【文/盛松成、龍玉】

隨著美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)一步加征關(guān)稅的實(shí)施，中美貿(mào)易摩擦從原先的階段性緩和轉(zhuǎn)變?yōu)榧ち业臎_突。人民幣匯率承壓，但應(yīng)警惕人民幣在貶值方向的超調(diào)。

我們認(rèn)為，目前人民幣兌美元匯率破“7”總體上不符合中國(guó)的利益，對(duì)中國(guó)弊大于利。匯率如跌破關(guān)鍵點(diǎn)位，可能對(duì)市場(chǎng)信心帶來(lái)較大沖擊，加大資本外流壓力，甚至有可能在未來(lái)的中美經(jīng)貿(mào)談判中“授人以柄”。此外，匯率貶值對(duì)我國(guó)外貿(mào)的促進(jìn)作用有限，提升我國(guó)外貿(mào)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)比通過(guò)匯率貶值獲取價(jià)格優(yōu)勢(shì)更有效。正如習(xí)近平主席在“一帶一路”高峰論壇的講話中所指出的：

“中國(guó)不搞以鄰為壑的匯率貶值，將不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定?！?

我們應(yīng)該吸取日本的教訓(xùn)，不能從貿(mào)易摩擦延伸到金融摩擦，既不應(yīng)該引導(dǎo)匯率貶值，也不能放任匯率大幅升值。

5月19日，人民銀行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝就當(dāng)前我國(guó)金融和外匯市場(chǎng)運(yùn)行情況接受采訪時(shí)表示，“今年以來(lái)，我國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，境外資本流入增多，外匯儲(chǔ)備穩(wěn)中有升，外匯市場(chǎng)預(yù)期總體穩(wěn)定”，同時(shí)，中國(guó)央行“完全有基礎(chǔ)、有信心、有能力，保持中國(guó)外匯市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。在美國(guó)加征關(guān)稅后，人民幣兌美元匯率一定程度貶值是正常的市場(chǎng)反應(yīng)，但也應(yīng)理性、審慎地對(duì)待。

美元兌人民幣走勢(shì)圖（圖/新浪財(cái)經(jīng)）

美國(guó)加征關(guān)稅難改我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展趨勢(shì)

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)。美國(guó)加征關(guān)稅難以改變我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展趨勢(shì)。人民幣不具備貶值的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。雖然美國(guó)已經(jīng)正式提高對(duì)2000億美元中國(guó)輸美商品加征的關(guān)稅，稅率從10%上調(diào)至25%，但應(yīng)動(dòng)態(tài)、全面地看到美國(guó)加征關(guān)稅的影響。

根據(jù)有關(guān)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)測(cè)算，僅考慮對(duì)出口部門(mén)的靜態(tài)影響，美國(guó)對(duì)2000億美元商品征收25%關(guān)稅，會(huì)拖累我國(guó)GDP增速0.2-0.65個(gè)百分點(diǎn)。IMF世界經(jīng)濟(jì)展望測(cè)算顯示，如果中美兩國(guó)對(duì)彼此所有商品全面加征25%關(guān)稅，會(huì)拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速0.5-1.5個(gè)百分點(diǎn)。而如果動(dòng)態(tài)地看，美國(guó)加征關(guān)稅的實(shí)際影響可能更小。因?yàn)橹忻离p邊貿(mào)易總額和結(jié)構(gòu)的調(diào)整、關(guān)稅在貿(mào)易品中的相互轉(zhuǎn)嫁，以及匯率等很多因素都會(huì)變化。市場(chǎng)總是自發(fā)尋求降低交易成本的途徑，這有助于對(duì)沖美國(guó)加征關(guān)稅帶來(lái)的額外成本。

在經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)調(diào)整下，我國(guó)出口結(jié)構(gòu)日趨多元化，服務(wù)貿(mào)易持續(xù)發(fā)展。

今年1-4月，美國(guó)在我國(guó)貿(mào)易總額及進(jìn)、出口總額中的占比分別為11.5%、5.9%和16.4%，已較去年下降了2.2、1.4和2.8個(gè)百分點(diǎn)。而歐盟、東盟在我國(guó)貿(mào)易總額中的占比分別為15.7%、13.4%，較去年提高0.9、0.6個(gè)百分點(diǎn)。

我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家貿(mào)易總額已占我國(guó)外貿(mào)總值的28.7%，比重同比提升1.3個(gè)百分點(diǎn)。

今年一季度，我國(guó)服務(wù)貿(mào)易逆差總體下降14.3%，服務(wù)貿(mào)易出口同比增長(zhǎng)10.3%。我國(guó)服務(wù)貿(mào)易出口中，知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)、電信計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、其他商業(yè)服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)等知識(shí)密集型服務(wù)出口同比增速分別為52.4%、15.1%、14.1%和11.7%。

我國(guó)出口結(jié)構(gòu)日趨多元化（資料圖/IC photo）

同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和深化改革不斷取得進(jìn)展。凈出口對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)已十分有限，內(nèi)需已成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?

我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易順差收窄，2017年為4225.4億美元，2018年則為3517.6億美元，導(dǎo)致2018年凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)為-8.6%。而2018年，最終消費(fèi)支出對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率高達(dá)76.2%，10年來(lái)提高了32個(gè)百分點(diǎn)，年均提高3個(gè)多百分點(diǎn)。

我國(guó)推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展是穩(wěn)增長(zhǎng)的重要依托，目前制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。今年1-4月，專用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)和通用設(shè)備制造業(yè)五個(gè)行業(yè)合計(jì)貢獻(xiàn)了制造業(yè)投資75%的增長(zhǎng)。