【文/觀察者網(wǎng) 王世純】逆差擴(kuò)大、增長放緩、美國經(jīng)濟(jì)最新成績單即將出爐，外界給出不甚樂觀的預(yù)測。

彭博社4月28日預(yù)測，第一季度整體經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)料將表現(xiàn)疲軟，甚至可能為負(fù)值。3月收入增幅將不敵通脹的上升速度。彭博社預(yù)計(jì)第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值年化增速僅為1%，較2021年底6.9%的速度大幅放緩。

有其他專家甚至給出下修至-0.3%的負(fù)增長。

面對大幅放緩的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，有美國專家認(rèn)為，這或許是“誤導(dǎo)性”疲弱，因?yàn)殡m然貿(mào)易逆差激增導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增長放緩，但全美消費(fèi)者支出依然穩(wěn)健。

不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在面對持續(xù)的通脹，美聯(lián)儲下周料將采取更加激進(jìn)的政策反應(yīng)，預(yù)計(jì)加息幅度將達(dá)到2000年以來最大。但也有專家認(rèn)為，美聯(lián)儲這輪激進(jìn)的加息將沖擊經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致下半年的衰退。彭博社評論稱，美聯(lián)儲未來的任務(wù)是艱巨的，要讓經(jīng)濟(jì)放緩到足以控制通脹的程度，但放緩程度又不至于導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

彭博社報(bào)道截圖

通貨膨脹影響美國個(gè)人收入增長速度 圖源：彭博社

美國商務(wù)部27日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份貿(mào)易逆差擴(kuò)大近18％，至1253億美元。這些數(shù)據(jù)未經(jīng)通脹因素調(diào)整，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出彭博調(diào)查的所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期。

彭博社表示，貿(mào)易逆差的擴(kuò)大是經(jīng)濟(jì)學(xué)家做出季度經(jīng)濟(jì)增速環(huán)比放緩的一個(gè)關(guān)鍵原因。彭博社預(yù)計(jì)，第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值年化增速僅為1%，較2021年底6.9%的速度大幅放緩。

而美國咨詢公司Amherst Pierpont Securities LLC首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史蒂芬·史坦利（Stephen Stanley）在數(shù)據(jù)公布后給出了更不樂觀的數(shù)字，他將GDP預(yù)估下修至-0.3%，并指出第一季度凈出口可能拖累經(jīng)濟(jì)增速多達(dá)4個(gè)百分點(diǎn)。

不過，彭博社在報(bào)道中表示，這或許是“誤導(dǎo)性”疲弱，這種增長速度的放緩反映出庫存增速放緩和貿(mào)易逆差擴(kuò)大，而不是消費(fèi)和企業(yè)需求減弱。

彭博社援引經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊莉莎·翁格和葉蓮娜·舒里亞特耶娃的話表示，在全球增長放緩的背景下，美國出口疲軟，再加上國內(nèi)需求和美元走強(qiáng)帶來的進(jìn)口強(qiáng)勁，造成了巨大的貿(mào)易逆差。與此同時(shí)，年初過多的庫存積累可能導(dǎo)致第一季度庫存重建放緩。

當(dāng)下，美國消費(fèi)依舊強(qiáng)勁。隨著民眾在旅游和外出就餐等服務(wù)上的支出越來越多，預(yù)計(jì)受壓抑需求的釋放將有助于維持未來幾個(gè)月的消費(fèi)支出。

與此同時(shí)，通貨膨脹又創(chuàng)新高。美聯(lián)儲急需的通脹指標(biāo)4月30日出爐，預(yù)計(jì)3月份較上年同期上漲6.7%。經(jīng)物價(jià)上漲因素調(diào)整后，上個(gè)月全美平均個(gè)人收入和支出可能因此下降，導(dǎo)致消費(fèi)無法穩(wěn)定。彭博社稱，各種因素，包括持續(xù)的高通貨膨脹、利率上升和脆弱的全球形勢，將導(dǎo)致今年剩余時(shí)間的支出增長放緩。

安永首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家達(dá)科（Gregory Daco）說：“他們的消費(fèi)謹(jǐn)慎程度比六個(gè)月前略高一些，但畢竟仍然在消費(fèi)，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但隨著我們向2023年邁進(jìn)，經(jīng)濟(jì)勢頭將會降溫?！?

而拜登政府的經(jīng)濟(jì)官員們也是這么想的。拜登政府一位高級官員在27日進(jìn)出口數(shù)據(jù)公布后對路透表示，定于美國時(shí)間4月28日公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)料顯示，第一季經(jīng)濟(jì)成長放緩，主要因企業(yè)庫存升幅不那么強(qiáng)勁，但整體經(jīng)濟(jì)“仍然強(qiáng)勁”。

這名官員表示，但其他因素顯示經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁，例如家庭負(fù)債、家庭消費(fèi)和企業(yè)投資等數(shù)據(jù)都證實(shí)美國經(jīng)濟(jì)“依然非常強(qiáng)勁”。其他數(shù)據(jù)，包括3.6%的失業(yè)率、持續(xù)強(qiáng)勁的就業(yè)增長以及相對于家庭收入的債務(wù)水平，也表明經(jīng)濟(jì)持續(xù)強(qiáng)勁。

這名官員還表示，預(yù)計(jì)俄羅斯烏克蘭的沖突對第一季經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響不大，但對能源價(jià)格的影響將相當(dāng)明顯。

美聯(lián)儲決策成關(guān)鍵

數(shù)據(jù)有好有壞，在市場普遍預(yù)期加息的情況下，美聯(lián)儲接下來的動(dòng)作就成了關(guān)鍵。

彭博社在評論中稱，歸根結(jié)底，這些都已經(jīng)是滯后的數(shù)據(jù)。美國經(jīng)濟(jì)如何抵御持續(xù)的高通脹、財(cái)政支持力度的減弱、快速加息以及未來一年的潛在沖擊，目前還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能確定。

美聯(lián)儲未來的任務(wù)是艱巨的，要讓經(jīng)濟(jì)放緩到足以控制通脹的程度，但放緩程度又不至于導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。

德意志銀行經(jīng)濟(jì)分析師當(dāng)天在發(fā)送給客戶的研究報(bào)告中做出了美國經(jīng)濟(jì)會衰退的悲觀預(yù)判。本月早些時(shí)候，這家銀行預(yù)測美國經(jīng)濟(jì)明年第四季度開始出現(xiàn)“溫和”衰退。德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家27日警告稱，美聯(lián)儲可能需要進(jìn)行1980年代以來最激進(jìn)的貨幣緊縮，“保守”的預(yù)測是基準(zhǔn)利率需要大幅升至5%-6%區(qū)間。

德意志銀行在最新預(yù)測中說，盡管美國通貨膨脹率可能將見頂，但若想回落至美國聯(lián)邦儲備委員會制定的2%通脹目標(biāo)，仍需“長時(shí)間”，這意味美聯(lián)儲將激進(jìn)加息，而這將沖擊經(jīng)濟(jì)。

全球最大對沖基金橋水的首席投資策略師帕特森（ Patterson）認(rèn)為，如果美國要遏制通脹，利率必須達(dá)到比鮑威爾的預(yù)期高得多的水平。激進(jìn)的政策緊縮預(yù)期將繼續(xù)提振所有期限債券的收益率，這也是該公司對各期限美債全線做空的原因之一。

帕特森說：“市場預(yù)計(jì)未來三年通脹率降不到2%，而是應(yīng)該在3%左右，而且這還是在美聯(lián)儲大幅緊縮政策的情況下，我們面臨的問題是，美聯(lián)儲的措施能不能讓通脹率達(dá)到市場所預(yù)期的水平。我們認(rèn)為有可能做不到?！?

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