《華爾街日報》6月13日報道稱，伴隨著5月CPI等數(shù)據(jù)的出爐，美國現(xiàn)在的通脹顯然比政策制定者預(yù)期的更加頑固。這很可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲官員在本周的會議上考慮，將利率上調(diào)75個基點(diǎn)（0.75%）。而上一次如此猛烈的加息，還是在1994年。

恐慌情緒在市場上蔓延，以股市為例：昨夜美股三大股指迎來暴跌，其中道指收跌近880點(diǎn)，跌幅2.79%，系2021年1月底以來最低；納指收跌530.8點(diǎn)，跌幅4.68%，來到2020年9月以來最低位；標(biāo)普500收跌151.23點(diǎn)，跌幅3.88%，創(chuàng)2021年1月來最低，直接陷入技術(shù)性“熊市”。

美國業(yè)界和經(jīng)濟(jì)學(xué)界對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，美國經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”需要很大的運(yùn)氣。

報道截圖

75個基點(diǎn)，美聯(lián)儲本周可能討論自1994年以來的最大加息

據(jù)報道，5月美國消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲1.0%，同比上漲8.6%，同比漲幅創(chuàng)40年來新高，這已經(jīng)超出了美聯(lián)儲官員的預(yù)期。與此同時，兩項(xiàng)消費(fèi)者調(diào)查顯示，最近幾天美國家庭對未來通脹的預(yù)期有所增加，這進(jìn)一步加劇了美聯(lián)儲的擔(dān)憂：他們認(rèn)為這種預(yù)期可以“自我實(shí)現(xiàn)”。

美聯(lián)儲上個月將基準(zhǔn)政策利率上調(diào)50個基點(diǎn)，系2000年以來首次。美聯(lián)儲主席鮑威爾此前也明確強(qiáng)調(diào)，有必要將物價拉回穩(wěn)定水平，以確保經(jīng)濟(jì)健康。但是美國通脹至今仍然持續(xù)高位運(yùn)行，各界都在押注：美聯(lián)儲很有可能走向更為激進(jìn)的加息通道。

綜合《金融時報》消息，之前美聯(lián)儲曾暗示，準(zhǔn)備同意連續(xù)第二次加息50個基點(diǎn)。這將是自1994年以來，美聯(lián)儲首次在連續(xù)的會議上選擇如此幅度的加息。另外一個讓市場“夢回1994”的可能是：美聯(lián)儲或?qū)⑹褂眉酉?.75個百分點(diǎn)的政策工具。

華爾街方面，巴克萊、杰富瑞、摩根大通和高盛已經(jīng)先后預(yù)測稱，在通脹數(shù)據(jù)出爐后，美聯(lián)儲本周將加息75個基點(diǎn)。巴克萊在報告中表示，長期通脹的風(fēng)險已經(jīng)加劇，美聯(lián)儲此前已經(jīng)表明了希望物價穩(wěn)定的立場，因此他們現(xiàn)在需要更為積極的行動，來維系其抗擊通脹的信譽(yù)。

在市場看來，遏制通脹將成為美聯(lián)儲的優(yōu)先任務(wù)。

衰退擔(dān)憂增加，經(jīng)濟(jì)學(xué)家：美國經(jīng)濟(jì)或?qū)⒚媾R硬著陸

《紐約時報》評論稱，激進(jìn)的加息將對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響。政策利率上行，層層傳導(dǎo)，包括抵押債務(wù)和商業(yè)貸款在內(nèi)的借貸成本將上升。這會打擊房地產(chǎn)、削減消費(fèi)者支出、讓企業(yè)擴(kuò)張降溫，削弱勞動力市場和經(jīng)濟(jì)增長前景。在這個過程中，購買減少、需求放緩，這些有助于緩解價格壓力。但是對于通脹而言，利率只是一方面：新冠沖擊和俄烏沖突等因素，仍有可能讓物價繼續(xù)上漲。

通脹降溫還沒有開始，對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂已經(jīng)升溫。

從6月13日的行情來看，在美股全線重挫之外，反映市場對標(biāo)普大盤未來波動預(yù)期的VIX恐慌指數(shù)大漲22.59%，日內(nèi)走向35關(guān)口，最終收于34.02。這意味著恐慌在蔓延，投資者正在拋出資產(chǎn)。

更讓人擔(dān)憂的是，受美聯(lián)儲激進(jìn)加息預(yù)期刺激，美國各期限國債收益率昨日全線攀升超過20個基點(diǎn)。其中，被視為債市基準(zhǔn)的十年期美債收益率，盤中一度升至3.44%，創(chuàng)2011年來新高；對貨幣政策更為敏感的兩年期美債收益率，午盤后升至3.42%，創(chuàng)2007年底以來新高。兩年期與十年期美債收益率在6月13日盤中，出現(xiàn)自4月以來再度出現(xiàn)倒掛的情況，這暗示美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險在加劇。

英為財情截圖

在業(yè)界和學(xué)界，對美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在升溫。道明證券全球利率策略主管米斯拉(Priya Misra)表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在面臨的問題比幾個月前要棘手得多。“他們現(xiàn)在面臨著增長和通脹的雙重風(fēng)險。”

咨研公司Renaissance Macro的經(jīng)濟(jì)學(xué)家杜塔（Neil Dutta）認(rèn)為，激進(jìn)加息只會帶來更多挑戰(zhàn)，這表明美聯(lián)儲正在喪失對預(yù)測目標(biāo)的信心，也會讓市場看到美聯(lián)儲“慌了”。他表示，超大規(guī)模的加息將讓美聯(lián)儲更加難以避免經(jīng)濟(jì)衰退?！斑@表明美聯(lián)儲為了控制通脹，愿意將經(jīng)濟(jì)推向類似‘硬著陸’的情景。”

前美聯(lián)儲官員阿隆森（Stephanie Aaronson）認(rèn)為，要避免美國經(jīng)濟(jì)硬著陸，美聯(lián)儲需要相當(dāng)大的運(yùn)氣?！八麄儽仨氃诮档屯浄矫孀龈嗟墓ぷ鳎伤麄儫o法在軟著陸的情況下做到這一點(diǎn)?！?

英國《金融時報》本月一項(xiàng)最新調(diào)查研究顯示，近70%的受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)將于明年（2023年）陷入衰退，更有經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，“衰退就在今年”。

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