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何處擊:1.3億官司蒸發(fā)千億市值,恒大的危機有多大?
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主筆:知非
編輯:何處擊
來源:觀察者網guancha.cn
1945年7月16日,美國成功試爆了世界上第一顆原子彈,將整個地球帶入生存危機。
原子彈的原理是核裂變產生的鏈式反應。當1個中子轟擊鈾235原子核,鈾235會衰變成其他元素和3個中子,3個中子繼續(xù)轟擊其它原子核,產生9個中子……每一次反應都會引發(fā)更多的反應,產生吞噬一切的巨大能量爆發(fā)。
其實,這樣的現象在生活中無處不在,比如恒大,就面臨著自己的“核裂變”時刻。
01 一則裁定引發(fā)的慘案
2021年7月19日的一則法院裁定書,讓恒大系的四家上市公司的總市值兩天蒸發(fā)了超過1000億。
起因是廣發(fā)銀行宜興支行近日向法院提起“訴前財產保全”申請,要求凍結恒大1.32億元財產,已獲得法院準許。
消息傳出后,港股恒大系股票瞬間暴跌。
截止到當天收盤,中國恒大(HK:03333)跌幅16.22%,市值蒸發(fā)211億港幣。
恒大汽車(HK:00708)跌幅19.10%,市值蒸發(fā)371億港幣。
恒大物業(yè)(HK:06666)跌幅13.38%,市值蒸發(fā)112億港幣。
恒騰網絡(HK:00136)跌幅11.76%,市值蒸發(fā)50億港幣。
今天,中國恒大繼續(xù)暴跌10.23%,兩天加起來跌了24.8%。整個恒大系這兩天的總市值損失,達到1023億港幣,約合847億人民幣。(數據來源:choice)
其實在這兩天暴跌之前,恒大股價已經一路走低了
這樣的跌幅是什么概念?去年11月3日,螞蟻集團中止上市,阿里巴巴當天跌了7.54%,第二天拉回;12月24日,阿里巴巴遭到反壟斷調查,股價兩天跌了15.45%。
最近滴滴被下架,股價當天跌了19.58%。
恒大好歹也是幾千億資產的公司,為什么法院凍結個1.32億,就把市場嚇成這樣,跌得比實打實面臨退市風險的滴滴還慘?
因為這根導火索一旦點燃,等待恒大的恐怕將是一場核爆。
我們先來看一下,廣發(fā)和恒大,到底在打一場什么樣的官司。
據《21世紀經濟報道》,恒大旗下的項目公司恒譽置業(yè),曾在廣發(fā)銀行借款3.7億元,合同到期日為2022年3月27日。截至目前恒大已經還了2億多,還剩下1.32億沒還。
現在,兩家對于剩余金額的還款日期產生了爭議。
廣發(fā)認為,借款合同中有一項規(guī)定,只要相關樓盤的銷售進度達到70%,恒大就應該提前歸還剩下的1.32億。
恒大則公開聲明,貸款到期日為2022年3月27日,銀行方面是濫用訴訟前保全,公司將依法起訴。
另據界面新聞報道,雙方借款合同中確實有上述提前還款的條款,但恒大認為該條款尚未觸發(fā),因為盡管樓盤的銷售進度達到了70%,但回款進度還沒達到。
所以,看上去這是一起關于合同細節(jié)的法律糾紛,究竟誰占理還不好說。
而且,恒大用房產對這起貸款提供了擔保,區(qū)區(qū)1.32億,還不上的概率還是挺小的。
所以,事情越發(fā)蹊蹺,1000億的市值損失怎么可能由這點點合同糾紛引發(fā)呢?
02 提前討債的法律依據
但是資本市場不是傻子,恒大股價出現如此激烈的反應,說明事情并非看上去這么簡單。
為了搞清楚這個問題,老何咨詢了一位對銀行合同類糾紛比較有研究的律師。
北京安博(上海)律師事務所程金海律師認為,銀行是否有權利要求提前還貸,并不僅僅取決于上述“70%”條款,還取決于恒大是否構成“預期違約”。
根據《民法典》第五百六十三條第(二)款規(guī)定,銀行在兩種條件下,有權要求恒大提前還貸:一是貸款人明確表示不履行債務,二是貸款人“以自己的行為表明不履行債務”。
這個“以自己的行為表明不履行債務”,主要是指經營狀況嚴重惡化、喪失商業(yè)信譽、有喪失或可能喪失履行債務能力的其他情形、轉移財產、抽逃資金以逃避債務等情形。
因此,如恒大構成“預期違約”,銀行依法有權提起訴訟,請求解除合同,要求恒大提前還款,并采取訴前保全措施,并根據《民法典》第五百七十八條的規(guī)定,追究恒大的違約責任。
當然,如果經法院審理認為,恒大未構成“預期違約”,銀行不具備法定的合同解除權,其保全不當給恒大造成的直接經濟損失應予賠償,銀行在訴前保全時,法院已要求銀行提供了財產擔保。
這段法律解釋是什么意思呢?按照老何的理解,就是恒大處在非常不利的地位上。
如果銀行是真的想讓恒大提前還款,根本不需要去糾纏合同細節(jié),只要證明恒大的償債能力有問題就行了。
03 恒大的“核裂變”時刻
那么我們假設恒大輸了這場官司,區(qū)區(qū)1.32億,會給恒大帶來多大影響呢?
恐怕是性命攸關的影響。
最近,許家印老板拼命要解決的一件事,就是男人的終極難題——證明自己沒問題。
老何之前講過,去年開始,中國政府給房地產商套上了“三道紅線”的緊箍咒,分別是:
剔除預收款的資產負債率不得大于70%;
凈負債率不得大于100%;
現金短債比不得小于1倍。
恒大把三道紅線全踩了一遍,有息負債一度達到8700多億元,是凈資產的1.5倍還多。
市場也拿利率投票,表達著對恒大償債能力的擔憂。去年恒大的融資成本已經高達10%,遠超TOP50房企的平均值6%。
債務越高,利率越高,這個恐怖的正反饋一旦循環(huán)起來,就會要了一個企業(yè)的命。
有券商統(tǒng)計,現在恒大的商票利率更是高達36%。也就是說,有債主寧愿打個六四折,來找人接盤恒大的債務。
標簽 財經-
本文僅代表作者個人觀點。
- 責任編輯: 朱八八
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