自從美聯(lián)儲推出QE以來，全世界的投資者都在猜測退出QE的靴子何時落地。去年年底，美聯(lián)儲決定將每月850億美元債券的購買規(guī)模削減100億，標志著美聯(lián)儲在金融危機后實施5年的3輪量化寬松貨幣政策開始進入退出過程。本周四（2月27日），美聯(lián)儲新任主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)表示，聯(lián)儲會繼續(xù)減少資產采購項目規(guī)模，并且在2014年秋季的某個時間完全停止購買債券。

耶倫是在2月27日出席國會參議院金融委員會聽證會上做出這一表態(tài)的。但在此之前，她重申，要繼續(xù)實施寬松貨幣政策應當是恰當?shù)臎Q策。

此次退出QE將給全球經濟造成怎樣的沖擊尚難以預計，但從上次的經驗看，最受傷的將是新興市場。自去年以來，印度、巴西貨幣對美元持續(xù)貶值，中國勢必也將受拖累。有分析指出，美國量化寬松貨幣政策退出對人民幣價格和流動方向會有影響，國內股市、債市、房市都將承受巨大的壓力。

不過，在美國制造業(yè)缺乏說服力的情況下，美聯(lián)儲退出QE似乎還存在一定的不確定性。不過耶倫也給自己留有退路。耶倫表示，如果“情況發(fā)生顯著變化”可能會重新考慮此事。

考慮今年秋天徹底退出QE

據(jù)彭博社報道，耶倫也重申了美聯(lián)儲的表態(tài)，那就是將逐步削減購債規(guī)模，她還表示很可能在今年秋天退出量化寬松。但與此同時，“如果情況發(fā)生明顯變化，當然我們可能會重新考慮此事，”她說。

聯(lián)儲的基金利率從2008年晚些時候，全球金融危機的最糟糕時期開始維持在接近零點的水平，聯(lián)儲還在同期將資產負債表規(guī)模擴大至超過4萬億美元以進一步刺激投資，雇傭以及美國經濟的增長。

作為長期刺激措施的一部分，美聯(lián)儲目前每個月購買650億美元國債和抵押貸款擔保證券，相比項目啟動時每個月850億美元的規(guī)模要明顯更低。

聯(lián)儲決策機構，聯(lián)邦公開市場委員會3月決策例會將在3月18日和19日兩天進行。珍妮特·耶倫的參議院聽證會原本應該在兩周之前進行，但是因為華盛頓遭到暴風雪襲擊而延遲至今。

耶倫27日出席參院金融委員會聽證會

耶倫重申繼續(xù)實施寬松貨幣政策

勞工部周四剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，上周首次申請失業(yè)救濟金的美國人數(shù)量有意外地小幅增長。在耶倫發(fā)言的同時，美股指數(shù)繼續(xù)上漲，而國債價格走勢穩(wěn)定。

耶倫女士在發(fā)言中說，緊縮財政政策已經對美國經濟形成了拖累，同時也對貨幣政策有壓制，“這種拖累效應可能在本財年內有顯著的放松，但是也依然會是一種拖累。同樣，由于存在財政政策的拖累，對貨幣政策所形成的負擔也是越來越大的。”

珍妮特·耶倫說，雖然她認為整體上不必為泡沫擔憂，但是聯(lián)儲也確實在密切關注一些領域。她表示，“比如，杠桿化貸款的承銷標準明顯是在惡化中，我們試圖通過監(jiān)管指引和特別的測試來加以解決，我們有這樣的規(guī)管和監(jiān)督工具。”

在談到就業(yè)市場時，耶倫強調說，6.5%的失業(yè)率并不是聯(lián)儲所定義的充分就業(yè)，并稱僅僅一個失業(yè)率數(shù)字并不足以用來判斷勞動力市場的健康程度。

美聯(lián)儲在之前曾說，只要通貨膨脹預期維持在2.5%之下，在失業(yè)率降低到6.5%以下之前都不會考慮加息。耶倫在周四的聽證會發(fā)言上說，“還有5%以上的人因為經濟上的原因而只能接受兼職工作，這已經是勞動力人口中不尋常高的一個比例，我們還有很多美國人已經很長時間沒有工作。所以，在我們全面考慮勞動力市場的表現(xiàn)時，我們需要將這些情況納入考慮范圍。”

什么是量化寬松？

量化寬松（Quantitative Easing，簡稱QE），是一種貨幣政策，主要指各國央行通過公開市場購買政府債券、銀行金融資產等做法。量化寬松直接導致市場的貨幣供應量增加，可視為變相“印鈔”。市場流動性的改善可降低利息，而低息環(huán)境又為實體經濟發(fā)展提供了優(yōu)越的融資環(huán)境，因此美國08年爆發(fā)金融危機后，美聯(lián)儲推出多輪量化寬松借此刺激經濟發(fā)展。

有分析指出，美國量化寬松貨幣政策退出對人民幣價格和流動方向會有影響，國內股市、債市、房市都將承受巨大的壓力。