕版六平方米的公寓。

開(kāi)發(fā)商的6平米公寓概念圖

好多人問(wèn)我，北上廣深的房?jī)r(jià)還有上漲的空間嗎？上海目前最貴的樓盤大概是每平米40萬(wàn)，而倫敦最貴的公寓樓—海德公園一號(hào)，最便宜的是150萬(wàn)一平米，最貴的是250萬(wàn)一平米；所以北京上海當(dāng)然還有上漲空間。

但是另外的一個(gè)例子是東京：房地產(chǎn)泡沫在90年代時(shí)到達(dá)了頂峰，一塊類似于上海陸家嘴的金融區(qū)的所有樓盤的總市值約等于整個(gè)加拿大的GDP，也等于美國(guó)加州的GDP。從頂峰到泡沫破滅的谷底花了5-8年，跌掉了2/3的市值，也把日本的實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶入了“逝去的二十年”。所以說(shuō)，泡沫越大，破滅后所要付出的代價(jià)也越大。

從金融的角度來(lái)看，調(diào)控樓市最有效的手段無(wú)非就是控制杠桿，對(duì)于加杠桿的融資渠道如“首付貸”要堅(jiān)決遏制。而如果要在中長(zhǎng)期穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)的同時(shí)，保證政府有穩(wěn)定的融資渠道，綜合海外的歷史發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，房產(chǎn)稅或許是最好的選擇，通過(guò)提高炒房者的成本，以減少囤積房產(chǎn)或炒作房?jī)r(jià)的行為。