距離蘇寧易購公告籌劃控制權(quán)變更僅僅3天之后，這起備受資本市場關(guān)注的股權(quán)轉(zhuǎn)讓已經(jīng)有了結(jié)果：蘇寧易購原股東計劃出讓23%的股份，受讓方為港股上市公司深圳國際。

2月28日晚間，深圳國際控股有限公司發(fā)布公告稱，其間接持有的兩家全資附屬公司已經(jīng)就收購蘇寧易購股份一事，與包括張近東在內(nèi)的4位蘇寧易購股東訂立了股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，交易總價達到148.17億元。

隨后，蘇寧易購也發(fā)布公告，稱如本次股份轉(zhuǎn)讓事項實施完畢，公司將處于無控股股東、無實際控制人狀態(tài)。

收購方以物流為主業(yè)

根據(jù)深圳國際的公告， 深圳國際間接持有的全資附屬公司深國際控股（深圳）有限公司及深圳市鯤鵬股權(quán)投資管理有限公司作為受讓方(受讓方)，與張近東、蘇寧控股集團有限公司、蘇寧電器集團有限公司及西藏信托有限公司作為出讓方，就分別可能收購蘇寧易購8%及15%已發(fā)行股份訂立一份股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議(框架協(xié)議) 。

根據(jù)框架協(xié)議，深國際（深圳）及鯤鵬資本計劃，分別擬按每股人民幣6.92元(框架協(xié)議日期前60個交易日目標公司股票交易均價的90%)，收購蘇寧易購的7.45億股及13.97億股股份，占目標公司于本公告日期總股本的8%及15%。交易分別作價51.54億元及96.63億元。

就在深圳國際發(fā)布公告后不久，蘇寧易購也發(fā)布了3月1日股票復牌的提示性公告。

根據(jù)深圳國際官網(wǎng)介紹， 深圳國際為一家于百慕達成立、在香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市的公司，深圳市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會通過深圳市投資控股有限公司間接持有約43.39%權(quán)益，是一家以物流、收費公路為主業(yè)的企業(yè) 。

值得注意的是，深圳國際目前市值僅為282億港元（約合235億元人民幣），遠低于蘇寧易購652億元的市值。

根據(jù)2020年中報，2020年上半年深圳國際營收為44.14億港元（約合38.83億元人民幣），同比下滑22.93%；凈利潤為17.13億港元（約合14.29億元人民幣），同比增長38.28%；公司總資產(chǎn)為975.3億元港元（約合813.89億元人民幣）。

蘇寧易購回應：融資渠道將拓寬

提高了抗風險能力

值得注意的是，本次交易實施完畢后，蘇寧易購原控股股東、實際控制人張近東及其一致行動人蘇寧控股集團持股比例下降至16.38%，蘇寧電器集團持股比例下降至5.45%。對此， 蘇寧易購在公告中稱， 如本次股份轉(zhuǎn)讓事項實施完畢，公司將處于無控股股東、無實際控制人狀態(tài) 。

面對實際控制人層面的變化，公司董事會以及高級管理層方面會有什么新的安排？

對此蘇寧易購方面回復稱，在本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，張近東及其一致行動人、淘寶中國、深國際和鯤鵬資本將根據(jù)《公司章程》并基于股東權(quán)利向公司推薦董事人選，依據(jù)本次股份轉(zhuǎn)讓之后的股份情況， 上市公司預計將不存在單一股東控制董事會半數(shù)以上人員選任的情況 。引入戰(zhàn)略投資后，公司將主動推動企業(yè)股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)改革。未來，深國際、鯤鵬資本還將積極推動公司治理的規(guī)范化建設(shè)，完善管理體制和激勵體制， 保持公司核心管理團隊的穩(wěn)定 。

本次公司主動引進戰(zhàn)略投資人，將有利于公司進一步聚焦零售服務業(yè)務，夯實全場景零售核心能力建設(shè)，提高公司資產(chǎn)及業(yè)務的運營效率和盈利能力，符合公司未來戰(zhàn)略發(fā)展方向，能夠推動企業(yè)長期戰(zhàn)略的實施落地。公司引入戰(zhàn)略投資人，將進一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提高公司抗風險能力。同時，新投資人也將依托自身優(yōu)勢，給公司帶來資源賦能，產(chǎn)生業(yè)務協(xié)同效應，有利于公司經(jīng)營能力的進一步提升。整體來看， 未來公司融資渠道將得到拓寬 。

為何是深圳國資？

在收購萬科股份之后，深圳國資方面再次將目標瞄準了頭部上市公司。為何是深圳國資出資收購蘇寧易購股權(quán)，這樣的結(jié)合對雙方又有和意義？

從蘇寧易購方面來看，與深圳國資的結(jié)合的好處顯而易見——原股東獲得了寶貴的資金，可用于改善自身財務結(jié)構(gòu)；同時，戰(zhàn)略股東的加入，有利于公司進一步聚焦零售服務業(yè)務，提高公司資產(chǎn)及業(yè)務的運營效率和盈利能力。另有分析指出，本次交易后，管理層、戰(zhàn)略投資者、國有戰(zhàn)略資本等各種結(jié)構(gòu)融合協(xié)同發(fā)展，能進一步強化治理和決策水平。各方股東也會協(xié)同更多的資源優(yōu)勢，開放引進更多團隊優(yōu)化激勵機制，進一步提升蘇寧經(jīng)營能力。

深圳國資對于蘇寧易購具體的支持手段有哪些？ 蘇寧易購在公告中表示，深圳國際、鯤鵬資本作為產(chǎn)業(yè)投資人，將協(xié)調(diào)相關(guān)方為公司及其業(yè)務發(fā)展提供必要的政策、稅收、金融等方面的支持。將與其他深圳市屬國企共同圍繞商品供應鏈、電商、科技、物流、免稅業(yè)務等領(lǐng)域，對公司進行綜合賦能。

對蘇寧易購而言，深圳國資的加入也意味著其在華南市場的拓展上有了更多助力。蘇寧易購明確表示， 將在深圳設(shè)立華南地區(qū)總部 ，充分依托產(chǎn)業(yè)投資人的本地資源優(yōu)勢，全面提升公司在華南地區(qū)尤其是在大灣區(qū)的經(jīng)營能力及企業(yè)品牌知名度，有效提升市場占有率。

行業(yè)分析人士表示，深圳是粵港澳大灣區(qū)的引擎城市之一，對華南市場有重要的影響力，此次蘇寧與深圳優(yōu)勢企業(yè)合作與協(xié)同發(fā)展，并設(shè)立華南地區(qū)總部，能更好扎根當?shù)?、提高效率、加大投入、提升占有率；同時，深圳的營商環(huán)境優(yōu)越，且從此前深圳國資戰(zhàn)略入股的幾個案例萬科、中集等來看，也能有效實現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同，互利共贏；此外，從此次方案本身來看，股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)設(shè)計充分市場化，也充分尊重張近東作為創(chuàng)始人的貢獻，以及其所領(lǐng)導的管理團隊的能力和價值，繼續(xù)保持管理團隊的穩(wěn)定 。