【文/觀察者網(wǎng) 呂棟 編輯/周遠方】

近些年，隨著中國成為全球最大的顯示面板生產(chǎn)國，下游制造能力的提升為顯示驅(qū)動芯片等上游環(huán)節(jié)帶來重要機遇，但目前我國顯示驅(qū)動芯片仍以進口為主，補齊產(chǎn)業(yè)鏈中這重要的一環(huán)迫在眉睫。

3月29日，韓國芯片廠商，同時也是全球第二大OLED面板驅(qū)動芯片商的美格納半導體（Magnachip）宣布，與中國私募股權(quán)機構(gòu)智路資本簽署協(xié)議，同意以14億美元（約合人民幣92億元）的價格向智路資本及其有限合伙人出售美格納美國總部全部股票。

根據(jù)協(xié)議，智路資本將以每股29美元的價格收購美格納股票，這一價格與美格納近3個月的成交量加權(quán)平均股價相比，溢價約75%。周一，美格納半導體收于25.8美元/股，以此價格計算這筆交易溢價約12.4%。

交易曝光后，部分韓國民眾擔心“京東方收購韓企后成為LCD全球第一”的歷史重演，便以“國家半導體核心技術(shù)可能會泄露”為由請求韓國政府否決這筆收購，目前請愿人數(shù)已達1.4萬人。

韓國青瓦臺網(wǎng)站截圖

收購完成后將從美股退市

根據(jù)美格納半導體發(fā)布的公告，目前該公司董事會已一致批準與智路資本達成的收購協(xié)議，并建議股東投票贊成該交易，交易和協(xié)議的詳細信息將適時提交給美國證券交易委員會。

2004年10月，美格納半導體從韓國SK海力士（當時名為海力士半導體）拆分后，被美國花旗集團旗下花旗風險投資收購，并改名為美格納。韓聯(lián)社報道稱，雖然該公司2011年為確保資金流動性在美國紐約上市，但因為其大部分員工是韓國人，工廠和辦公室都在韓國，一直被視為韓國半導體企業(yè)。

目前，美格納主要生產(chǎn)OLED顯示驅(qū)動芯片（DDIC）和汽車功率半導體，并擁有多項相關(guān)專利，該公司去年銷售額為5.1億美元（約合人民幣33.5億元），營業(yè)利潤為0.3億美元。市場調(diào)研機構(gòu)Omida數(shù)據(jù)顯示，2020年美格納半導體在OLED顯示驅(qū)動芯片領(lǐng)域的市場份額為33.2%，僅次于三星電子位居世界第二。

美格納聲明截圖

美格納表示，與智路資本的交易完成后，該公司的管理團隊和員工有望繼續(xù)擔任原有職務，并將繼續(xù)留在韓國首爾清州市和韓國龜尾市，這項交易對于美格納業(yè)務中的客戶和員工而言將是“無縫銜接”。

“公司的官方立場是，除最大股東的變動，其他一切都將保持不變”，美格納半導體的媒體代表鄭明娜（Jeong Mina）透露，智路資本不會參與管理或研發(fā)，只負責出資，業(yè)務將交由職業(yè)經(jīng)理人管理。

目前，美格納半導體的最大股東是美國橡樹資本 （Oaktree capital），持有其9％的股份。根據(jù)韓國《中央日報》報道，一旦美格納與智路資本的交易完成，前者將從美國私有化退市。

美格納聲明稱，這筆交易預計將在下半年完成，因為還需要獲得股東和韓美兩國監(jiān)管部門批準。

韓國擔心OLED再被超越

當前，全球芯片產(chǎn)能極度緊缺，面板產(chǎn)業(yè)也由于上游驅(qū)動芯片缺貨出現(xiàn)漲價。市場分析認為，如果中資的智路資本順利收購美格納半導體，或許會對中國OLED產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到積極的推動作用。

官網(wǎng)介紹，智路資本總部位于北京，是一家全球化的專業(yè)股權(quán)投資機構(gòu)，專注于半導體核心技術(shù)及其他新興高端技術(shù)投資機會，該公司投資人包括高科技公司、大型金融機構(gòu)和家族基金等。

智路資本官網(wǎng)截圖

官網(wǎng)披露的投資案例顯示，智路資本曾參與或主導多個海外投資項目，其中包括對功率半導體廠商安世半導體、封測企業(yè)新加坡聯(lián)合科技公司、西門子旗下傳感器企業(yè)HubaControl的收購，同時還與全球最大后端封裝設(shè)備供應商ASM PACIFIC成立合資公司，并且參與對國內(nèi)半導體廠商瓴盛科技、睿感傳感器等的投資。

智路資本股權(quán)結(jié)構(gòu)圖  啟信寶截圖

不過，由于美格納半導體是全球第二大OLED面板驅(qū)動芯片廠商，同時也是三星和LG Display OLED面板驅(qū)動芯片的主要供應商，因此智路資本對該公司的收購，也引發(fā)韓國民眾和業(yè)界的擔憂。

3月29日，在韓國青瓦臺國民請愿網(wǎng)站上出現(xiàn)一篇標題為“為防止國家半導體核心技術(shù)泄露，請阻止美格納半導體出售給中國資本”的請愿帖。截至目前，民眾請愿數(shù)量已超過1.4萬人。

這份請愿貼中提到，智路資本對美格納半導體的收購，將加速提升中國OLED顯示面板驅(qū)動芯片以及功率半導體的技術(shù)水平。在這種情況下，將對韓國顯示行業(yè)甚至國家競爭力“造成威脅”。

有意思的是，這份請愿貼還提及京東方2017年收購韓國現(xiàn)代顯示株式會社（HYDIS）LCD業(yè)務的案例，“HYDIS的出售是災難性的，京東方已經(jīng)成為LCD全球第一，韓國本土廠商相繼退出市場”。

全球各國家/ 地區(qū) TFT-LCD 產(chǎn)能占比(按面積)  招商證券2021年1月研報

但是發(fā)帖人好像記錯了時間，京東方在2003年便已完成對HYDIS的收購。當時的報道顯示，京東方以3.8億美元的價格完成資產(chǎn)交割，標志著中國大陸企業(yè)第一次掌握TFT-LCD的核心技術(shù)。

請愿人還強調(diào)，中美的技術(shù)壟斷競爭日趨激烈，韓國半導體產(chǎn)業(yè)也處于艱難境地，若韓國政府批準將本土半導體公司出售給中國，今后或引發(fā)國際性問題，因而迫切需要國家層面的保護。

目前，三星Display在智能手機的中小尺寸OLED面板中占據(jù)80%以上的市場份額，LG Display則在電視機所用的大尺寸OLED市場占據(jù)大部分份額。

但也有一些行業(yè)觀察人士認為，美格納技術(shù)并不尖端。韓國浦項制鐵研究院研究員李卓萬表示：“有些中國公司已經(jīng)在芯片制造和OLED面板方面擁有高技術(shù)水平，尤其是在智能手機和移動設(shè)備方面。”

另有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然美格納半導體技術(shù)具有一定領(lǐng)先優(yōu)勢，但是面板驅(qū)動芯片和功率半導體并不是受韓國政府保護的技術(shù)，而且美格納的生產(chǎn)技術(shù)已過時，因此韓國政府可能會批準該交易。

美格納半導體產(chǎn)品 圖片來源：CINNO Research

事實上，在去年美格納半導體出售韓國清州晶圓廠（FAB4）后，該公司僅保留了龜尾工廠（FAB3）。而龜尾工廠的制造工藝為0.5到0.11微米，其生產(chǎn)設(shè)施基于8英寸晶圓，每月產(chǎn)能為11.3萬片。而目前三星電子和臺積電擁有的半導體行業(yè)的最先進工藝是5nm，而且8英寸晶圓的生產(chǎn)效率也不如12英寸晶圓。

韓國半導體工業(yè)協(xié)會會長安基賢表示：“政府嚴格防止泄漏的半導體技術(shù)是諸如DRAM和NAND閃存之類的存儲半導體，以及移動應用處理器（AP）之類的高級系統(tǒng)半導體。” 因此，智路資本對于美格納半導體的收購可能會順利通過。

韓國《中央日報》報道截圖

韓企長期占主導地位

過去幾年，雖然中國面板產(chǎn)能持續(xù)提升，但驅(qū)動芯片已經(jīng)成為中國面板產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。

觀察者網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，顯示驅(qū)動芯片（Display Driver IC，DDIC）是面板的主要控制元件之一，主要功能是以電信號形式向顯示面板發(fā)送驅(qū)動信號和數(shù)據(jù)，通過對屏幕亮度和色彩的控制，使得諸如字母、圖片等圖像信息得以在屏幕上呈現(xiàn)。作為連接處理器和顯示屏的關(guān)鍵部件，DDIC在圖像顯示方面發(fā)揮著重要作用。

在智能手機常用的AMOLED驅(qū)動芯片領(lǐng)域，三星、美格納半導體、Silicon Works三家韓系供應商長期占據(jù)主導地位。隨后，非韓系驅(qū)動芯片廠商也開始出現(xiàn)，但主要是中國臺灣的瑞鼎、聯(lián)詠以及美國新思科技。

例如，2018年，京東方搭載新思驅(qū)動芯片的顯示屏幕被應用于華為Mate 20Pro機型；2019年第一季度，京東方搭載聯(lián)詠驅(qū)動芯片的顯示屏幕被應用于華為P30 Pro機型。而瑞鼎則在和輝、維信諾供應鏈中占據(jù)很高的比重。此外，TDDI（觸控與顯示驅(qū)動器集成）芯片也是一個競爭點，中國臺灣的奇景光電和敦泰電子是主導廠商。

根據(jù)Omida數(shù)據(jù)，2020年全球OLED面板驅(qū)動芯片領(lǐng)域，美國、韓國、中國臺灣企業(yè)市占率達到99.5%，其中韓企一家的份額達到88.7%。

而券商相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，京東方2019年采購LCD驅(qū)動芯片超過60億元，國產(chǎn)芯片占比不到5％。

數(shù)據(jù)來源：CINNO Research

根據(jù)調(diào)研機構(gòu)數(shù)據(jù)，2020年中國AMOLED手機面板驅(qū)動芯片的產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到23億-30億元?？粗惺袌鼍薮笮枨螅瑓R頂科技、集創(chuàng)北方、格科微、中穎電子、吉迪思等國內(nèi)芯片廠商也開始加緊布局。

去年8月，有市場傳言稱華為已成立顯示驅(qū)動產(chǎn)品業(yè)務部，研發(fā)生產(chǎn)屏幕驅(qū)動芯片，并且早在2019年年底就已啟動相關(guān)項目，海思第一款OLED驅(qū)動已在流片。但華為方面并未對此事作出回應。

群智咨詢?nèi)ツ?月發(fā)布的報告指出，國產(chǎn)顯示驅(qū)動芯片設(shè)計發(fā)展空間很大，目前已經(jīng)有格科微、匯頂?shù)葦?shù)家芯片設(shè)計公司可以穩(wěn)定提供LCD驅(qū)動芯片。但TDDI及OLED驅(qū)動芯片，由于技術(shù)難度及專利等限制，目前仍處于前期開發(fā)階段。制造環(huán)節(jié)而言，中芯國際及合肥晶合等都有穩(wěn)定的產(chǎn)能配合。

今年3月，CINNO Research調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2020年全球DDIC晶圓產(chǎn)能供給中，中國臺灣地區(qū)產(chǎn)能份額約為61%，中國大陸約為13%，未來隨著合肥晶合、中芯國際等產(chǎn)能擴張，預計2021年中國臺灣地區(qū)產(chǎn)能份額略降至58%，中國大陸產(chǎn)能份額將增至20%。

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