【文/觀察者網(wǎng)專欄作者 劉思源】

近期，中國社科院的一份報告再次將目光聚焦在養(yǎng)老保險這一關乎民生的問題上。

根據(jù)這份《中國養(yǎng)老金精算報告2019-2050》，預測養(yǎng)老金將在2035年耗盡。一石激起千層浪，網(wǎng)友們都在哀嘆：我的養(yǎng)老金呢？！

值得關注的是，這一報告相較于第一部精算報告，首次將預測期由5年調整至30年，得以讓我們把目光放在更遠的2050年。

一份報告引發(fā)的爭議

報告預測了什么

1. 未來30年制度贍養(yǎng)率翻倍

首先來了解一下什么是贍養(yǎng)率，“老齡人口贍養(yǎng)率”是指65歲以上老齡人口所占勞動人口（14歲到64歲）的比重，也就是一個國家或一個地區(qū)平均一個勞動力將承擔幾個老人的贍養(yǎng)。該指標是衡量人口老年化的一個重要指標。根據(jù)制度內參保人數(shù)、繳費人數(shù)和離退休人數(shù)可以得到兩個概念下的制度贍養(yǎng)率，即規(guī)定制度內離退休人數(shù)與參保人數(shù)的比率為“參保贍養(yǎng)率”，制度內離退休人數(shù)與繳費人數(shù)的比率為“繳費贍養(yǎng)率”。

預測顯示，2019年“參保贍養(yǎng)率”和“繳費贍養(yǎng)率”分別為37.7%和47.0%，從2023年后保持較為穩(wěn)定的斜率平穩(wěn)上升，到2050年分別達到81.8%和96.3%。也就是說，2019年我們平均有2個繳納養(yǎng)老金的人來養(yǎng)活一個離退休者，但到2050年則接近1個養(yǎng)老金的繳費者來支付一個離退休者。

2019-2050年全國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險制度贍養(yǎng)率變化

2. 當期結余將于2028年出現(xiàn)赤字并不斷擴大

2019-2050年全國城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金當期結余在勉強維持幾年的正數(shù)后便開始加速跳水，赤字規(guī)模越來越大。在考慮財政補貼的情況下（即“大口徑”），當期結余將在2028年出現(xiàn)赤字，并且赤字會加速擴大。如果沒有財政補貼的情況下（即“小口徑”），今年的養(yǎng)老金結余已經(jīng)是負數(shù)，在2050年將達到-16.73萬億元?？梢姡m然財政補助為縮小當期收入缺口貢獻巨大（2050年貢獻了32.6%），但仍難以扭轉當期結余的趨勢性變化。

2019-2050年全國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金當期結余預測

3. 累計結余將于2027年達到峰值并在2035年耗盡

在“大口徑”下，2019年全國城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金累計結余為4.26萬億元，此后持續(xù)增長，到2027年達到峰值6.99萬億元，然后開始迅速下降，到2035年耗盡累計結余。累計結余占GDP比例變化（右軸）趨勢基本一致。

2019-2050年全國企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金累計結余預測

報告除了以上內容外，還發(fā)布了養(yǎng)老金發(fā)展指數(shù)，以及企業(yè)年金市場集中度指數(shù)等內容。當然，其中最引起大家擔憂、震驚的當屬“全國城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金將在2035年耗盡累計結余”，換句話說，到2035年，退休老人的養(yǎng)老金將無法足額發(fā)放。這讓人不禁引起擔憂：“當我老的時候，養(yǎng)老金到底還能不能發(fā)給我？”、“等我老了如果子女不養(yǎng)我的話，我的生活怎么辦？誰來養(yǎng)活我？”、“現(xiàn)在還是青壯年的80、90后如何養(yǎng)老”成為不少人的心病。

養(yǎng)老基金真的要耗盡了嗎，結果沒有想象的那么糟

1. 我國現(xiàn)行養(yǎng)老金模式可緩解區(qū)域不平衡現(xiàn)象

我國現(xiàn)行養(yǎng)老金模式是為“統(tǒng)賬結合”模式，是“現(xiàn)收現(xiàn)付”模式與“完全積累”模式相結合的一種模式，在這種模式之下，每個人的個人賬戶只作為記賬手段，而養(yǎng)老基金的管理機構可以統(tǒng)籌管理這些賬戶中的資金，個人賬戶并沒有實際累計資金，其很大一部分資金用于發(fā)放當前退休人員的養(yǎng)老金。

這一模式的有點在于，養(yǎng)老基金的管理人可以統(tǒng)籌各地上繳的養(yǎng)老保險資金，在地區(qū)之間進行調配，均衡地區(qū)之間養(yǎng)老基金的差異，幫助困難地區(qū)，一定程度上環(huán)節(jié)區(qū)域不平衡現(xiàn)象，確保養(yǎng)老金長期、按時、足額發(fā)放。

2. 滾存結余逐年上升。

從數(shù)據(jù)來看，我國社會保險基金2018年末滾存結余8.63萬億元，企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金滾存結余接近4.8萬億元，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金滾存結余2017年約為6.34萬億元，并且各指標近幾年呈現(xiàn)逐年加速上升趨勢。

社保基金年末滾存結余走勢圖

3. 政府財政補貼逐年加大

2019年各級財政對全國社?；鸬难a貼預計將達到1.95萬億，較2015年1.05萬億接近翻倍保持較大的投入增長，政府對民生的投入之大可見一斑。人社部今年安排企業(yè)養(yǎng)老保險的預算資金達到了5285億元，同比增長9.4%。在政府重視民生的大背景之下，加之逐年增加的資金投入，對養(yǎng)老保險的赤子問題必定有很大程度的緩解。

盡管有以上數(shù)據(jù)和政策的支持，但養(yǎng)老金最終會否出現(xiàn)報告中的“耗盡”現(xiàn)象，答案只能等待時間的考證，但是不是我們只能坐以待斃，答案當然是否定的。

歐洲、美國、日本如何應對養(yǎng)老問題

1. 美國

美國養(yǎng)老金有三大支柱，是典型的三支柱養(yǎng)老金體系，第一支柱：聯(lián)邦公共養(yǎng)老金，該計劃為強制實施，其資金主要來自于雇主及其繳納的工資稅；第二支柱：職業(yè)養(yǎng)老金，包括針對企業(yè)雇員的401K計劃，針對分盈利組織雇員的403B計劃以及針對政府雇員的457計劃，該計劃由雇主發(fā)起，是一種補充養(yǎng)老金計劃，目前該支柱發(fā)展迅速，通過多元化的投資工具實現(xiàn)較好的投資收益；第三支柱：個人養(yǎng)老金計劃，即個人儲蓄和投資計劃，也是一種補充養(yǎng)老金計劃。

養(yǎng)老基金是美國最大的投資資產(chǎn)，其大多投向股權類資產(chǎn)。美國的補充養(yǎng)老金以配置基金為主，降低了普通投資者入市門檻，另外低利率環(huán)境和美國相對穩(wěn)健的基本面，促使養(yǎng)老金不斷增加權益配置。在養(yǎng)老基金的配置上，美國有專門的養(yǎng)老目標基金：目標日期養(yǎng)老基金和生活方式養(yǎng)老基金這種為養(yǎng)老量身定做的安排也讓公募基金成為美國人配置養(yǎng)老資產(chǎn)最為重要的手段。職業(yè)養(yǎng)老金及個人養(yǎng)老金賬戶計劃已投資共同基金為主，根據(jù)美國投資公司協(xié)會的數(shù)據(jù)（ICI）的數(shù)據(jù)，而且投資與共同基金的比例均超過50%。