【文/ 觀察者網(wǎng)專欄作者 黃勃】

5月12日中美商務(wù)部先后宣布，作為中美百日計(jì)劃初步成果，雙方達(dá)成十項(xiàng)協(xié)議，金融業(yè)對(duì)外開放是其中重要的領(lǐng)域之一。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，中國(guó)將在7月16日之前，向外資機(jī)構(gòu)開放信用評(píng)級(jí)市場(chǎng)。

執(zhí)行層面的消息很快就到了。7月3日下午，潘功勝在債券通投資者論壇上也透露，人民銀行正在積極就境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在境內(nèi)債券市場(chǎng)執(zhí)業(yè)的具體方式進(jìn)行研究。央行在當(dāng)天傍晚下發(fā)了“第7號(hào)公告”，允許境外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開展銀行間債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)。

其實(shí)早在今年1月發(fā)改委與商務(wù)部發(fā)布的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2017修訂）》（征求意見稿）中，監(jiān)管層已經(jīng)把“外資資信調(diào)查與評(píng)級(jí)服務(wù)公司”從限制外商投資的14項(xiàng)產(chǎn)業(yè)目錄里移除了。

此前，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通過合資機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)，穆迪（Moody）和惠譽(yù)（Fitch）在中國(guó)合資機(jī)構(gòu)為中誠(chéng)信國(guó)際和聯(lián)合資信。而此次的擴(kuò)大開放，意味著外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)未來將會(huì)通過設(shè)立獨(dú)資機(jī)構(gòu)形式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

那么，中國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)即將進(jìn)一步開放，外資評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)對(duì)境內(nèi)資本市場(chǎng)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，將會(huì)產(chǎn)生哪些影響？

評(píng)級(jí)三巨頭

目前，國(guó)際上主要有穆迪（Moody）、標(biāo)普（Standard&poors）、惠譽(yù)（Fitch）等三家知名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)”），通過百年的經(jīng)營(yíng)，至今積累下較高的聲譽(yù)資本，形成如今的世界評(píng)級(jí)三巨頭。

《紐約時(shí)報(bào)》專欄作家弗里德曼曾經(jīng)說：“我們生活在兩個(gè)‘超級(jí)大國(guó)’的世界里，一個(gè)是美國(guó)，一個(gè)是穆迪公司（美國(guó)最大的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)）。美國(guó)可以用炸彈摧毀一個(gè)國(guó)家，穆迪可以憑借信用降級(jí)毀滅一個(gè)國(guó)家。有時(shí)候，兩者的力量，說不上誰(shuí)更大?！?

三大巨頭在世界超過30個(gè)國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告，截至2015年，穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)在美國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)的份額分別為34.4%、49.1%、13%，合計(jì)市場(chǎng)份額高達(dá)96.5%。

其中，穆迪成立于1908年，目前擁有約1200名評(píng)級(jí)分析師，在全球設(shè)有26家海外分支機(jī)構(gòu)；標(biāo)普創(chuàng)辦于1860年，1923年進(jìn)入信用評(píng)級(jí)領(lǐng)域，總部也位于紐約，目前擁有約1400名評(píng)級(jí)分析師，在全球設(shè)有22個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)。

惠譽(yù)評(píng)級(jí)前身為1913年成立于美國(guó)的惠譽(yù)出版社，20世紀(jì)90年代以來，惠譽(yù)通過并購(gòu)3家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)入評(píng)級(jí)領(lǐng)域，擁有評(píng)級(jí)分析師約1100名，在全球設(shè)有31家評(píng)級(jí)分支機(jī)構(gòu)和合資公司。

根據(jù)公司年報(bào)，2016年穆迪、標(biāo)普、惠譽(yù)三家機(jī)構(gòu)分別實(shí)現(xiàn)年收入36.04億美元、56.61億美元、11.7億美元。

國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)行業(yè)還欠缺話語(yǔ)權(quán)

我國(guó)信用評(píng)級(jí)行業(yè)誕生已有二十余年，在2005年短期融資券推出以后進(jìn)入快速發(fā)展階段。