據(jù)華爾街見聞7月9日報道，7月8日周日晚間，騰訊控股發(fā)布公告稱，公司已根據(jù)第15項應(yīng)用指引，向港交所提交有關(guān)其在線音樂娛樂業(yè)務(wù)通過經(jīng)注冊的公開發(fā)售在美國的認(rèn)可證券交易所獨立上市的方式擬進(jìn)行分拆的建議。

換言之，騰訊音樂在美上市在即。目前，市場對騰訊音樂的估值在300億美元左右。

市場份額和版權(quán)：騰訊音樂獨霸天下

目前已經(jīng)是國內(nèi)最大在線音樂平臺的騰訊音樂緣起于2003年騰訊公司成立的QQ音樂。

2016年時，QQ音樂和中國音樂集團(tuán)（海洋音樂）合并為騰訊音樂娛樂集團(tuán)，自此，QQ音樂、酷我音樂和酷狗音樂成為騰訊音樂三大在線音樂平臺，三者的曲庫比起網(wǎng)易云音樂、阿里旗下的蝦米音樂等有明顯優(yōu)勢。

騰訊音樂娛樂集團(tuán)目前擁有了超過1500萬的曲庫資源。并且除了拿下了數(shù)目眾多的曲庫外，騰訊音樂此前已經(jīng)獨家代理了環(huán)球、華納、索尼、YG 娛樂、杰威爾音樂等音樂版權(quán)。華語、韓國和歐美的大多數(shù)流行歌曲的版權(quán)都在上述數(shù)家公司手里。相較于網(wǎng)易云音樂和阿里音樂，手握大量版權(quán)資源的騰訊音樂顯然是優(yōu)勢一方。

為了鞏固自己的版權(quán)優(yōu)勢，騰訊音樂還從2014年起也針對其他平臺發(fā)起了一系列訴訟。2014年11月，騰訊方面起訴網(wǎng)易云音樂，稱后者平臺上的623首網(wǎng)絡(luò)音樂涉嫌侵權(quán)行為。判決結(jié)果裁定，網(wǎng)易云音樂將相關(guān)作品做下架處理。2015年2月，微信關(guān)閉了網(wǎng)易云音樂的分享接口，QQ音樂方面稱，盜版問題是微信封殺網(wǎng)易云音樂的主要原因。

在線音樂行業(yè)，用戶規(guī)模也處于穩(wěn)定狀態(tài)，如今，在線音樂用戶在網(wǎng)民中的滲透率已達(dá)8成，月活躍用戶穩(wěn)定在5.5億-6億之間，增速穩(wěn)定在10%左右，增量空間已經(jīng)不大，在線音樂行業(yè)在用戶數(shù)量上也有了一個天花板。

第三方研究機(jī)構(gòu)Quest Mobile認(rèn)為，在此情況下，音樂APP的規(guī)模紅利消失，現(xiàn)在很難再有爆發(fā)性增長。

市場份額來看，騰訊旗下的酷狗音樂、QQ音樂和酷我音樂占有絕大多數(shù)市場份額。緊隨其后的是網(wǎng)易云音樂，排名第五的是阿里旗下的蝦米音樂。

不論從月活、日活還是時長等數(shù)據(jù)來看，騰訊旗下三大音樂平臺都占有絕對優(yōu)勢。

數(shù)據(jù)來自艾瑞咨詢，華爾街見聞?wù)?/span>

競爭者已經(jīng)無路可走？

盡管騰訊音樂在版權(quán)和市場份額上，占有絕對優(yōu)勢，但是其競爭對手也有比較優(yōu)勢。

以僅次于騰訊音樂旗下三大平臺的網(wǎng)易云音樂來看，其高品質(zhì)、社交屬性吸引了不少年輕用戶和收入較高用戶。2017年底，網(wǎng)易云音樂稱其用戶總數(shù)超過4億。之所以能夠吸引這么多的用戶數(shù)，一定程度上是因為其社交屬性贏得了一大批高活躍度和高黏性的用戶，在網(wǎng)易云音樂這一平臺上，用戶不光是聽音樂，同時還在下面撰寫評論，同時在社交媒體上分享。

財經(jīng)網(wǎng)曾在騰訊音樂和網(wǎng)易云音樂達(dá)成協(xié)議后在微博上調(diào)研，結(jié)果多數(shù)網(wǎng)友選擇在雙方共享版權(quán)后僅使用網(wǎng)易云音樂。

在今年2月，國家版權(quán)局還推動騰訊音樂和網(wǎng)易云音樂就音樂版權(quán)合作事宜達(dá)成一致，互相授權(quán)音樂作品達(dá)到各自獨家音樂作品數(shù)量的99%以上。

雖然雙方對最能帶來流量的音樂作品還有所保留，但是這已經(jīng)極大擴(kuò)展了網(wǎng)易云音樂等音樂平臺的曲庫?；⑿峋W(wǎng)曾做過計算，于騰訊音樂本身曲庫豐富，按照1%的比例來算，不計獨家，騰訊音娛最多可以保留17萬首；計算獨家，估計最多保留5萬首左右音樂。這個數(shù)量級已經(jīng)足夠打出那張“版權(quán)差異化”的牌了。

在版權(quán)不占優(yōu)勢的情況下，網(wǎng)易云音樂則和蝦米音樂等平臺推出了獨立的音樂人扶持計劃。例如，網(wǎng)易云音樂推進(jìn)“石頭計劃”（2016年年底啟動），蝦米重啟“尋光計劃”，陌陌推出“MOMO音樂計劃”，百度音樂推出“伴星計劃”。

背靠騰訊，騰訊音樂會擔(dān)心虧損嗎？

占有大量的版權(quán)資源可以是騰訊音樂的優(yōu)勢，但也可能是劣勢。

由于各家平臺的競爭，音樂版權(quán)價格日漸攀升，成為其巨大的內(nèi)容成本壓力。

36氪曾援引業(yè)內(nèi)人士的話指出，2017年，音樂版權(quán)到期續(xù)約，騰訊音樂至少要準(zhǔn)備10億元。

類似的情況也在美國發(fā)生。今年4月，全球最大的流媒體音樂平臺Spotify在紐交所IPO，財報顯示，2017年銷售額接近50億美元，2016年約為36億美元，增長近40%。不過由于版權(quán)成本很高，公司虧損增加近一倍，達(dá)到15億美元，成為了典型的“營收越高，虧損越多”企業(yè)。因此，如何實現(xiàn)良好的盈利水平成為全球在線音樂流媒體急需解決的困境。

第一財經(jīng)指出，從目前整個行業(yè)來看，不盈利是普遍現(xiàn)象，主要原因是成本太高，變現(xiàn)能力弱。

對于在線音樂平臺而言，兩大變現(xiàn)利器是廣告和用戶付費，全球經(jīng)驗看，這兩塊目前還很難覆蓋平臺的運營成本。

市場上目前對騰訊音樂的估值有高達(dá)300億美元的說法。這么搞的估值主要取決于其行業(yè)地位、成長性和未來變現(xiàn)能力的預(yù)期三大方面。第一財經(jīng)指出，其成長性包括中國未來增長空間、用戶付費市場的發(fā)展前景等。但是這些數(shù)據(jù)也要從一定程度上通過財務(wù)數(shù)據(jù)等更多信息來判斷，目前做判斷并不容易。

對于騰訊音樂的高估值，36氪指出，實際上在線音樂這個市場其實并不大，但是，有了騰訊的支持，騰訊音樂卻可以在音樂之外有更多發(fā)揮的余地。其他的業(yè)務(wù)包括廣告、巡演、衍生品、版權(quán)管理等等。

此前，騰訊曾將閱文集團(tuán)并入麾下，當(dāng)時很多人并不理解騰訊發(fā)展網(wǎng)絡(luò)文學(xué)這樣一個“小眾”市場的初衷。然而現(xiàn)在回首看來，閱文為騰訊提供源源不斷的流量IP，平臺上的文學(xué)作品正在被改編為電視劇、電影、動漫、游戲，以及一系列的衍生品，已經(jīng)形成一條龐大的產(chǎn)業(yè)鏈。因此，從這個角度來看，騰訊音樂的邏輯也有類似之處。

對于有騰訊這一靠山的騰訊音樂來說，市場可以期待，未來的支持是源源不斷的。騰訊不僅可能會文化娛樂和社交媒體流量入口上的優(yōu)勢，同時還可能通過線下活動、衍生品開發(fā)等方式促進(jìn)變現(xiàn)。

不過，從當(dāng)今的流行音樂現(xiàn)狀來看，隨著年輕受眾喜愛的音樂模式越來越多元，此前香港“四大天王”、周杰倫等音樂巨星引發(fā)萬人空巷的場景再難出現(xiàn)，通過音樂要獲得更多流量的成本實際上也會比之前要更高一些。（作者：見智公司研究 ）