澎湃新聞?dòng)浾撸涸谥忻览钍照约暗箳斓那闆r下，我國(guó)債券市場(chǎng)是否還有穩(wěn)定的資金流入，國(guó)家外匯局如何看待債券項(xiàng)下跨境資金流動(dòng)的未來(lái)趨勢(shì)？謝謝您。

王春英：大家的問(wèn)題確實(shí)比較集中，我覺(jué)得非常正常。中美利差收窄，主要是近期美國(guó)的通脹壓力比較大，美聯(lián)儲(chǔ)需要通過(guò)加息來(lái)應(yīng)對(duì)，這也體現(xiàn)了中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r的差異。我們回顧中國(guó)的債券市場(chǎng)開(kāi)放發(fā)展歷程，利差不是影響外資來(lái)境內(nèi)買債的唯一因素，甚至不是最主要的因素。從歷史數(shù)據(jù)看，2018年中美十年期國(guó)債收益率之差也曾收窄到歷史的低點(diǎn)，但是債券項(xiàng)下的資金總體呈現(xiàn)凈流入，并沒(méi)有明顯受到利差因素的影響。從國(guó)際比較來(lái)看，中國(guó)的債券在全球范圍內(nèi)有比較強(qiáng)的投資價(jià)值。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

第一，投資回報(bào)是穩(wěn)定的。中國(guó)宏觀大局穩(wěn)定，通脹水平總體比較低，考慮通脹因素，中國(guó)實(shí)際利率明顯高于美國(guó)，這有助于人民幣幣值穩(wěn)定。根據(jù)測(cè)算，2018-2021年，以換算成美元的投資回報(bào)計(jì)，中國(guó)本幣國(guó)債指數(shù)月度回報(bào)年化波動(dòng)率是4.7%，低于美債，美債波動(dòng)率是6.5%，中國(guó)債券回報(bào)的穩(wěn)定性是比較高的。

第二，具有分散化的投資價(jià)值。中國(guó)宏觀政策自主性較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和政策周期與美國(guó)等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體并不同步，這有助于人民幣資產(chǎn)成為具備獨(dú)立行情的重要大類資產(chǎn)。2019-2021年，我國(guó)本幣國(guó)債指數(shù)與美國(guó)國(guó)債指數(shù)的相關(guān)性僅為0.2，可以說(shuō)基本不太相關(guān)。所以，人民幣國(guó)債為全球投資者提供了難能可貴的分散化投資價(jià)值。

第三，全球央行儲(chǔ)備多元化需求。當(dāng)前，各國(guó)經(jīng)營(yíng)管理儲(chǔ)備資產(chǎn)時(shí)，在滿足儲(chǔ)備充足性和流動(dòng)性情況下，積極進(jìn)行多元化投資。一個(gè)表現(xiàn)是境外央行配置人民幣債券需求持續(xù)增大，一直以來(lái)都是增持境內(nèi)債券的主力。截至今年3月末，境外央行投資我國(guó)債券的規(guī)模占外資總持有量的58%。人民幣在SDR籃子中的權(quán)重是10.92%，而IMF公布的數(shù)據(jù)顯示，人民幣在全球儲(chǔ)備中的占比為2.79%，仍有進(jìn)一步的提升空間。

第四，債券指數(shù)跟蹤配置需求。近年來(lái)，中國(guó)的債券相繼納入全球三大債券指數(shù)，帶來(lái)了相對(duì)穩(wěn)定的跟蹤指數(shù)配置型資金。而且富時(shí)羅素全球債券指數(shù)宣布納入中國(guó)國(guó)債以后，目前還處于分階段擴(kuò)容過(guò)程中，這將繼續(xù)新增相關(guān)的全球配置資金。

第五，比較大的外資占比提升空間。我國(guó)是全球第二大債券市場(chǎng)，外資在我國(guó)債券市場(chǎng)中的占比是3%左右。我們過(guò)去說(shuō)過(guò)很多次，與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和部分新興市場(chǎng)國(guó)家相比，處于比較低的水平，有比較大的增配空間。

第六，便利的債券市場(chǎng)開(kāi)放政策。近年來(lái)，中國(guó)債券市場(chǎng)改革開(kāi)放政策不斷推出，持續(xù)提升投資者投資國(guó)內(nèi)債券的便利性，吸引了大量境外資金流入。未來(lái)外匯局將堅(jiān)持改革開(kāi)放、延續(xù)外匯管理政策的一致性和穩(wěn)定性，保障跨境資金能夠合法合規(guī)、順暢進(jìn)出，便利境外投資者投資我國(guó)證券市場(chǎng)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)金融市場(chǎng)還是持續(xù)對(duì)外開(kāi)放，全球投資者也需要配置中國(guó)資產(chǎn)，外資投資中國(guó)債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不會(huì)改變。

對(duì)你的問(wèn)題，我想做上述回應(yīng)。謝謝。

中國(guó)新聞社記者：我們看到，今年一季度外部環(huán)境發(fā)生比較大的變化，從今天發(fā)布的數(shù)據(jù)看，外匯收支狀況比較平穩(wěn)。想請(qǐng)問(wèn)一下王局，您對(duì)當(dāng)前的外匯形勢(shì)如何評(píng)價(jià)？謝謝。

王春英：謝謝。今年以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，國(guó)際政治局勢(shì)復(fù)雜多變，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策都在進(jìn)一步收緊，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。在復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，中國(guó)外匯市場(chǎng)運(yùn)行開(kāi)局平穩(wěn)，主要表現(xiàn)為人民幣匯率保持穩(wěn)健、跨境資金流動(dòng)總體平穩(wěn)、外匯市場(chǎng)預(yù)期基本穩(wěn)定的三個(gè)特點(diǎn)：

首先，人民幣匯率雙向波動(dòng)增強(qiáng)，總體表現(xiàn)穩(wěn)健。今年以來(lái)，截至昨天，美元指數(shù)上漲4.2%，歐元、英鎊、日元對(duì)美元貶值幅度都在4%-10%之間。在這種情況下，人民對(duì)美元匯率交易價(jià)略貶1.2%，昨天4點(diǎn)半的收盤價(jià)是6.45。從多邊匯率看，中國(guó)外匯交易中心的人民幣匯率指數(shù)上漲了2.4%。所以，人民幣穩(wěn)健性是比較好的。同時(shí)，人民幣匯率保持了雙向波動(dòng)，1、2月份總體升值，3月份以來(lái)有所貶值。從隔日的波動(dòng)方向看，一季度人民幣升值天數(shù)占52%，貶值天數(shù)占48%，相對(duì)均衡；人民幣對(duì)美元匯率最高價(jià)和最低價(jià)之間的波動(dòng)幅度是1.1%，充分體現(xiàn)了國(guó)內(nèi)外匯供求和國(guó)際市場(chǎng)的變化。

第二，跨境資金流動(dòng)均衡有序，總體保持小幅凈流入態(tài)勢(shì)。一季度，結(jié)售匯和涉外收付款總體保持順差格局，這得益于主要跨境資金流動(dòng)渠道的穩(wěn)定性。一是貨物貿(mào)易和外商直接投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接相關(guān)的渠道保持了較高規(guī)模的凈流入，繼續(xù)發(fā)揮了穩(wěn)定外匯市場(chǎng)的基礎(chǔ)性作用。一季度，貨物貿(mào)易項(xiàng)下資金凈流入1297億美元，處于歷史高位。外商來(lái)華直接投資凈流入達(dá)520億美元，同比增長(zhǎng)17%。二是一些傳統(tǒng)的對(duì)外投資和支付渠道保持穩(wěn)定。境內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接投資更加理性，一季度相關(guān)資金凈流出和去年季度平均數(shù)相當(dāng)。剛才也講到，在全球疫情蔓延背景下，以旅行支出為主的服務(wù)貿(mào)易逆差處于低位。所以，當(dāng)前跨境資金流動(dòng)總體是合理均衡的。

第三，外匯市場(chǎng)交易理性有序，匯率預(yù)期基本平穩(wěn)。從當(dāng)前人民幣對(duì)外匯遠(yuǎn)期和期權(quán)等衍生產(chǎn)品相關(guān)指標(biāo)看，沒(méi)有隱含明顯的升值或貶值預(yù)期。同時(shí)，市場(chǎng)主體繼續(xù)保持了“逢高結(jié)匯、逢低購(gòu)匯”的理性交易模式，用行動(dòng)反映了對(duì)匯率前景的真實(shí)看法。比如，3月份在美元指數(shù)上升的時(shí)候，市場(chǎng)主體選擇在人民幣貶值回調(diào)窗口增加結(jié)匯量。市場(chǎng)主體這樣的行為，實(shí)際上會(huì)推動(dòng)當(dāng)時(shí)結(jié)售匯順差上升，支持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定。在匯率回調(diào)貶值的時(shí)候來(lái)結(jié)匯，這樣的行為會(huì)支撐市場(chǎng)穩(wěn)定。

對(duì)于當(dāng)前對(duì)外匯市場(chǎng)的形勢(shì)，我作以上三點(diǎn)評(píng)價(jià)。謝謝。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：4月18日，央行、外匯局出臺(tái)了23條舉措，全力做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的金融服務(wù)。請(qǐng)問(wèn)，外匯局近期在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面有哪些新的舉措？謝謝。

王春英：謝謝你的提問(wèn)。外匯局始終堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的決策部署，4月18日，與人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展金融服務(wù)的通知》，也就是大家常說(shuō)的“23條”。立足于加大外貿(mào)外資領(lǐng)域支持力度，以服務(wù)中小微企業(yè)為重點(diǎn)，我們提出了三個(gè)方面的外匯服務(wù)措施，這些也是下一步工作的重點(diǎn)努力方向。

第一，進(jìn)一步促進(jìn)跨境貿(mào)易投資便利化，突出對(duì)中小微企業(yè)的支持。這里有三方面的內(nèi)容，很多政策是非常好的，需要通過(guò)媒體朋友們的進(jìn)一步詳細(xì)解讀來(lái)傳播，讓更多的企業(yè)和銀行了解、熟悉，真正享受到政策紅利。

一是擴(kuò)大貿(mào)易便利化政策惠及面。將優(yōu)質(zhì)企業(yè)貿(mào)易外匯收支便利化政策推廣至全國(guó)，鼓勵(lì)銀行將更多的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)納入到便利化政策范疇，這意味著什么呢？意味著在單證審核、特殊退匯、對(duì)外付匯信息核驗(yàn)等方面，給予銀行、企業(yè)更多的自主權(quán)。進(jìn)一步拓寬結(jié)算渠道。支持符合條件的支付機(jī)構(gòu)和銀行憑借電子信息，對(duì)以中小企業(yè)為主的跨境電商、外貿(mào)綜合服務(wù)等貿(mào)易新業(yè)態(tài)相關(guān)的市場(chǎng)主體，提供更加高效、低成本的跨境資金結(jié)算服務(wù)。

二是加大出口信用保險(xiǎn)支持力度。發(fā)揮出口信用保險(xiǎn)增信保障作用，引導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做好對(duì)中小微外貿(mào)企業(yè)的金融服務(wù)，進(jìn)一步提高保險(xiǎn)的理賠效率。同時(shí)，深化政府部門、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、銀行、企業(yè)四方合作，通過(guò)跨境金融服務(wù)平臺(tái)“出口信保保單融資應(yīng)用場(chǎng)景”，提供更加豐富的跨境貿(mào)易背景信息、出口信用保險(xiǎn)信息以及更加便捷的核驗(yàn)服務(wù)，精準(zhǔn)服務(wù)外貿(mào)企業(yè)，擴(kuò)大保單融資規(guī)模。不管是企業(yè)，還是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和銀行，都可以在這個(gè)平臺(tái)上查詢到銀行融資業(yè)務(wù)所需要的信息，讓大家想做也敢做，想貸也敢貸。

三是便利企業(yè)開(kāi)展跨境融資。支持符合條件的高新技術(shù)和專精特新中小企業(yè)開(kāi)展外債便利化額度試點(diǎn)。以前這個(gè)試點(diǎn)是針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)的，這次增加了專精特新中小企業(yè)。在額度范圍內(nèi)，這些高新技術(shù)企業(yè)和專精特新中小企業(yè)可以在額度內(nèi)自主借用外債。支持非金融企業(yè)多筆外債共用一個(gè)賬戶，降低企業(yè)賬戶開(kāi)立以及相關(guān)辦理成本。支持企業(yè)以線上方式申請(qǐng)外債登記，便利企業(yè)進(jìn)入外債，試點(diǎn)地區(qū)符合條件的非金融企業(yè)可以按照規(guī)定直接到銀行辦理外債等資本項(xiàng)目的外匯登記業(yè)務(wù)。允許具有貿(mào)易出口背景的國(guó)內(nèi)外匯貸款結(jié)匯使用。要求金融機(jī)構(gòu)積極創(chuàng)新貿(mào)易金融產(chǎn)品，提升貿(mào)易融資服務(wù)水平，為企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易提供必要的資金支持。

第二，深化外匯領(lǐng)域改革開(kāi)放，進(jìn)一步便利境外投資者投資我國(guó)證券市場(chǎng)。推動(dòng)銀行間和交易所債券市場(chǎng)統(tǒng)一準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，簡(jiǎn)化入市流程，完善境外投資者投資境內(nèi)市場(chǎng)資金管理。另外，優(yōu)化境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)發(fā)債（也就是我們常說(shuō)的“熊貓債”）的資金管理?！靶茇垈卑l(fā)行主體的境內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)，可以按照實(shí)需原則借用相關(guān)“熊貓債”資金，這意味著關(guān)聯(lián)企業(yè)并不限定在母子公司之間，而且是按實(shí)需，不限定額度，這也是一個(gè)很大的利好。另外，合格境外機(jī)構(gòu)投資者，也就是我們常說(shuō)的QFII和RQFII，可直接在銀行辦理境內(nèi)證券期貨投資資金登記業(yè)務(wù)。

第三，以中小企業(yè)為重點(diǎn)優(yōu)化外匯業(yè)務(wù)辦理和服務(wù)。這里主要涉及到兩大方面的內(nèi)容：一是完善企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，降低企業(yè)避險(xiǎn)保值成本。要求金融機(jī)構(gòu)能夠及時(shí)響應(yīng)外貿(mào)企業(yè)等市場(chǎng)主體匯率避險(xiǎn)需求，優(yōu)化外匯衍生品業(yè)務(wù)管理和服務(wù)，提升企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)能力。重點(diǎn)是降成本，鼓勵(lì)有條件的地區(qū)強(qiáng)化政府部門、銀行部門和企業(yè)合作，探索完善匯率避險(xiǎn)成本分?jǐn)倷C(jī)制，擴(kuò)大政府性融資擔(dān)保體系，為企業(yè)提供貿(mào)易融資、匯率避險(xiǎn)業(yè)務(wù)擔(dān)保，提升企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)能力。指導(dǎo)中國(guó)外匯交易中心免收中小微企業(yè)外匯衍生產(chǎn)品交易相關(guān)的銀行間交易手續(xù)費(fèi)。去年是減半收取手續(xù)費(fèi)，今年的“23號(hào)文”是免收手續(xù)費(fèi)。我們統(tǒng)計(jì)了一下，去年下半年，相關(guān)的外匯衍生產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)1萬(wàn)億元。從今年開(kāi)始免收，惠及到的企業(yè)會(huì)更多。二是優(yōu)化跨境業(yè)務(wù)辦理流程，為企業(yè)提供更加高效便捷的跨境資金結(jié)算服務(wù)。進(jìn)一步提升跨境業(yè)務(wù)數(shù)字化水平，銀行可以通過(guò)審核電子單證等在線化、無(wú)紙化方式提供跨境結(jié)算服務(wù)。

以上三個(gè)方面是我的總結(jié)。我還是想再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，政策是好政策，希望通過(guò)大家把政策傳遞給更多的銀行和企業(yè)，讓更多的市場(chǎng)主體能夠了解、熟悉這些政策，享受到政策紅利，做實(shí)做大經(jīng)濟(jì)。這是我們政策出臺(tái)的初衷，也謝謝大家的辛苦工作。謝謝。