美國(guó)的影響與調(diào)整

美國(guó)自身也將因市場(chǎng)與供應(yīng)鏈的損失，需要進(jìn)行調(diào)整。如同金磚國(guó)家，這一調(diào)整在美國(guó)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)體系中可能呈現(xiàn)出多樣性?？傮w來(lái)看，特朗普的100%關(guān)稅政策可能導(dǎo)致從金磚國(guó)家進(jìn)口減少約8000億美元，出口收入損失約3110億美元，波及多個(gè)關(guān)鍵行業(yè)。

例如，在進(jìn)口方面，大量電子產(chǎn)品和機(jī)械設(shè)備的缺失將擾亂消費(fèi)電子、半導(dǎo)體及工業(yè)設(shè)備的供應(yīng)鏈。短期內(nèi)，服裝和鞋類的短缺亦在所難免，盡管可能從低成本生產(chǎn)國(guó)找到替代品。這種情況下，美國(guó)不過(guò)是將其在這一領(lǐng)域的貿(mào)易逆差從一組國(guó)家轉(zhuǎn)移至另一組國(guó)家。

更為嚴(yán)重的是，通用藥品及活性藥物成分（API）供應(yīng)的減少，將對(duì)醫(yī)療服務(wù)的成本和質(zhì)量產(chǎn)生重大影響。這些替代品雖終將找到，但以同等價(jià)格替代的可能性不大。美國(guó)的另一個(gè)脆弱領(lǐng)域可能在于金屬和礦產(chǎn)，它將面臨鋼鐵、鋁及稀土成本上升的壓力。

有理由推測(cè)，美國(guó)將在3至5年內(nèi)對(duì)許多標(biāo)準(zhǔn)商品完成調(diào)整，但對(duì)于某些上游原材料、資本設(shè)備乃至部分成品，尋找替代品可能耗時(shí)長(zhǎng)達(dá)十年。部分調(diào)整將表現(xiàn)為中國(guó)企業(yè)向不受關(guān)稅影響的國(guó)家擴(kuò)展，而美國(guó)也將被迫增加從德國(guó)、韓國(guó)和日本進(jìn)口資本設(shè)備、機(jī)械和電子產(chǎn)品。然而，這一調(diào)整不太可能回歸原有狀態(tài)，更可能是在一個(gè)更高成本的水平上達(dá)到新的平衡。

若無(wú)重大措施對(duì)沖，美國(guó)的核心通脹率可能上升3%至6%。特朗普常宣稱其首任期內(nèi)實(shí)施的關(guān)稅未引發(fā)通脹?？傮w而言，2017年、2018年和2019年的年通脹率分別約為2.1%、2.4%和1.8%。從總量上看，特朗普的說(shuō)法有其道理；但問(wèn)題在于，關(guān)稅是否影響了特定商品，即那些被加征關(guān)稅的商品。具體到某些產(chǎn)品類別，證據(jù)顯示關(guān)稅確實(shí)顯著推高了價(jià)格。

據(jù)芝加哥大學(xué)研究，2018年美國(guó)加征全球關(guān)稅后，洗衣機(jī)價(jià)格最高上漲了12%。2018年，美國(guó)對(duì)來(lái)自中國(guó)、加拿大、墨西哥及歐盟等多數(shù)國(guó)家的鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，自2018年3月關(guān)稅宣布至同年7月，美國(guó)鋼鐵價(jià)格顯著上漲約17%；鋁價(jià)也有所上升，盡管幅度較小，同期增長(zhǎng)約7%。依賴鋼鐵和鋁的下游產(chǎn)業(yè)，如汽車和建筑業(yè)，面臨成本上升的壓力。

2018年對(duì)進(jìn)口太陽(yáng)能板征收30%關(guān)稅后，據(jù)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，太陽(yáng)能板價(jià)格在隨后幾個(gè)月內(nèi)上漲了16%。對(duì)電視、電腦和智能手機(jī)等電子產(chǎn)品征收10%至25%的關(guān)稅，導(dǎo)致2019年這些商品價(jià)格上漲5%至10%。美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局指出，對(duì)家具和家居用品征收25%關(guān)稅，促使2019年家具價(jià)格上漲4.5%，而制造業(yè)用機(jī)械設(shè)備關(guān)稅則根據(jù)各行業(yè)報(bào)告，導(dǎo)致2019年價(jià)格上漲3%至5%。

由此可見，關(guān)稅對(duì)特定產(chǎn)品類別的影響各異。但顯而易見，若無(wú)其他系統(tǒng)性抵消措施，這些關(guān)稅導(dǎo)致了價(jià)格上漲，其幅度超過(guò)了整體通脹率。

作者自制

至于未來(lái)，據(jù)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所 估計(jì)，對(duì)所有進(jìn)口商品征收 100%的關(guān)稅可能會(huì)在幾年內(nèi)使美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值減少1-2%，并可能加劇而不是減輕美國(guó)的貿(mào)易赤字。

如果擬議中的100%關(guān)稅導(dǎo)致通脹壓力再次上升，那么美國(guó)社會(huì)中最貧窮的人將受到最嚴(yán)重的打擊。退休人員和固定收入人群也將受到醫(yī)療保健、藥品和公用事業(yè)成本上漲的影響。收入不平等將進(jìn)一步惡化。那些承諾 "美國(guó)夢(mèng) "將重現(xiàn)的人們很可能會(huì)再次失望。

面對(duì)不斷上升的通脹，無(wú)論對(duì)錯(cuò)，美聯(lián)儲(chǔ)都很難抵制提高利率的誘惑。那些持有生息資產(chǎn)的人將會(huì)看到收入增長(zhǎng)；而那些持有負(fù)債的窮人將會(huì)面臨預(yù)算緊張的進(jìn)一步壓力。

美國(guó)制造業(yè)的復(fù)興？

至于關(guān)稅催化美國(guó)制造業(yè)復(fù)興的雄心壯志，實(shí)現(xiàn)這一希望可能會(huì)遇到相當(dāng)大的障礙。

首先，美國(guó)需要大幅增加資本貨物、機(jī)器人、機(jī)械和其他設(shè)備的進(jìn)口，這樣才能擴(kuò)大國(guó)內(nèi)制造業(yè)的產(chǎn)出。在對(duì)金磚國(guó)家征收關(guān)稅后，美國(guó)可能不得不主要從德國(guó)和日本進(jìn)口這些商品。最終，美國(guó)還可能增加從在非關(guān)稅轄區(qū)設(shè)立工廠的中國(guó)企業(yè)的進(jìn)口。無(wú)論如何，美國(guó)進(jìn)口商都將面臨相對(duì)較高的成本。實(shí)際上，美國(guó)在短期內(nèi)不一定會(huì)從根本上改變其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，就會(huì)將貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)嫁給其他國(guó)家。

自特朗普首屆政府征收關(guān)稅以來(lái)，這種情況就很明顯。正如MIT教授 大衛(wèi)·奧特爾（David Autor） 及其同事在2024年初所做的研究所示，特朗普首屆政府征收關(guān)稅以及拜登政府隨后加倍征收關(guān)稅之后，美國(guó)制造業(yè)工作崗位并未明顯回歸 "中心地帶"。

此外，現(xiàn)代制造業(yè)不僅是資本密集型產(chǎn)業(yè)，還需要受過(guò)高等教育的勞動(dòng)力。一支有知識(shí)、有文化的勞動(dòng)力隊(duì)伍是可行的制造業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的先決條件。在這種環(huán)境下，美國(guó)首先需要克服人口識(shí)字率和計(jì)算能力相對(duì)較低的問(wèn)題，或者依靠高技能移民。

從短期來(lái)看，以 "常識(shí) "為名抨擊受教育精英、以無(wú)知為榮的政治文化可能會(huì)贏得選票，但并不支持工業(yè)復(fù)興。讓畢業(yè)生背負(fù)越來(lái)越多學(xué)生債務(wù)的教育體系，也成為低收入家庭的教育障礙。難怪今天美國(guó)的社會(huì)流動(dòng)性比一個(gè)世紀(jì)前還要糟糕。

最后，嚴(yán)重偏向金融、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)等金融化部門的政治經(jīng)濟(jì)，50多年來(lái)一直是美國(guó)工業(yè)衰退的原因 。如果不解決這一結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，就很難獲得和調(diào)動(dòng)必要的貨幣資本（無(wú)論是股權(quán)還是債務(wù)形式）來(lái)擴(kuò)大制造業(yè)。相對(duì)較高的利率--表面上是為了應(yīng)對(duì)通脹壓力--會(huì)抑制制造業(yè)的資本形成，因?yàn)樨泿刨Y本會(huì)繼續(xù)進(jìn)入虛假資本市場(chǎng)。

全球經(jīng)濟(jì)與美元聯(lián)系的紐帶正在逐漸斷裂

在全球范圍內(nèi)，由于貿(mào)易結(jié)算對(duì)美元的需求減少，對(duì)美元的需求也可能減少。這將對(duì)美國(guó)的信用評(píng)級(jí)、生活水平以及最終由美元驅(qū)動(dòng)的政治和經(jīng)濟(jì)實(shí)力產(chǎn)生連鎖影響。

與此同時(shí)，美國(guó)用欠條--即美元--換取實(shí)際經(jīng)濟(jì)資源的全球體系，對(duì)那些擁有資源、知識(shí)和技術(shù)的國(guó)家越來(lái)越?jīng)]有吸引力。當(dāng)這些欠條日益武器化時(shí)，情況更是如此。關(guān)稅威脅無(wú)疑具有破壞性，但確實(shí)有可能加速美元霸權(quán)的消亡，并鞏固向多極貿(mào)易環(huán)境的演變。

盡管如此，與以美元計(jì)價(jià)的交易額相比，全球每年實(shí)際貨物和服務(wù)的貿(mào)易額相形見絀，而以美元計(jì)價(jià)的交易額可被稱為虛構(gòu)資本市場(chǎng)。虛構(gòu)資本指的是金融資產(chǎn)，其價(jià)值來(lái)源于對(duì)未來(lái)收入或資本收益的要求，而不是有形商品或服務(wù)。這些市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、衍生產(chǎn)品市場(chǎng)、外匯（Forex）市場(chǎng)、商品市場(chǎng)（金融化部分）

表5概述了這些市場(chǎng)以美元計(jì)價(jià)的估計(jì)交易額。它表明，這些市場(chǎng)的交易額是全球?qū)嶋H貨物和服務(wù)貿(mào)易總額的100多倍。

作者自制

顯然，絕大多數(shù)美元流動(dòng)性都被束縛在金融市場(chǎng)，而不是促進(jìn)實(shí)際貿(mào)易。這凸顯了投機(jī)和投資活動(dòng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)交易的主導(dǎo)地位。這也說(shuō)明了美元?dú)v史性主導(dǎo)地位的自我強(qiáng)化效應(yīng)，因?yàn)檫@些市場(chǎng)需要大量美元流動(dòng)性才能運(yùn)作。虛構(gòu)資本市場(chǎng)的規(guī)模與實(shí)際貿(mào)易不成比例，增加了金融不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)檫@些市場(chǎng)的沖擊會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連帶影響。

因此，要減少對(duì)美元的依賴，不僅需要將貿(mào)易結(jié)算從美元中剝離出來(lái)，還需要解決金融市場(chǎng)巨大的流動(dòng)性需求。這是比單純的貿(mào)易非美元化更艱巨、更復(fù)雜的任務(wù)。然而，隨著貿(mào)易結(jié)算對(duì)美元需求的減少，以美元計(jì)價(jià)的虛構(gòu)資本市場(chǎng)規(guī)模與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的脫節(jié)也變得十分明顯，尤其令人懷疑美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否有能力將這些金融債權(quán)的價(jià)值價(jià)值化（即變現(xiàn)或證明其合理性）。這種脫節(jié)代表了全球金融體系的脆弱性，并對(duì)非美國(guó)實(shí)體積累美元的合理性提出了重要挑戰(zhàn)。

隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，許多企業(yè)和個(gè)人持有美元的理由正在減弱，特別是當(dāng)他們的實(shí)際經(jīng)濟(jì)需求與美國(guó)無(wú)關(guān)時(shí)。替代支付系統(tǒng)、區(qū)域貿(mào)易協(xié)定和商品支持貿(mào)易安排的興起正在減少對(duì)美元的依賴，為建立一個(gè)更加多極化的金融體系鋪平了道路。將全球經(jīng)濟(jì)的大部分與美元聯(lián)系在一起的紐帶正在逐漸斷裂。

金磚國(guó)家順勢(shì)而為，推動(dòng)貨幣多極化

金磚五國(guó)不應(yīng)被關(guān)稅威脅所嚇倒，而應(yīng)抓住關(guān)稅帶來(lái)的機(jī)遇，推動(dòng)建立新的合作模式，并鎖定 "金磚清算 "項(xiàng)目，以降低未來(lái)美元武器化的風(fēng)險(xiǎn)。毫無(wú)疑問(wèn)，100%的關(guān)稅，其本質(zhì)是破壞性的，短期內(nèi)會(huì)對(duì)所有相關(guān)方產(chǎn)生不利影響。因此，在其他條件相同的情況下，許多人寧愿不“動(dòng)搖”也是可以理解的。

然而，我們所處的世界是一個(gè)變化加劇的世界。

雖然我們可以理解金磚五國(guó)傾向于一個(gè)干擾最少的環(huán)境，但很顯然，如果它們被迫面臨重大干擾，金磚五國(guó)以及全球南部的其他國(guó)家不應(yīng)該害怕。必要時(shí)，順勢(shì)而為，讓美國(guó)關(guān)稅的洪流快速推動(dòng)貨幣多極化，及獲取更大的貨幣國(guó)家主權(quán)，同時(shí)掃除500年殖民主義和30年美國(guó)單極主義的殘余。

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