（文/呂棟 編輯/尹哲）8月20日晚間，海爾電器（01169.HK）披露2020年上半年業(yè)績(jī)，三大主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均下滑，凈利潤(rùn)減少近3成。雖然二季度營(yíng)收已恢復(fù)增長(zhǎng)，但該季度凈利潤(rùn)仍下滑超過20%。

好消息是，在上半年整體行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻的情況下，海爾電器洗衣機(jī)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)保持行業(yè)第一的同時(shí)，份額還提升4個(gè)百分點(diǎn)。不過，該業(yè)務(wù)毛利率有所下滑，線上零售均價(jià)降幅也高于行業(yè)平均值。

對(duì)此，行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)“奧維云網(wǎng)”分析指出，我國(guó)白電產(chǎn)品的百戶保有量已經(jīng)非常高，疫情對(duì)更新?lián)Q代需求有明顯的抑制作用，為刺激消費(fèi)者的需求釋放，行業(yè)陷入慘烈的“價(jià)格廝殺”。

今天，海爾電器股價(jià)在香港收跌0.35%，截至發(fā)稿，市值為806億港元。3月下旬以來，該公司股價(jià)漲幅累計(jì)超過60%。

海爾電器股價(jià)信息。

三大主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均下滑

突如其來的新冠疫情，讓依賴線下銷售和安裝的家電行業(yè)遭遇重大打擊。

2020年上半年，海爾電器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收350.75億元，同比減少5.1%；股東應(yīng)占期內(nèi)溢利為13.35億元，同比減少27.3%；毛利68.66億元，同比減少9.9%；經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)12.16億元，同比減少34.5%。

海爾電器透露，其一季度業(yè)績(jī)受到新冠疫情較大沖擊，營(yíng)收同比下滑22.4%。不過，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，該公司在二季度已恢復(fù)增長(zhǎng)，營(yíng)收同比提升12.7%，各業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

但其凈利潤(rùn)的下滑仍未止步，一季度同比下滑47%，二季度同比下滑22%。

2020年半年報(bào)截圖

從不同業(yè)務(wù)來看，海爾電器三大主營(yíng)業(yè)務(wù)為洗衣機(jī)、熱水器及凈水機(jī)、渠道服務(wù)。上半年，三項(xiàng)業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入96.34億元、39.46億元、312.16億元，分別同比下滑2.2%、0.5%、4.7%。

海爾電器不同業(yè)務(wù)營(yíng)收、利潤(rùn)占比

在洗衣機(jī)領(lǐng)域，調(diào)研機(jī)構(gòu)“中怡康”數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)市場(chǎng)洗衣機(jī)行業(yè)零售額下滑28.5%。在整體行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻的情況下，海爾電器洗衣機(jī)業(yè)務(wù)同期在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)保持領(lǐng)先，份額還提升4個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)“奧維云網(wǎng)”的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，上半年海爾電器洗衣機(jī)業(yè)務(wù)在線上、線下的零售額份額分別為36%和37.2%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別領(lǐng)先行業(yè)第二名小天鵝15.7個(gè)百分點(diǎn)和18.3個(gè)百分點(diǎn)。

不過，上半年海爾電器洗衣機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率同比下滑2.6個(gè)百分點(diǎn)，為25%。

對(duì)此，該公司表示，一方面線下渠道受疫情沖擊較大，高端產(chǎn)品增幅不及預(yù)期，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向中低端傾斜；另一方面，疫情期間工廠產(chǎn)能利用率偏低，制造費(fèi)用效率下降，整體拉低洗衣機(jī)業(yè)務(wù)的毛利率。

奧維云網(wǎng)的上半年白電市場(chǎng)總結(jié)報(bào)告指出，從需求端來看，我國(guó)白電產(chǎn)品的百戶保有量已經(jīng)非常高，新增需求明顯不足，疊加疫情對(duì)更新?lián)Q代需求的明顯抑制作用，今年上半年市場(chǎng)需求萎縮嚴(yán)重。為刺激消費(fèi)者的需求釋放，行業(yè)陷入慘烈的價(jià)格廝殺。

報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，雖然上半年海爾洗衣機(jī)線上、線下零售額份額均位居行業(yè)第一，但其線上零售均價(jià)降幅為10.7%，高于行業(yè)同比降幅5.1%；線下零售均價(jià)同比上漲3.4%，低于行業(yè)同比漲幅7.7%。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)截圖

海爾電器的熱水器及凈水器業(yè)務(wù)毛利率同樣出現(xiàn)下滑，該業(yè)務(wù)毛利率為36%，同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)。

該公司表示，毛利率下降主要受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的影響，其為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，通過場(chǎng)景直播等手段拓展在線渠道，在保持高端市場(chǎng)份額穩(wěn)定的前提下，中低端產(chǎn)品市場(chǎng)份額增長(zhǎng)顯著。

海爾電器表示，二季度伴隨疫情影響減弱以及國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的開展，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)景氣指數(shù)的持續(xù)回升，將對(duì)熱水器、空調(diào)、廚電等家電品類的市場(chǎng)回暖提供正向拉動(dòng)作用。該集團(tuán)熱水器業(yè)務(wù)通過與恒大、碧桂園、保利等大型房地產(chǎn)商合作，帶動(dòng)工程端收入同比增長(zhǎng)24%。

占海爾電器總收入7成的渠道服務(wù)業(yè)務(wù)，主要負(fù)責(zé)海爾集團(tuán)的電器分銷、物流等。上半年該業(yè)務(wù)毛利率為9.8%，較上年同期下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。

海爾電器披露，這項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率下滑主要由于疫情期間終端消費(fèi)需求集中于在線渠道，該集團(tuán)通過爆款成套方案和精準(zhǔn)營(yíng)銷策略，積極搶占在線市場(chǎng)份額，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)拉低毛利率。

上半年，該公司渠道服務(wù)業(yè)務(wù)的各品類市場(chǎng)份額均有3%左右提升，電商收入上漲近30%。

不過，相比白電三巨頭的另外兩家，海爾在“618”的表現(xiàn)并不算太好。星圖數(shù)據(jù)顯示，海爾“618”的全網(wǎng)銷售額排在美的、格力之后。

財(cái)報(bào)截圖

“兩個(gè)海爾”合體

去年12月，海爾集團(tuán)旗下另一家上市公司海爾智家披露，正在初步探討私有化控股子公司海爾電器的方案，但尚未提出任何私有化安排。

時(shí)間過了8個(gè)月后，海爾智家私有化海爾電器的方案，終于水落石出。

7月31日，海爾智家和海爾電器聯(lián)合發(fā)布公告，海爾智家擬以協(xié)議安排的方式私有化海爾電器，向海爾電器的計(jì)劃股東發(fā)行H股和支付現(xiàn)金，總兌價(jià)在429.79億元-440.73億元之間。

盡管海爾智家已是海爾電器的控股股東，但是海爾冰箱、空調(diào)等業(yè)務(wù)放在海爾智家，海爾洗衣機(jī)、熱水器、凈水器等業(yè)務(wù)放在海爾電器。

海爾智家認(rèn)為，私有化海爾電器后，雙方將獲得協(xié)同效應(yīng)，降低經(jīng)營(yíng)成本，優(yōu)化財(cái)務(wù)架構(gòu)，豐富智慧家庭成套解決方案。

家電行業(yè)分析人士分析指出，過去海爾智家難以和美的集團(tuán)、格力電器直接對(duì)比，因?yàn)楹栔羌抑皇呛柤译姌I(yè)務(wù)的一部分。一旦完成海爾電器的私有化，海爾家電業(yè)務(wù)板塊將形成一個(gè)統(tǒng)一的整體。

不過，海爾智家私有化海爾電器的方案，仍需兩家上市公司的股東大會(huì)審議通過，同時(shí)需取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所的核準(zhǔn)，還需完成國(guó)家發(fā)改委備案等程序，才能最終實(shí)施。

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