近日，由國(guó)資委指導(dǎo)、國(guó)新公司發(fā)起設(shè)立的2000億國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)投資基金成立了，這是中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)路上的一個(gè)重要?jiǎng)幼鳌?

其實(shí)，這并不是中國(guó)第一次設(shè)立國(guó)家級(jí)的投資基金，2014年，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立，一期籌資規(guī)模近1400億，規(guī)模也很大。

兩只基金的功能定位不同，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立的主要任務(wù)是推動(dòng)集成電路芯片制造業(yè)發(fā)展。而此次國(guó)新設(shè)立的2000億風(fēng)險(xiǎn)投資基金，則對(duì)促進(jìn)國(guó)有資本的運(yùn)營(yíng)改革和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升，有特殊的使命。

但是兩個(gè)基金不是簡(jiǎn)單的投資基金，都是承擔(dān)著國(guó)家戰(zhàn)略性使命的投資基金，在我看來(lái)，這意味著中國(guó)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)的一個(gè)重大成就。

解決資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的利器

改革開(kāi)放三十多年以來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)取得了重大進(jìn)展。中共十八大文件強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中中的決定性作用。但我們不能忘記，常規(guī)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)或者西方的資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，存在著重大的制度弊端。

其中最大的制度弊端就是，資本主義市場(chǎng)機(jī)制是完全建立在私人企業(yè)的微觀營(yíng)利性目標(biāo)之上的。私人企業(yè)的盈利預(yù)期來(lái)決定一個(gè)國(guó)家的投資，這就導(dǎo)致國(guó)家的投資，會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)而波動(dòng)。也就是說(shuō)，私人預(yù)期的波動(dòng)導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)周期性的震蕩。用政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的話來(lái)說(shuō)，就是普遍生產(chǎn)過(guò)剩的周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)現(xiàn)象。

翻開(kāi)西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的歷史，這個(gè)現(xiàn)象從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正式登上歷史舞臺(tái)，到現(xiàn)在就從來(lái)沒(méi)有改變過(guò)。在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來(lái)，這很容易理解：資本主義特色的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)無(wú)法回避這一問(wèn)題。

在一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還有欠缺，存在資源短缺、消費(fèi)不足、尚有大量貧困人口的時(shí)候，卻會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這就意味著西方常規(guī)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，盡管有微觀配置資源的優(yōu)越性，但是在整體社會(huì)層面上存在著與生俱來(lái)的弊端。

其實(shí)，現(xiàn)代資本主義社會(huì)早先采用的凱恩斯政策，和后來(lái)的貨幣政策，所謂宏觀審慎管理政策，都試圖解決這個(gè)問(wèn)題，但是遺憾的是，還沒(méi)有找到根本解決問(wèn)題的辦法。

中國(guó)要探索社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路，就必須要探索解決西方投資者或者資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)無(wú)法解決的問(wèn)題。

對(duì)這一問(wèn)題，理論界探討了多年，意見(jiàn)不一，從我的個(gè)人研究來(lái)看，要解決這個(gè)問(wèn)題只能從所有制層面上來(lái)想辦法。那就是，要找到一種機(jī)制：既不削弱市場(chǎng)機(jī)制的作用，不會(huì)大規(guī)模的導(dǎo)致市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制扭曲，同時(shí)又能解決私人企業(yè)利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)投資所隱含的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性，降低出現(xiàn)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)衰退的可能性。

這是一種什么機(jī)制呢？我在拙著《超常增長(zhǎng)》中提出，就是要設(shè)立國(guó)家戰(zhàn)略投資基金，進(jìn)行國(guó)家戰(zhàn)略性資本投資。

當(dāng)前，我們?cè)谟懻撝袊?guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，實(shí)際上，產(chǎn)能過(guò)剩的背后是供給結(jié)構(gòu)的失衡，即主要以重化工-基建行業(yè)為主的嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩，同時(shí)在生態(tài)資產(chǎn)、清潔能源、科技資產(chǎn)、人力資源及高端核心產(chǎn)品等領(lǐng)域又存在長(zhǎng)期、嚴(yán)重的供給短缺。而且，如果展開(kāi)對(duì)上述供給短缺領(lǐng)域的投資，恰好是對(duì)上述嚴(yán)重的過(guò)剩產(chǎn)能增加了有效需求，把過(guò)剩產(chǎn)能變成了有用產(chǎn)能。

問(wèn)題是，為什么沒(méi)有對(duì)上述供給短缺部門(mén)的足夠投資呢？因?yàn)樗綘I(yíng)企業(yè)投資受短期利潤(rùn)的調(diào)節(jié)，而上述那些短缺部門(mén)要求的投資呢，都是規(guī)模超大，投資周期超長(zhǎng)，不確定性超多，收費(fèi)排他性很難保證。所以私企投資積極性很低。至于公共財(cái)政呢，則是心有余而力不足，經(jīng)過(guò)30多年的投資體制改革，國(guó)家財(cái)政基本上已不再承擔(dān)生產(chǎn)性投資之責(zé)，財(cái)政用于這類(lèi)投資的資金已經(jīng)很少。

正是在這種背景下，國(guó)家戰(zhàn)略基金的出現(xiàn)就是有雙重意義了，它既能超越私人投資的局限，進(jìn)行國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向、整體利益驅(qū)動(dòng)的宏觀投資，又能超越傳統(tǒng)財(cái)政撥款的國(guó)營(yíng)企業(yè)投資模式，形成國(guó)家戰(zhàn)略引導(dǎo)的準(zhǔn)市場(chǎng)化資本運(yùn)營(yíng)。

實(shí)現(xiàn)不同資本的結(jié)構(gòu)平衡

中國(guó)要建設(shè)特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，是不同于西方現(xiàn)有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式的。其中，重要一點(diǎn)是要能在產(chǎn)權(quán)上實(shí)現(xiàn)不同資本的結(jié)構(gòu)平衡。

迄今為止，西方發(fā)達(dá)國(guó)家雖然通過(guò)資本主義實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，但是最終都是社會(huì)財(cái)富基本上集中在少數(shù)人，尤其是寡頭手里，形成私人寡頭資本對(duì)全社會(huì)的控制！中國(guó)改革開(kāi)放以來(lái)，私人企業(yè)占私人資本有了多年高速增長(zhǎng)，好處很多，但一個(gè)大問(wèn)題并未解決：國(guó)有企業(yè)走向是什么？除了私人資本，其它形式的資本前景如何？

許多人相信最終中國(guó)也要走向私人資本一統(tǒng)天下，這是一種幼稚的想法。從經(jīng)濟(jì)的演進(jìn)趨勢(shì)看，中國(guó)正在形成國(guó)有資本、社會(huì)資本、私人資本三類(lèi)資本共存的互補(bǔ)的局面。在這一過(guò)程中，國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革是重要一環(huán)。

按目前的發(fā)展趨勢(shì)，相當(dāng)多國(guó)有企業(yè)將轉(zhuǎn)變?yōu)閲?guó)有資本。政府將不再運(yùn)營(yíng)國(guó)企，而是運(yùn)營(yíng)國(guó)資。

如果這一步走好了，那么中國(guó)最終就會(huì)形成國(guó)有資本、社會(huì)資本、私人資本三分天下，共存互補(bǔ)這樣一種結(jié)構(gòu)比較平衡的狀態(tài)。這就從根本上保障了國(guó)家決策能夠相對(duì)自主，既不受資本寡頭控制，也不被眾多細(xì)碎的利益集團(tuán)綁架。

二是，就可以運(yùn)用的政策工具而言，中國(guó)政府可以通過(guò)包括國(guó)有資本運(yùn)作在內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債管理，從國(guó)家理財(cái)中獲得資產(chǎn)性收入，從而既有助于降低稅收壓力，又可為政府對(duì)沖市場(chǎng)失靈提供資源和手段。在國(guó)家理財(cái)?shù)拇篌w制下，解決民生問(wèn)題與調(diào)節(jié)分配不平等的手段，中國(guó)會(huì)比西方國(guó)家多，力度更強(qiáng)。

相比之下，西方國(guó)家只靠稅收一條腿，調(diào)控余地小，規(guī)模上也支撐不了龐大的社會(huì)保險(xiǎn)和福利。而且這種財(cái)政體制易受社會(huì)利益集團(tuán)的左右，只能解決眼前的經(jīng)濟(jì)社會(huì)問(wèn)題而難有長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

尤其是在大眾選舉和大眾傳媒結(jié)合下，政治家必須面對(duì)由此產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)民粹主義引起的福利化壓力，這使得政府不僅難有作為，而且難以抵制寅吃卯糧的社會(huì)沖動(dòng)，財(cái)政赤字根本無(wú)法解決，只能日積月累，最終以危機(jī)收?qǐng)?，這是目前多個(gè)西方發(fā)達(dá)國(guó)家走向國(guó)家破產(chǎn)的原因。