觀察者網(wǎng)：近日，倫敦金屬交易所鎳價(jià)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，被輿論形容為“歷史性逼空”，但形勢(shì)似乎有了轉(zhuǎn)機(jī)，關(guān)于今天上期所夜盤開盤前，市場(chǎng)出現(xiàn)青山集團(tuán)稱“將用旗下高冰鎳置換國(guó)內(nèi)金屬鎳板，已通過多種渠道調(diào)配到充足現(xiàn)貨進(jìn)行交割”的消息，你能不能分析一下？

高承君：

這個(gè)消息本身可信度并不太高，但是作為一個(gè)信號(hào)，可能意味著事情已經(jīng)解決。

觀察者網(wǎng)：為什么這么說？

高承君：

因?yàn)槿绻酶弑囍脫Q金屬鎳板，在理論上可以，但實(shí)際操作上不太現(xiàn)實(shí)，沒有其他企業(yè)有這么大的金屬鎳板產(chǎn)能，國(guó)內(nèi)唯一有足夠產(chǎn)能的是金川（即金川集團(tuán)股份有限公司，甘肅省人民政府控股的中國(guó)最大鎳鈷鉑族金屬生產(chǎn)企業(yè)），但是金川的電解鎳產(chǎn)品大多供給貿(mào)易長(zhǎng)單客戶，排產(chǎn)計(jì)劃早已制定，不可能因?yàn)榍嗌皆庥龅耐话l(fā)事件影響到正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃。

觀察者網(wǎng)：但是逼空的一方可能也是虛張聲勢(shì)。

高承君：

是的，但青山通過向市場(chǎng)釋放信息，表示已經(jīng)找到解決方案，讓市場(chǎng)冷靜一下，讓價(jià)格逐漸回歸一下。

說實(shí)話，當(dāng)前鎳的高價(jià)并不是完全因?yàn)楸苽}，青山釋放這樣的消息，對(duì)基本面和供需關(guān)系沒有影響，只是給市場(chǎng)參與者制造一個(gè)預(yù)期，給那些不懂背后真正的邏輯關(guān)系的人澆一點(diǎn)冷水。

所以釋放這樣的消息，并不能真正解決鎳價(jià)高的問題，因?yàn)楫?dāng)前在相對(duì)高位運(yùn)行的鎳價(jià)，既有供需基本面的支撐，也有期貨庫存低的效應(yīng)，再疊加俄烏地緣政治危機(jī)，使俄羅斯產(chǎn)鎳板交割交割受到影響。只有俄羅斯鎳板的交割障礙消除，市場(chǎng)的供需大幅失衡才會(huì)彌合，這樣價(jià)格才能降下來。

上期所公告截圖

觀察者網(wǎng)：但不管怎么說，這都是一個(gè)比較大的事情，會(huì)不會(huì)因此對(duì)今后的交易規(guī)則產(chǎn)生影響？

高承君：

我覺得肯定會(huì)有，第一，倫敦金屬交易所（LME）已經(jīng)增加了10%的漲跌停板限制，還對(duì)所有主要合約增加了遞延交割機(jī)制，當(dāng)然目前來看，這些是為了緩和當(dāng)前事件的臨時(shí)舉措，但如果漲跌幅限制長(zhǎng)期堅(jiān)持下去的話，可能是一個(gè)對(duì)惡意做空/做多行為形成制約的制度。

第二，這次事件能夠快速得到解決，很大程度上是因?yàn)閭惗亟饘俳灰姿窍愀劢灰姿聦俚淖庸?，背后?yīng)有一定程度的中國(guó)國(guó)家意志。之后，倫敦金屬交易所肯定會(huì)考慮如何規(guī)避這種惡意投機(jī)行為，在制度設(shè)計(jì)上會(huì)更加完善。

第三，對(duì)于青山集團(tuán)這樣的民營(yíng)企業(yè)，應(yīng)當(dāng)吸取這次的教訓(xùn)，規(guī)規(guī)矩矩辦事，賺該賺的錢，不要有投機(jī)賭博心理，實(shí)際上青山之前也曾經(jīng)通過一些手段投機(jī)獲利，但從長(zhǎng)期和全局看，這樣容易造成市場(chǎng)價(jià)格大起大落，對(duì)行業(yè)健康發(fā)展很不利。

第四，我想再談一下我在一些場(chǎng)合公開分享過的觀點(diǎn)，要讓期貨的功能回歸本源。期貨本來的目的是為了發(fā)現(xiàn)價(jià)格，為產(chǎn)業(yè)控制價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供一個(gè)工具，但是現(xiàn)在，恰恰有很多別有用心的投機(jī)者（有的甚至來自產(chǎn)業(yè)），利用信息不對(duì)稱和規(guī)則的漏洞，制造價(jià)格的大幅波動(dòng)，借以牟取利益，反而造成了價(jià)格的大起大落，造成了造成行業(yè)的一個(gè)不健康發(fā)展，這也是全行業(yè)都應(yīng)該吸取的教訓(xùn)。

觀察者網(wǎng)：目前，市場(chǎng)上也有消息說，是“國(guó)家隊(duì)”出手救了青山。

高承君：

是的，我覺得這也有兩點(diǎn)重要意義。

首先，像青山這樣的民營(yíng)企業(yè)還是會(huì)有投機(jī)的動(dòng)機(jī)，而國(guó)企相對(duì)來說，肯定會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行期貨套期保值的規(guī)范，那么，青山這樣的民營(yíng)企業(yè)可能一時(shí)會(huì)取得一些優(yōu)勢(shì)，目前在不銹鋼領(lǐng)域迅速成為全球第一大巨頭，但這不一定會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期格局。而這次事件最終還是需要大家協(xié)商一個(gè)利益均衡的解決方案，或許還會(huì)有第三方參與，最終各取所需，握手言和，可能行業(yè)也會(huì)找到一個(gè)重塑格局的機(jī)會(huì)。

第二，我國(guó)似乎可以借這個(gè)機(jī)會(huì)撬動(dòng)全球大宗商品的定價(jià)權(quán)。我國(guó)是大多數(shù)大宗商品的最大消費(fèi)國(guó)，但長(zhǎng)期以來定價(jià)權(quán)反而在國(guó)外，這次眼看對(duì)方又要得逞，但我國(guó)通過一些博弈手段，已經(jīng)基本把損失風(fēng)險(xiǎn)化解，這向市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)信號(hào)，“你們說了不算，我說了算”，至少這次，價(jià)格話語權(quán)的天平向中國(guó)方面傾斜了。

當(dāng)然目前只是單個(gè)事件，如果我們?cè)偻ㄟ^一些機(jī)制和措施，把局面穩(wěn)定和固化下來，那么，中國(guó)也將在鐵礦石、煤炭等商品品種上，獲得與我們供需能力相匹配的市場(chǎng)話語權(quán)。

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