據(jù)界面新聞6月4日報道，醫(yī)藥行業(yè)風波再起，一場圍繞醫(yī)藥企業(yè)財務(wù)問題的監(jiān)管風暴正式開啟。

6月4日，財政部網(wǎng)站發(fā)布開展2019年度醫(yī)藥行業(yè)會計信息質(zhì)量檢查工作的公告，決定組織部分監(jiān)管局和各省、自治區(qū)、直轄市財政廳（局）于2019年6月至7月開展醫(yī)藥行業(yè)會計信息質(zhì)量檢查工作，8月31日前上報有關(guān)檢查材料。

名單顯示，此次檢查共涉及77家醫(yī)藥企業(yè)，其中財政部監(jiān)管局檢查15家藥企，包括恒瑞醫(yī)藥、復星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、步長制藥、華潤三九5家上市醫(yī)藥龍頭，以及賽諾菲、施貴寶、禮來3家國際知名企業(yè)；地方財政廳（局）各檢查2家藥企，共62家企業(yè)，涉及智飛生物、同仁堂、天士力、石藥集團等22家上市公司或其子公司。

根據(jù)財政部有關(guān)文件，此次檢查的重點內(nèi)容涉及四個方面，包括費用的真實性，即銷售費用列支是否有充分依據(jù)，是否真實發(fā)生；是否存在以咨詢費、會議費、住宿費、交通費等各類發(fā)票套取大額現(xiàn)金的現(xiàn)象；是否存在從同一家單位多頻次、大量取得發(fā)票的現(xiàn)象，必要時應(yīng)延伸檢查發(fā)票開具單位；會議費列支是否真實，發(fā)票內(nèi)容與會議日程、參會人員、會議地點等要素是否相符；是否存在醫(yī)療機構(gòu)將會議費、辦公費、設(shè)備購置費用等轉(zhuǎn)嫁醫(yī)藥企業(yè)的現(xiàn)象；是否存在通過專家咨詢費、研發(fā)費、宣傳費等方式向醫(yī)務(wù)人員支付回扣的現(xiàn)象。此外，檢查重點還包括成本真實性、收入真實性以及其他方面。

此次檢查涉及藥品采購、生產(chǎn)、推廣、銷售各個環(huán)節(jié)，重點檢查是否真實存在及合法合規(guī)，其中銷售費用核查是重中之重，目的是為了“擠水分”，揭示藥價形成機制，為治理藥價虛高問題提供第一手資料。有行業(yè)人士表示，近期多家藥企，如康美財務(wù)造假、步長制藥被問詢等引發(fā)關(guān)注，或成為此次檢查的導火索，后續(xù)不排除多批次檢查的可能。

實際上，醫(yī)藥企業(yè)銷售費用過高、研發(fā)投入不足一直是行業(yè)的通病，銷售費用畸高也是醫(yī)藥行業(yè)的雷區(qū)。根據(jù)Wind分類，2018年298家A股上市藥企（不包括*ST長生）的銷售費用合計達到2434.14億元，同比增長近36%，占總營收的比重達到17%，相較上年增長兩個百分點。具體來看，共有232家企業(yè)去年銷售費用超過1億元，其中有64家超過10億元，35家企業(yè)銷售費用占營收的比重超過50%。

最近三年A股醫(yī)藥上市公司整體銷售費用及其占比情況（億元、%） 資料來源：Wind 界面新聞研究部

此次名單涉及的27家上市公司去年銷售費用合計達到662.41億元，其中上海醫(yī)藥以110.58億元位居榜首，也是整體醫(yī)藥股中唯一一家銷售費用超過百億規(guī)模的的藥企。復星醫(yī)藥、步長制藥、華潤三九、恒瑞醫(yī)藥、石藥集團等藥企去年的銷售費用依次位于上海醫(yī)藥之后，分別約為84.88億元、80.36億元、64.69億元、64.64億元、64.40億元，整體醫(yī)藥股中這6家企業(yè)的銷售費用規(guī)模也位居前列。另外還有同仁堂、天士力等8家企業(yè)銷售費用超過10億元。

從銷售費用占營收比重來看，這27家上市企業(yè)中有19家占比超過10%，其中奧賽康以61.78%的比例位于首位，步長制藥以58.81的比例次之，華潤三九居于第三，對應(yīng)比例為48.17%。

此次檢查名單涉及的27家上市企業(yè)銷售費用及其占比情況（億元、%） 資料來源：Wind 界面新聞研究部

可以說，從這27家企業(yè)來看，此次財政部隨即抽取的檢查企業(yè)名單具有一定的代表性。而財政部文件還提到，為核實醫(yī)藥企業(yè)銷售費用的真實性、合規(guī)性，監(jiān)管部門還要求對醫(yī)藥銷售環(huán)節(jié)開展“穿透式”監(jiān)管，延伸檢查關(guān)聯(lián)企業(yè)和相關(guān)銷售、代理、廣告、咨詢等機構(gòu)，必要時可延伸檢查醫(yī)療機構(gòu)。

財政部文件稱，對檢查中發(fā)現(xiàn)的重大問題和違法線索，各檢查組應(yīng)及時上報。財政部、國家醫(yī)保局共同研究后，涉及醫(yī)?；鸸芾硎褂玫膯栴}線索，移交醫(yī)保部門處理；屬于其他部門職責范圍的問題線索，移交公安、稅務(wù)、銀保監(jiān)等部門查處。

值得注意的是，近期多家上市藥企年報遭問詢，銷售費用也是證券監(jiān)管機構(gòu)問詢重點。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來已有約40家醫(yī)藥企業(yè)收到年報問詢函，其中大多要求公司解釋銷售費用持續(xù)增長的原因、細分科目的支出情況、與行業(yè)平均水平存在差異的合理性等。

此前陷入“斯坦福丑聞”的步長制藥就因高企的銷售費用被上交所問詢。根據(jù)回復，步長制藥去年的銷售費用由5個部分組成：市場活動費31.24億元，市場調(diào)研費15.16億元，學術(shù)活動費17.88億元，學術(shù)交流費10.58億元，以及其他費用9246萬元，其中占比最大的開支為市場活動費，占比接近四成。

更讓市場震驚的是，2018年步長制藥總共組織市場活動19000余場次，組織市場調(diào)研23000余場次，組織學術(shù)交流活動20000余場次，即步長制藥在2018年平均每天舉辦各類市場推廣類活動共169場，包括52場市場活動、63場市場調(diào)研和54場學術(shù)交流活動。

同時，醫(yī)藥行業(yè)畸高的銷售費用的去向一直是外界關(guān)注的焦點，而商業(yè)賄賂、藥品回扣等問題也是監(jiān)管機構(gòu)重點整治的行業(yè)頑疾。此次被納入檢查名單的仙琚制藥（002332.SZ）此前就被舉報為擴大產(chǎn)品銷量而進行回扣，而步長制藥近期又再次陷入行賄丑聞。5月30日，湄潭縣人民法院公開開庭審理湄潭縣中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院信息科原科長陳遙剛受賄一案，陜西步長制藥公司業(yè)務(wù)員唐某琴為了解其推銷到縣中醫(yī)院的藥品用藥量和庫存量信息，先后給予陳遙剛共計32.51萬元的好處費。

另外，近期中國裁判文書網(wǎng)公布的一份判決書顯示，正大青春寶藥業(yè)有限公司銷售代表為企業(yè)謀取利益，向南京市中醫(yī)院重癥醫(yī)學科有關(guān)人員行賄近60萬元，而該公司正是此次被納入檢查名單的上海醫(yī)藥的控股子公司。此外，江西濟民可信醫(yī)藥、常州四藥制藥、瑞陽制藥等藥企相關(guān)方也涉入該案當中。

據(jù)財政部地方部門財政專員過去對藥企行業(yè)銷售費用的調(diào)查顯示，在很多成品藥價格中，醫(yī)藥銷售費用的占比都非常高，這些費用多數(shù)以會議費、業(yè)務(wù)宣傳費、學術(shù)推廣費等開支進行列出，并將部分款項支付給一些中介服務(wù)公司，用于銷售回扣。而在此次檢查中，是否存在回扣、返點等現(xiàn)象也是重點檢查內(nèi)容。

受財政部檢查醫(yī)藥企業(yè)費用消息影響，醫(yī)藥股在6月4日出現(xiàn)普跌，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)全天下跌1.56%，僅有42家藥企出現(xiàn)上漲，175家藥企跌幅超過1%，醫(yī)藥股超過500億市值蒸發(fā)。

自4月中旬以來，受行業(yè)事件和外部環(huán)境影響，醫(yī)藥股整體出現(xiàn)深度回調(diào)，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)自4月10日以來累計下跌達15%。不過市場觀點認為，醫(yī)藥行業(yè)仍具備防御屬性，優(yōu)質(zhì)或龍頭個股估值將得到修復。