【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

聯(lián)想的業(yè)績同比仍在下滑，但積極的信息是，PC市場正在進(jìn)入復(fù)蘇周期。

11月16日，聯(lián)想集團(tuán)公布2023/2024財(cái)年第二財(cái)季業(yè)績（截至2023年9月30日），期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收144.10億美元（約合人民幣1044億元），同比下滑16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.49億美元（約合人民幣18億元），同比下滑54%。

單從數(shù)據(jù)來看，聯(lián)想集團(tuán)的業(yè)績?nèi)栽诖蠓认禄绻麑?duì)比以往數(shù)據(jù)，復(fù)蘇跡象已現(xiàn)。

相比第一財(cái)季，聯(lián)想營收跌幅收窄了8個(gè)百分點(diǎn)，營收總額環(huán)比提升12%，這也是聯(lián)想營收連續(xù)第二個(gè)季度環(huán)比增長；歸母凈利潤跌幅收窄12個(gè)百分點(diǎn)，歸母凈利潤總額環(huán)比提升41%。

在其他關(guān)鍵指標(biāo)上，聯(lián)想第二財(cái)季毛利率為17.5%，與上一財(cái)季相同；第二財(cái)季研發(fā)費(fèi)用為9.49億美元，占營收比重約為3.5%，也與上一財(cái)季相同。

聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶

從細(xì)分業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，個(gè)人電腦（PC）一直是聯(lián)想集團(tuán)的重頭戲。財(cái)報(bào)披露，第二財(cái)季，聯(lián)想PC業(yè)務(wù)所在的智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG）實(shí)現(xiàn)營收115.15億美元，同比下滑16%，占總營收比重高達(dá)80%；經(jīng)營利潤8.47億美元，同比下滑17%。

由此可見，體量巨大的IDG業(yè)務(wù)是拖累聯(lián)想整體營收下滑的重要因素，這其中PC又是關(guān)鍵。過去一年來，PC渠道的去庫存動(dòng)作，持續(xù)拖累聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)表現(xiàn)。今年三季度，調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)想集團(tuán)PC全球出貨量1600萬臺(tái)，同比下滑5%，仍未止跌。

但利好的消息是，PC市場的下行周期可能已在上個(gè)季度結(jié)束。當(dāng)季，聯(lián)想全球PC出貨量環(huán)比增長約13%，這帶動(dòng)聯(lián)想PC業(yè)務(wù)營收在第二財(cái)季環(huán)比增長13.6%，IDG業(yè)務(wù)收入環(huán)比增長12%。

聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶在業(yè)績會(huì)上提到，從去年10月到今年9月，PC市場出現(xiàn)大幅下滑的原因在于庫存，“疫情一起來，需求并沒有上得那么高，大家都擔(dān)心供應(yīng)跟不上，所以渠道累積了比較多的庫存，過去一年把庫存都消化掉了?！?

“現(xiàn)在出貨量和真實(shí)需求是比較吻合的，我們不但看到了季比季的增長，我估計(jì)很快會(huì)看到年比年的增長。而且我們對(duì)于2024年個(gè)人電腦的市場也是比較有信心的，我們覺得會(huì)恢復(fù)至少個(gè)位數(shù)的增長，5%以下的增長是完全有可能的?！彼f道。

2023年三季度，全球PC出貨量 圖源：IDC

過去一年，PC市場持續(xù)向下，聯(lián)想也并沒有無動(dòng)于衷，而是致力于打造以移動(dòng)業(yè)務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）和方案服務(wù)業(yè)務(wù)（SSG）為主的“第二增長引擎”。

事實(shí)上，聯(lián)想的移動(dòng)業(yè)務(wù)歸屬于IDG業(yè)務(wù)中的非PC業(yè)務(wù)，主要包括智能手機(jī)、平板電腦和其他智能設(shè)備。今年二、三季度，IDG業(yè)務(wù)中的非PC收入占該業(yè)務(wù)整體的20%。在PC市場遇冷的同時(shí)，聯(lián)想智能手機(jī)等業(yè)務(wù)增長，一定程度上彌補(bǔ)了PC業(yè)務(wù)的下滑。

楊元慶在業(yè)績會(huì)上提及，聯(lián)想手機(jī)業(yè)務(wù)在第二財(cái)季實(shí)現(xiàn)同比兩位數(shù)增長，更多是在歐洲和亞太兩個(gè)地區(qū)，“我們也有中長期規(guī)劃，希望三年能夠在中國以外的市場上快速成長到前三位?！?

觀察者網(wǎng)查詢市場調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年第三季度，聯(lián)想手機(jī)在美國出貨量同比增長14%，在西歐同比增長29%，但在拉美下滑2%，在巴西下滑18%，其余市場未進(jìn)前五。

與IDG業(yè)務(wù)平行，基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)（ISG）一直是聯(lián)想的第二大收入來源，主要包括服務(wù)器、存儲(chǔ)等產(chǎn)品。第二財(cái)季，聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)的收入為20.02億美元，同比下滑23%；經(jīng)營利潤為虧損0.53億美元，去年同期盈利0.36億美元。

針對(duì)ISG業(yè)務(wù)營收利潤出現(xiàn)雙下滑，聯(lián)想在財(cái)報(bào)中解釋稱，“主要由于全行業(yè)整體的IT支出減少所致”，“全行業(yè)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的IT支出的調(diào)整抑制了客戶需求”，并未展開細(xì)說。

楊元慶在業(yè)績會(huì)上的一番解釋，似乎更好理解。

他提到，AI的突然興起，使得不管是云服務(wù)廠商還是一般企業(yè)，需求都快速轉(zhuǎn)移到AI相關(guān)計(jì)算方面，傳統(tǒng)計(jì)算預(yù)算減少。但是從供應(yīng)的角度看，對(duì)這個(gè)轉(zhuǎn)化并沒有完全準(zhǔn)備好，傳統(tǒng)計(jì)算有供應(yīng)但是沒需求，人工智能的計(jì)算需求突然爆發(fā)式增長，但是供應(yīng)不上，這樣的落差造成了對(duì)業(yè)績的短期影響。

楊元慶也同時(shí)認(rèn)為，這種現(xiàn)象不會(huì)長期存在，“現(xiàn)在看到市場越來越理性后，傳統(tǒng)計(jì)算依然是需要的，和人工智能計(jì)算之間會(huì)找到一個(gè)平衡點(diǎn)。即使是人工智能計(jì)算，現(xiàn)在都一窩蜂地搞大模型，搞訓(xùn)練，所以人工智能計(jì)算放在了訓(xùn)練端。但是實(shí)際上生成式人工智能、大模型最后能夠產(chǎn)生效益，實(shí)際計(jì)算負(fù)荷比大概70%在推理，30%在學(xué)習(xí)，這樣才比較合理?！?

聯(lián)想集團(tuán)財(cái)報(bào)截圖

方案服務(wù)業(yè)務(wù)（SSG）是聯(lián)想最后一大業(yè)務(wù)板塊，也是期內(nèi)唯一增長的板塊，該業(yè)務(wù)聚焦支持服務(wù)、管理服務(wù)、項(xiàng)目型服務(wù)和維護(hù)服務(wù)四大領(lǐng)域，可以提供各類行業(yè)SaaS方案。

第二財(cái)季，聯(lián)想SSG業(yè)務(wù)收入19.18億美元，同比增長11%，經(jīng)營利潤3.83億美元，同比增長4%。財(cái)報(bào)提及，增長是受持續(xù)的數(shù)字化發(fā)展及企業(yè)客戶追求更高生產(chǎn)力的推動(dòng)。

從區(qū)域來看，美洲依然是聯(lián)想最大收入來源地，4-9月在當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)收入97.65億美元，占比為36%；歐洲/中東/非洲收入為66.28億美元；中國為61.49億美元，亞太為47.69億美元。

財(cái)報(bào)披露，4-9月聯(lián)想在中國市場的收入表現(xiàn)仍然疲弱，同比下跌25%，主要由于PC及基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)需求放緩所致；亞太區(qū)（不包括中國）收入同比下降 14%；美洲地區(qū)收入同比下滑17%。

從近期一系列動(dòng)作和市場趨勢來看，聯(lián)想未來將把更多籌碼放在AI領(lǐng)域。

上個(gè)月，聯(lián)想在聯(lián)想創(chuàng)新科技大會(huì)（Tech World）上提出了“AI for All（讓人工智能惠及每一個(gè)人）”的理念，并計(jì)劃將AI融入全部業(yè)務(wù)線，布局“從口袋到云端”的計(jì)算能力。

按照這一策略，聯(lián)想彼時(shí)一口氣公布了AI PC（人工智能個(gè)人電腦）、大模型壓縮技術(shù)、號(hào)稱“最強(qiáng)邊緣服務(wù)器”的ThinkEdge SE455 V3、摩托羅拉智（自）變?nèi)嵝云粮拍顧C(jī)等多種AI技術(shù)加持的軟硬件產(chǎn)品，還宣布與全球AI芯片龍頭英偉達(dá)達(dá)成戰(zhàn)略合作。

英偉達(dá)CEO黃仁勛和楊元慶

在聯(lián)想集團(tuán)中國區(qū)總裁劉軍看來，AI PC不亞于上一次互聯(lián)網(wǎng)革命，具有AI功能的PC，完全可以變成人的一個(gè)外腦，“從大方向來看， AI PC是大勢所趨。PC市場恢復(fù)到個(gè)位數(shù)正增長，這里面最大的因素就是AI PC。像英特爾、高通、AMD都會(huì)有相應(yīng)的產(chǎn)品推出來，我們會(huì)跟他們有廣泛地合作，AI PC這一波我們希望聯(lián)想是一個(gè)領(lǐng)導(dǎo)者?！?

楊元慶在業(yè)績會(huì)上透露，聯(lián)想AI PC已經(jīng)在路上，相信明年能夠推出，也包括手機(jī)等智能終端設(shè)備。

但想在競爭激烈的AI領(lǐng)域吃到更多蛋糕，也并沒有那么容易。今年以來，聯(lián)想的競爭對(duì)手浪潮信息、新華三、寧暢等服務(wù)器廠商均已發(fā)布AI服務(wù)器新品。另一方面，AI算力產(chǎn)業(yè)素有回報(bào)周期長的投資特點(diǎn)，難以“速成”。這也體現(xiàn)在聯(lián)想的業(yè)績之中，財(cái)報(bào)提到，由于AI相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目“開發(fā)成本高昂”等原因，導(dǎo)致聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)盈利承壓。2024財(cái)年上半年，聯(lián)想ISG業(yè)務(wù)出現(xiàn)1.14億美元的虧損。

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