【文/觀察者網(wǎng) 陶立烽 編輯/馮雪】近日，新華社發(fā)布消息，中央政治局于6日召開會議，分析研究了明年經(jīng)濟(jì)工作。

會議提出，明年經(jīng)濟(jì)工作總基調(diào)依然是“穩(wěn)中求進(jìn)”——這一表述也從2011年開始，至今延續(xù)了12年。不過，這份官方通稿更加透露出了強(qiáng)烈的奮進(jìn)感，換言之，也是強(qiáng)烈的緊迫感。

無論是“三穩(wěn)”（穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)），還是“四敢”（讓干部敢為、地方敢闖、企業(yè)敢干、群眾敢首創(chuàng)），抑或是要求切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動搖”，都清晰明確地向市場傳達(dá)了政府對于穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的決心和信心。

會議強(qiáng)調(diào)，明年經(jīng)濟(jì)工作要“突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作”（央視新聞聯(lián)播截圖）

這種決心和信心在具體政策方面也可以窺見一斑，尤其是財(cái)政貨幣政策，相較于前兩年，本次政治局會議提出積極的財(cái)政政策要“加力提效”，穩(wěn)健的貨幣政策要“精準(zhǔn)有力”。

植信投資研究院院長連平認(rèn)為，明年赤字率和地方政府專項(xiàng)債額度都會上調(diào)，繼續(xù)發(fā)揮基建投資對需求擴(kuò)張的帶動作用。而貨幣方面，必要時(shí)候也可以進(jìn)行稍大幅度的降準(zhǔn)降息操作。

中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長張斌也認(rèn)為，“三穩(wěn)”更加聚焦了當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)的主要矛盾，而目前通脹水平較低債務(wù)空間較大，會議提到的財(cái)政“發(fā)力”、貨幣“有力”也正當(dāng)其時(shí)。

中國和歐美明年會如何分化？

本次政治局會議是年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議之前的一次重要會議，預(yù)示著即將召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議的精神，也為明年的經(jīng)濟(jì)工作指明了方向。

雖然會議對于明年面臨的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)著墨不多，不過在連平看來，2023年經(jīng)濟(jì)增長要重回合理區(qū)間，仍面臨較大的內(nèi)外部壓力：國際地緣政治動蕩加劇，主要經(jīng)濟(jì)體通脹表現(xiàn)出較高粘性，世界經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，歐美可能陷入衰退。外需走弱下，出口對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度將會減弱，國內(nèi)更要依靠內(nèi)需來拉動經(jīng)濟(jì)增長。防疫政策優(yōu)化使消費(fèi)復(fù)蘇前景明朗，消費(fèi)有望成為明年經(jīng)濟(jì)增長的亮點(diǎn)。

高盛和彭博社對明年歐洲經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)測（圖自高盛11月16日發(fā)布的研究報(bào)告）

“但短期疫情反彈的風(fēng)險(xiǎn)仍不能排除，市場主體信心也亟待提升，”連平也表示，“房地產(chǎn)雖有望筑底企穩(wěn)，但復(fù)蘇可能偏慢，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長壓力依然不小?！?

另外，連平還強(qiáng)調(diào)，所有“穩(wěn)”的前提是不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此防范緩解重大風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)工作的重中之重。政治局會議再次強(qiáng)調(diào)了“守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線”。

對于明年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢，萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰認(rèn)為：目前中國經(jīng)濟(jì)潛在增速正常為6%以上，考慮到眼下疫情防控優(yōu)化情況，配合有力的穩(wěn)增長措施，實(shí)際增速會高于6%。比如7日出臺的“優(yōu)化疫情防控新十條”，將帶動相關(guān)消費(fèi)活動、生產(chǎn)活動迅速恢復(fù)到較高的水平。

不過考慮到疫情反復(fù)，這個(gè)目標(biāo)可能也不宜定得過高?！耙虼宋覀冾A(yù)測，明年中國經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)大概率會定在5%-5.5%之間。這樣既有利于引導(dǎo)預(yù)期，同時(shí)也不算太激進(jìn)，經(jīng)過努力能夠?qū)崿F(xiàn)”，滕泰對觀察者網(wǎng)表示。

從全球范圍來看，歐美通脹水平會加快回落。但是由于前期歐美過度加息，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入輕微衰退，增速很可能低于1%，而歐洲經(jīng)濟(jì)大概率進(jìn)入衰退。滕泰認(rèn)為，因此明年中國經(jīng)濟(jì)走勢，跟歐美將繼續(xù)出現(xiàn)比較明顯的分化：過去兩年，歐美通脹，中國經(jīng)濟(jì)下行；那么明年歐美經(jīng)濟(jì)大概率從通脹走向衰退，而中國開始從經(jīng)濟(jì)下行走向新的復(fù)蘇。

對于明年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，中國社科院世經(jīng)政所副所長張斌也向觀察者網(wǎng)表示，5-5.5%應(yīng)該比較合適，眼下需要政策更大力度支持。

新提法，新在哪里？

本次中央政治局會議提出，積極的財(cái)政政策要“加力提效”，穩(wěn)健的貨幣政策要“精準(zhǔn)有力”。往年則更多強(qiáng)調(diào)“靈活”、“合理”、“適度”等。比如去年12月的政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議對宏觀政策的基調(diào)則是，“積極的財(cái)政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕?！?

對于這一新表述，連平認(rèn)為，明年疫情沖擊所帶來的不確定性仍然存在，海外部分國家經(jīng)濟(jì)衰退也可能對我國需求擴(kuò)張形成一定抑制。鑒于我國政府債務(wù)水平和宏觀杠桿水平仍處在良好狀態(tài)，繼續(xù)推行積極財(cái)政政策具有可靠的基礎(chǔ)和條件。

至于財(cái)政政策的具體指標(biāo)，連平預(yù)測，赤字率可能需要調(diào)升至3.2%或以上水平，廣義赤字水平不低于2022年，地方政府專項(xiàng)債額度可以設(shè)定至3.5萬億元以上，持續(xù)發(fā)揮基建投資對需求擴(kuò)張的帶動作用。

江蘇海（門）太（倉）長江隧道A1標(biāo)項(xiàng)目江北段施工現(xiàn)場（圖自光明網(wǎng)）

貨幣政策方面，連平認(rèn)為，明年主要發(fā)達(dá)國家加息可能趨緩，輸入性通脹壓力逐步減輕，國內(nèi)物價(jià)總體上會相對平緩，我國貨幣政策向松調(diào)節(jié)的空間將會增大。同時(shí)，擴(kuò)大內(nèi)需仍需穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，必要的時(shí)候可以進(jìn)行稍大幅度的降準(zhǔn)降息操作。

但同時(shí)連平也提到，目前需求擴(kuò)張雖然主要受疫情干擾與消費(fèi)不足的制約，但投資仍然保持較強(qiáng)增長勢頭；隨著疫情得到有效控制，宏觀政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)有能力逐步企穩(wěn)回升，貨幣政策也就沒有實(shí)施超級規(guī)模刺激計(jì)劃的必要。歷史表明，往往缺乏針對性的超常力度的貨幣政策擴(kuò)張都會帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)累積。

滕泰認(rèn)為，貨幣政策首先要保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動性合理充裕。2020年以來，面對疫情的沖擊，中國之所以沒有大幅降息，除了考慮房住不炒，還要防止股市泡沫、人民幣匯率貶值、通貨膨脹，當(dāng)然也要穩(wěn)增長。所以貨幣政策在綜合多目標(biāo)的情況下，在過去幾年一直保持了比較中性的基調(diào)。

但是面對著2023年穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的迫切需要，滕泰強(qiáng)調(diào)，該降準(zhǔn)就要降準(zhǔn)，該降息也應(yīng)該降息?！翱傮w上講目前我國沒有嚴(yán)重的通脹，而是有通縮風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增速大概只有3.2%左右，而CPI大致在2.1%左右，核心CPI（注：剔除受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價(jià)格）則在0.6%左右，PPI在10月份已經(jīng)是負(fù)的了?！彪┍硎尽?

11月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了11月份的CPI和PPI數(shù)據(jù)，11月份PPI同比下降1.3%，連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長。

去年11月至今年11月CPI走勢圖（圖自國家統(tǒng)計(jì)局）

去年11月至今年11月PPI走勢圖（圖自國家統(tǒng)計(jì)局）

在張斌看來，這次表述調(diào)整顯示了，貨幣、財(cái)政政策重點(diǎn)會有所取舍。此前我們講六穩(wěn)（穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期），這次會議著重提出“突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作”，就把主要矛盾給找出來了，現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)最大的矛盾點(diǎn)就是增長和就業(yè)。

此外，張斌認(rèn)為，過去我們雖然經(jīng)常講逆周期，但其實(shí)力度較小。財(cái)政的支出增長速度，更大程度上是順周期，并不是逆周期。我們過去三年廣義財(cái)政（公共預(yù)算+政府基金）的支出增長速度，相較疫情前是下降了，而不是上升?！暗覀兊膫鶆?wù)空間很大，因?yàn)槲覀兊耐浰奖容^低，而且外在約束也不多，完全有條件增加財(cái)政支出。”

對于貨幣政策，張斌表示，2015年一年降了185個(gè)基點(diǎn)，而疫情以來經(jīng)濟(jì)的下行幅度比之前要差很多，一共才降了55個(gè)基點(diǎn)，明顯力度弱很多，所以現(xiàn)在提“有力”是對的。

至于財(cái)政政策如何“加力提效”，德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，明年財(cái)政政策發(fā)力可通過增加政府債券融資、增量政策性開發(fā)性金融工具、繼續(xù)使用專項(xiàng)債往年結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余等方式為主，同時(shí)改善優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)。

蘆哲表示，從“靈活適度”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)有力”，同時(shí)要求“加強(qiáng)各類政策協(xié)調(diào)配合”，明年貨幣政策或延續(xù)2020年至2022年操作特征，以中央財(cái)政貼息、定向扶持新興產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)鮮明的結(jié)構(gòu)性工具為主要基礎(chǔ)貨幣投放渠道：一方面在2020年至2022年已經(jīng)推出的綠色投資、普惠小微、高技術(shù)制造業(yè)、科技創(chuàng)新等多項(xiàng)低息專項(xiàng)再貸款的基礎(chǔ)上，繼續(xù)推進(jìn)落地并逐步做大規(guī)模；另一方面或針對城市老舊小區(qū)改造、新型城鎮(zhèn)化、居民消費(fèi)等具有結(jié)構(gòu)性增長潛能的領(lǐng)域適時(shí)新增結(jié)構(gòu)性再貸款，挖掘經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)性機(jī)會。