營(yíng)收降、利潤(rùn)增

觀察者網(wǎng)注意到，一周前，東阿阿膠剛剛公布2018年年報(bào)：2006年以來(lái)，營(yíng)收首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。其中，阿膠系列產(chǎn)品占總營(yíng)收的86.08%。利潤(rùn)雖然還在增長(zhǎng)，但已跌至2006年以來(lái)的新低，甚至扣非凈利潤(rùn)也首度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

年報(bào)截圖，下同

2006年以來(lái)，東阿阿膠營(yíng)收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)，圖片來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)

在產(chǎn)銷(xiāo)量方面，2018年，該公司產(chǎn)品在銷(xiāo)售量、生產(chǎn)量和庫(kù)存量方面均較2017年出現(xiàn)下滑。

在應(yīng)收票據(jù)（觀察者網(wǎng)注：應(yīng)收票據(jù)為企業(yè)持有的還沒(méi)有到期、尚未兌現(xiàn)的票據(jù)，是企業(yè)未來(lái)收取貨款的權(quán)利）方面，該公司2018年增幅較高，同比增長(zhǎng)172.65%。對(duì)此，東阿阿膠解釋稱，這主要是因?yàn)殂y行承兌匯票尚未到期托收。

不過(guò)，外界依然對(duì)此存在疑問(wèn)。名為“讀懂上市公司”在財(cái)經(jīng)網(wǎng)站雪球上刊文指出：

雖說(shuō)銀行承兌匯票要比商業(yè)承兌匯票靠譜，但是原來(lái)別人買(mǎi)阿膠都需要付現(xiàn)金，現(xiàn)在改成銀行承兌匯票支付了。難道銀行匯票會(huì)比現(xiàn)金更靠譜嗎？所以，從結(jié)算方式上看，這是東阿阿膠讓步，以損失部分流動(dòng)性為代價(jià)，換取更多的收入。

對(duì)于原料，財(cái)報(bào)顯示，2018年較2017年，生物性生物資產(chǎn)增長(zhǎng)了205.67%。對(duì)此，東阿阿膠解釋為本期繁育毛驢增加。與此同時(shí)，東阿阿膠實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)內(nèi)主要毛驢交易市場(chǎng)的掌控。

值得注意的是，該公司還特別提醒，該公司主要存在驢皮原料緊缺的風(fēng)險(xiǎn)。

觀察者網(wǎng)注意到，秦玉峰多次為東阿阿膠漲價(jià)“辯護(hù)”，也多次“宣傳”毛驢的價(jià)值。

2017年，秦玉峰曾榮獲全國(guó)脫貧攻堅(jiān)獎(jiǎng)獲“奉獻(xiàn)獎(jiǎng)”。根據(jù)國(guó)務(wù)院扶貧開(kāi)發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組的介紹，“2014年來(lái)累計(jì)投入扶貧資金2億元，探索出規(guī)模化、基地化、產(chǎn)業(yè)化養(yǎng)驢扶貧路子?！?

在扶貧的同時(shí)，掌控原料給東阿阿膠帶來(lái)了持續(xù)增長(zhǎng)的利潤(rùn)。即便屢次提高售價(jià)、銷(xiāo)售量下跌、甚至營(yíng)收出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但從2014-2018年，東阿阿膠的凈利潤(rùn)始終保持增加。除2018年外，其余年份凈利潤(rùn)保持了兩位數(shù)的增速。

網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)：從上游原料基地建設(shè)，掌控驢皮收購(gòu)終端，到下游OTC終端、商超、醫(yī)院、自建連鎖等營(yíng)銷(xiāo)終端掌控，形成了全產(chǎn)業(yè)鏈掌控的模式優(yōu)勢(shì)。在山東、內(nèi)蒙古、遼寧等地建立原料基地，在國(guó)外多個(gè)國(guó)家建立采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)。

原料：公司堅(jiān)持“把毛驢當(dāng)藥材養(yǎng)”，實(shí)行“毛驢活體循環(huán)開(kāi)發(fā)”，與精準(zhǔn)扶貧相結(jié)合，做大做強(qiáng)毛驢產(chǎn)業(yè)。充分利用社會(huì)資源，加大活驢掌控和驢皮采購(gòu)力度。建立兩個(gè)百萬(wàn)頭毛驢基地，創(chuàng)新規(guī)?；B(yǎng)殖合作模式，掌控國(guó)內(nèi)主要毛驢交易市場(chǎng)，控制上游產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

對(duì)于未來(lái)，東阿阿膠表示，2019年其產(chǎn)品將持續(xù)轉(zhuǎn)向高端滋補(bǔ)客群。對(duì)于原料，創(chuàng)新“毛驢管理+金融服務(wù)”+驢交所+“深加工”的產(chǎn)業(yè)新模式，構(gòu)建驢糧廠、屠宰場(chǎng)、驢交所及覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)集群。