今年以來(lái)，A股已有100家上市公司因財(cái)務(wù)指標(biāo)未達(dá)標(biāo)或公司內(nèi)部控制、持續(xù)經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題，被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示（含*ST或ST），超過(guò)去年同期的85家。

二級(jí)市場(chǎng)上，今年以來(lái)ST板塊持續(xù)走低，Wind統(tǒng)計(jì)的ST板塊指數(shù)累計(jì)下跌超40%，5月29日市場(chǎng)上一度有超過(guò)40只ST股跌停。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這反映出監(jiān)管部門對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格管控，以及對(duì)投資者權(quán)益保護(hù)的重視。投資者需堅(jiān)持理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資理念，減少不必要損失。

觸及財(cái)務(wù)紅線是主因

截至5月29日，今年以來(lái)A股已有100家公司被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示（含*ST或ST），其中57家被實(shí)施*ST，43家被實(shí)施ST。

從被實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)警示原因來(lái)看，多觸及財(cái)務(wù)紅線。具體原因包括期末凈資產(chǎn)為負(fù)、財(cái)務(wù)報(bào)告被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)或最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元等。其中，財(cái)報(bào)季后，48家公司于5月6日集中被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示。

專家提醒，因觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)被*ST的公司，如果在2024年年報(bào)第二次觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)，將被交易所實(shí)施強(qiáng)制退市。而被實(shí)施ST的公司，雖然沒(méi)有*ST公司風(fēng)險(xiǎn)高，但依舊面臨股價(jià)大幅下跌而觸及1元退市的風(fēng)險(xiǎn)。

如，ST星源、ST鴻達(dá)、ST貴人等多家公司觸及1元退市指標(biāo)且已經(jīng)退市。

“隨著最嚴(yán)退市新規(guī)落地，退市標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格，預(yù)計(jì)被實(shí)施ST或*ST的公司數(shù)量或?qū)⒂兴黾??！蹦祥_(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝提示，投資者需更加關(guān)注公司基本面，注意退市風(fēng)險(xiǎn)，切忌盲目跟風(fēng)炒差。

被實(shí)施ST公司家數(shù)同比增加

進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)被實(shí)施*ST公司家數(shù)與去年同期持平，被實(shí)施ST家數(shù)則較去年同期有所增加。

從被實(shí)施ST公司原因看，除觸及“公司最近一年被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告或鑒證報(bào)告”“最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)均為負(fù)值”等財(cái)務(wù)紅線外，一些公司因公司被控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用資金，公司在年度報(bào)表被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)被實(shí)施ST。

如，ST長(zhǎng)康（維權(quán)）5月28日發(fā)布《關(guān)于控股股東非經(jīng)營(yíng)性資金占用進(jìn)展情況暨股票交易可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的風(fēng)險(xiǎn)提示公告》。

退市新規(guī)嚴(yán)格規(guī)范類退市情形。增加連續(xù)多年內(nèi)控非標(biāo)意見(jiàn)退市情形，督促上市公司切實(shí)強(qiáng)化內(nèi)部管理和公司治理；增加控制權(quán)長(zhǎng)期無(wú)序爭(zhēng)奪導(dǎo)致投資者無(wú)法獲取上市公司有效信息的退市情形，保障中小投資者知情權(quán)；上市公司內(nèi)控失效，出現(xiàn)大股東大額資金占用且不整改的，在強(qiáng)制退市中予以考慮。

中國(guó)銀行研究院研究員劉晨認(rèn)為，控股股東資金占用嚴(yán)重侵害中小股東合法權(quán)益和資本市場(chǎng)秩序，背后暴露出相應(yīng)上市公司治理體系不健全、內(nèi)部控制不規(guī)范等一系列問(wèn)題。新規(guī)在嚴(yán)格這類情形強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法、大力度落實(shí)賠償救濟(jì)等事前、事后多重方式，有效避免投資者權(quán)益遭受進(jìn)一步損害。

還有一些公司因受到行政處罰，被實(shí)施ST。其中，ST瑞科（維權(quán)）5月20日發(fā)布公告稱，公司股票交易被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，公司披露的年度報(bào)告財(cái)務(wù)指標(biāo)存在虛假記載，公司收到行政處罰決定書(shū)。

今年ST板塊指數(shù)已跌逾四成

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，投資者對(duì)于ST個(gè)股敬而遠(yuǎn)之。截至5月29日，今年以來(lái)Wind統(tǒng)計(jì)的ST板塊指數(shù)累計(jì)下跌超40%。

市場(chǎng)人士分析，嚴(yán)防違規(guī)“保殼”“炒殼”背景下，“殼資源”不香了，ST股的“殼光環(huán)”褪色了。

新“國(guó)九條”進(jìn)一步嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化對(duì)“僵尸空殼”企業(yè)的退市執(zhí)行力度，尤其是對(duì)“借殼上市”行為嚴(yán)監(jiān)管，對(duì)借著“殼資源”惡意炒作、操縱市場(chǎng)的行為精準(zhǔn)出擊，將大大降低“殼資源”的價(jià)值，炒小炒差炒殼等市場(chǎng)風(fēng)氣將逐漸被改變。

“靠炒作ST股重組題材投機(jī)獲利的時(shí)代已經(jīng)遠(yuǎn)去。上市公司只有嚴(yán)格規(guī)范自身，才能在資本市場(chǎng)存續(xù)下去。”金元證券重慶營(yíng)業(yè)部資深分析師蔣瑋佳稱。

當(dāng)然，上市公司被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示并不必然走向退市，個(gè)別問(wèn)題整改高效的企業(yè)仍然可以“摘帽”。Wind數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)，新華聯(lián)（維權(quán)）、煉石航空多家公司即由*ST成功蛻變至不再被給予任何風(fēng)險(xiǎn)警示；ST全筑、ST佳沃、ST西鋼等公司則由*ST調(diào)整為ST。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng)田軒表示，ST市場(chǎng)將進(jìn)入市場(chǎng)化分層新階段：一方面通過(guò)加強(qiáng)業(yè)務(wù)布局，提升經(jīng)營(yíng)管理水平，扭轉(zhuǎn)企業(yè)發(fā)展頹勢(shì)的企業(yè)將逐漸“脫帽”；另一方面，持續(xù)業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)、虧損、觸及強(qiáng)制退市指標(biāo)的企業(yè)面臨強(qiáng)制退市。在進(jìn)一步嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化退市執(zhí)行監(jiān)管要求下，ST類股票退市數(shù)量將進(jìn)一步提升。