【觀察者網(wǎng) 綜合報道】

在上周末多項利好的助力下，A股出現(xiàn)了近兩年來罕見的暴漲行情。

滬深兩市今日大幅高開，午后三大指數(shù)開始高位盤整，券商股全面漲停，中國平安成交金額超一百億元。保險、高送轉(zhuǎn)等板塊紛紛大漲。

截至收盤，滬指報2654.88點，上漲4.09%，成交1973.1億元。今天，滬指有1417只股票上漲，15只平盤，僅4只下跌。

深指報7748.82點，上漲4.89%，成交2247.2億元；深指共有2038只股票上漲，62只平盤，11只下跌。

創(chuàng)業(yè)板報1314.95點，上漲5.20%，成交295.67億元；共有715只股票上漲，15只平盤，2只下跌。

盤面上看，今天成交量大大超過上周五，總體觀望資金開始入場，市場相當(dāng)活躍。板塊方面，券商、信托板塊漲幅居前，中國平安尾盤漲3.5%，成交金額106億元成兩市第一，占滬市成交比重5.5%。

作為市場風(fēng)向標(biāo)之一的券商股全線漲停（共40只除停牌的一只，在交易的39只）；受IPO重組被否間隔期大幅縮短影響，ST股也掀起漲停潮，88只ST股中有51只漲停。

據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，券商大漲后，次日滬指上漲概率為46%，后一周上漲概率為51%，后一個月上漲概率達(dá)到59%。

后市如何？

海通證券：統(tǒng)計弱勢年份的反彈區(qū)間上證綜指漲幅，發(fā)現(xiàn)即使全年行情不佳，但每年都有漲幅超過10%的反彈行情。今年以來A股卻無像樣的反彈，這次有可能出現(xiàn)10%以上的反彈，這輪反彈的主要邏輯是快速大幅急跌后政策利好不斷。中期而言，市場處于第五輪周期底部，基本面筑底、資金面偏緊，目前處于W右底探底期，估值底已出現(xiàn)，右側(cè)大拐點仍需等待。

平安證券：資本市場在加快制度建設(shè)，穩(wěn)健宏觀政策也在深化以支撐，資本市場制度改革和宏觀減稅政策暖風(fēng)齊襲。A股市場在前期大幅流失的信心有望迎來修復(fù)。

申萬宏源：當(dāng)前A股市場特征層面已處于極高性價比的狀態(tài)，但基本面趨勢回落的周期尚未結(jié)束也是客觀事實。對應(yīng)的市場判斷，大周期的回調(diào)未結(jié)束，2019年總體還是一個慢跌磨底年，但短期已沒必要悲觀，超跌反彈可能隨時出現(xiàn)。

光大證券：四季度末A股迎來轉(zhuǎn)機的邏輯支撐還在。從外部看，11月美國中期選舉之后，特朗普“戰(zhàn)得選票”的動機有望邊際減弱、“和利國家”的動機有望邊際上升，習(xí)特會后中美博弈的持久戰(zhàn)或?qū)⒂瓉磉呺H緩和窗口期。同時，國內(nèi)政策正積極對沖外部因素對經(jīng)濟的負(fù)面影響，年底的中央經(jīng)濟工作會有望成為釋放降低增值稅稅率等積極信號的重要窗口期。但是，需要說明的是，由于轉(zhuǎn)型陣痛猶在，即便在四季度末迎來轉(zhuǎn)機，也并沒有什么大反轉(zhuǎn)或者一帆風(fēng)順的大反彈，更多的是過度悲觀下的估值修復(fù)。

方正證券：目前來看，悲觀情緒有所緩和，主要體現(xiàn)在以下幾方面：1、股票市場的政策底出現(xiàn)，具備后續(xù)的政策延伸。2、經(jīng)濟的政策底仍需等待，未來將是去杠桿和擴內(nèi)需協(xié)調(diào)的過程。3、從 9 月份財政數(shù)據(jù)來看，進(jìn)一步的減稅預(yù)期增強；從三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟緩慢下滑的預(yù)期逐步形成。4、外資中長期增配 A 股大勢所趨，因 A 股相較美股性價比逐漸顯現(xiàn)，A 股對美股的負(fù)反饋減弱。

東北證券：信心的缺失是造成市場短期持續(xù)下跌的因素，上周監(jiān)管層的集體發(fā)聲有助于穩(wěn)定市場情緒，國資以及險資的入市救援也能有效化解上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險，在防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險和中央經(jīng)濟工作會議“穩(wěn)”的定調(diào)政策背景下，上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險大范圍爆發(fā)的可能性較低，風(fēng)險偏好的修復(fù)將是市場上行的主要動力。

銀河證券：近期市場連續(xù)下挫，主要原因在于：一是美債收益走高引發(fā)美股暴跌帶來的傳導(dǎo)效應(yīng)；二是三季報業(yè)績下滑疊加金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期帶來的未來經(jīng)濟下行的擔(dān)心，社融和人民幣貸款雖然超預(yù)期，但是結(jié)構(gòu)上仍以短期票據(jù)和貸款為主，中長期貸款依舊疲軟，銀行的風(fēng)險偏好仍然較低，企業(yè)的貸款意愿也不高；三是市場對于股權(quán)質(zhì)押的擔(dān)憂。在管理層和各地政府表態(tài)要市場維穩(wěn)的情況下，市場上周五出現(xiàn)大幅反彈，未來反彈能否持續(xù)，取決于一些實質(zhì)性政策或改革措施的出臺。我們認(rèn)為市場的跌勢有望扭轉(zhuǎn)。

華鑫證券：中期視角看 A 股市場處于緩慢尋底階段。國務(wù)院副總理以及一行兩會，在同一天時間內(nèi)集中回應(yīng)近期股市問題，表述未來政策走向，這是非常罕見的現(xiàn)象。說明政策信號已十分明顯，加之本周末出臺的個稅專項抵扣、縮短 IPO 被否企業(yè)重組間隔等，種種跡象表明“政策底”或已經(jīng)形成，不過“市場底”通常要晚于“政策底”，而“市場底”的形成，還需要等待三個因素明朗：第一，盈利層面，還需要觀察本輪盈利周期全 A 業(yè)績回落到底有多大。第二，流動性的轉(zhuǎn)變，需要等待金融降杠桿到穩(wěn)杠桿具體政策改變在哪里。第三，場內(nèi)風(fēng)險偏好的轉(zhuǎn)變，還需要等待上市公司股權(quán)質(zhì)押問題解決方案的明朗，目前正處于從量變到質(zhì)變的過程。

華金證券：總體來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱但有穩(wěn)定基礎(chǔ)，流動性近期邊際改善，利好政策密集出臺，市場情緒得到較大激勵，風(fēng)險偏好有望明顯好轉(zhuǎn)。建議在防范風(fēng)險的同時，結(jié)合公司中報和三季報，在市場回調(diào)中關(guān)注業(yè)績增長與估值匹配的新興行業(yè)龍頭，關(guān)注在事件性影響下優(yōu)質(zhì)個股是否有超跌補漲的機會。

國海證券：無論是上周五管理層的發(fā)聲還是10月20日金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第二次專題會議的召開，都是對市場悲觀情緒的安撫，這對市場而言有明顯的積極意義?；氐绞袌霰旧?，仍然認(rèn)為需要2-3周的窗口期來觀察市場成交量的變化，如果屆時能夠出現(xiàn)市場賣盤逐漸衰竭、成交明顯萎縮，那么市場可能會出現(xiàn)反彈；但是值得提醒的是，10月的這次市場下跌，可能意味著未來1-2個月都很難見到具有操作意義的反彈窗口，因此即便未來市場出現(xiàn)反彈，對于一般投資者而言，其操作難度也會比較大。